वापसी का समय-भारित दर – TWR
रिटर्न का समय-भारित दर क्या है – TWR?
समय-वापसी दर (TWR) एक पोर्टफोलियो में वृद्धि की चक्रवृद्धि दर का माप है। TWR उपाय का उपयोग अक्सर निवेश प्रबंधकों के रिटर्न की तुलना करने के लिए किया जाता है क्योंकि यह धन के अंतर्वाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करता है। समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था।
समय-भारित वापसी उपाय को ज्यामितीय माध्य रिटर्न भी कहा जाता है, जो यह बताते हुए एक जटिल तरीका है कि प्रत्येक उप-अवधि के लिए रिटर्न एक-दूसरे द्वारा गुणा किया जाता है।
TWR के लिए सूत्र
अपने पोर्टफोलियो होल्डिंग्स की चक्रवृद्धि दर निर्धारित करने के लिए इस फॉर्मूले का उपयोग करें।
TWR की गणना कैसे करें
- अवधि के अंतिम शेष से अवधि के शुरुआती संतुलन को घटाकर प्रत्येक उप-अवधि के लिए वापसी की दर की गणना करें और अवधि की शुरुआत के शेष द्वारा परिणाम को विभाजित करें।
- प्रत्येक अवधि के लिए एक नई उप-अवधि बनाएं जिसमें नकदी प्रवाह में बदलाव हो, चाहे वह निकासी या जमा हो। आपको कई अवधि के साथ छोड़ दिया जाएगा, प्रत्येक की वापसी की दर के साथ। वापसी की प्रत्येक दर में 1 जोड़ें, जो केवल नकारात्मक रिटर्न की गणना करना आसान बनाता है।
- एक-दूसरे द्वारा प्रत्येक उप-अवधि के लिए वापसी की दर को गुणा करें। TWR को प्राप्त करने के लिए परिणाम को 1 से घटाएं।
TWR आपको क्या बताता है?
यह निर्धारित करना मुश्किल हो सकता है कि एक पोर्टफोलियो पर कितना पैसा कमाया गया था जब समय के साथ कई जमा और निकासी होते हैं। निवेशक प्रारंभिक जमा के बाद, शुरुआती शेष राशि को समाप्त नहीं कर सकते, क्योंकि शेष राशि समाप्त होने के बाद से निवेश पर वापसी की दर और फंड में निवेश किए गए समय के दौरान किसी भी जमा या निकासी को दर्शाती है। दूसरे शब्दों में, जमा और निकासी पोर्टफोलियो पर रिटर्न के मूल्य को विकृत करते हैं।
समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था। TWR प्रत्येक उप-अवधि या अंतराल के लिए वापसी की दर प्रदान करता है जिसमें नकदी प्रवाह में परिवर्तन हुआ था। नकदी प्रवाह में परिवर्तन करने वाले रिटर्न को अलग करके, परिणाम केवल शुरुआत के बैलेंस लेने और फंड में निवेश किए गए समय के शेष को समाप्त करने की तुलना में अधिक सटीक है। समय-भारित रिटर्न प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें दिखाता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होते हैं।
जब वापसी के समय-भारित दर की गणना करते हैं, तो यह माना जाता है कि सभी नकद वितरण पोर्टफोलियो में पुनर्निवेशित हैं। जब भी बाहरी नकदी प्रवाह होता है, जैसे जमा या निकासी, दैनिक पोर्टफोलियो मूल्यांकन की आवश्यकता होती है, जो एक नई उप-अवधि की शुरुआत को दर्शाती है। इसके अलावा, अलग-अलग पोर्टफोलियो या निवेश के रिटर्न की तुलना करने के लिए उप-अवधि समान होनी चाहिए। इन अवधि को फिर रिटर्न की समय-भारित दर निर्धारित करने के लिए ज्यामितीय रूप से जोड़ा जाता है।
क्योंकि आईआरआर ) के विपरीत है। जो नकदी-प्रवाह आंदोलनों के लिए अधिक संवेदनशील है।
चाबी छीन लेना
- समय-भारित रिटर्न (TWR) प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें एक साथ जोड़ता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होता है।
- समय-भारित प्रतिफल (TWR) धन के प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करने में मदद करता है।
TWR का उपयोग करने के उदाहरण
जैसा कि उल्लेख किया गया है, समय-समय पर प्रतिफल रिटर्न पर पोर्टफोलियो नकदी प्रवाह के प्रभावों को समाप्त करता है। यह देखने के लिए कि यह कैसे काम करता है, निम्नलिखित दो निवेशक परिदृश्यों पर विचार करें:
परिद्रश्य 1
निवेशक 1 31 दिसंबर को म्यूचुअल फंड ए में $ 1 मिलियन का निवेश करता है। अगले वर्ष 15 अगस्त को, उसके पोर्टफोलियो का मूल्य $ 1,162,484 है। उस समय (15 अगस्त), उन्होंने म्यूचुअल फंड ए में $ 100,000 जोड़ा, कुल मूल्य $ 1,262,484 था।
साल के अंत तक पोर्टफोलियो का मूल्य घटकर $ 1,192,328 हो गया है। 31 दिसंबर से 15 अगस्त तक पहली अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1,162,484 – $ 1,000,000) / $ 1,000,000 = 16.25%
15 अगस्त से 31 दिसंबर तक दूसरी अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:
- रिटर्न = ($ 1,192,328 – ($ 1,162,484 + $ 100,000)) / ($ 1,162,484 + $ 100,000) = -5.56%