कैश के नीचे ट्रेडिंग
कैश के नीचे ट्रेडिंग क्या है?
नकदी के नीचे वित्तीय अवधि का व्यापार तब होता है जब किसी कंपनी का कुल शेयर मूल्य उसके नकद ऋण से कम होता है। नकदी से नीचे व्यापार तब होता है जब किसी कंपनी का बाजार पूंजीकरण उसके हाथ में मौजूद नकदी की मात्रा से कम होता है। नकदी के नीचे व्यापार अक्सर सबसे अधिक संभावना तब होता है जब वृद्धि की संभावनाएं खराब होती हैं।
चाबी छीन लेना
- नकदी से नीचे व्यापार तब होता है जब किसी कंपनी के शेयर की कीमत एक बाजार मूल्य को इंगित करती है जो कि इसकी बैलेंस शीट पर फर्म की कुल नकदी होल्डिंग्स से कम होती है।
- निवेशकों को नकद मूल्य से नीचे एक कंपनी का मूल्य हो सकता है यदि वे मानते हैं कि वृद्धि के कारण जला दर अपने आप को बनाए रखने के लिए बहुत अधिक है, या अगर इसकी देनदारियों की वास्तविक लागत के आसपास अनिश्चितता है।
- स्टॉक जो नकदी से नीचे व्यापार करते हैं, वे निवेश के अवसरों को महत्व दे सकते हैं, लेकिन वे आगे कंपनी के लिए परेशानी का संकेत भी हो सकते हैं।
कैश के नीचे ट्रेडिंग को समझना
कंपनी के आउटलुक के आधार पर नकदी के नीचे ट्रेडिंग को नकारात्मक के रूप में देखा जा सकता है या नहीं। यदि कोई कंपनी टर्नअराउंड की प्रक्रिया में है, तो स्टॉक भविष्य में सफल होने की संभावना के साथ नकदी से नीचे कारोबार कर सकता है। विपरीत भी सच हो सकता है, अगर कोई कंपनी कमजोर विकास संभावनाओं के साथ नकदी से नीचे कारोबार कर रही है, तो यह संकेत हो सकता है कि कंपनी मुश्किल में है।
एक पुरानी कहावत है, “यहां तक कि अगर आग लगी हो तो भी एक महल की कीमत ज्यादा नहीं होती है,” इसका मतलब है कि एक कंपनी के नकदी भंडार लगभग उतने महत्वपूर्ण नहीं हैं जितना कि पैसा तेजी से खर्च किया जा रहा है (जला दर)।
प्रति शेयर निवल नकदी के नीचे कारोबार करने वाली कंपनी एक स्वाभाविक मोलभाव करती है। हालांकि, गहरी खुदाई के बिना, निवेशक क्लासिक मूल्य के जाल में फंस सकते हैं । ऐसा तब होता है जब कोई शेयर जो सस्ता प्रतीत होता है वह कम वैल्यूएशन वाले मेट्रिक्स पर होता है, जैसे कि कमाई का गुणक, नकदी प्रवाह या विस्तारित समय अवधि के लिए बुक वैल्यू। ऐतिहासिक मूल्यांकन के सापेक्ष शेयर या बाजार के लिए कई गुणा, चीजें सस्ती दिखती हैं।
हालांकि, निवेशकों को कम कीमत पर कंपनी में खरीदने पर वैल्यू ट्रैप होता है और स्टॉक में गिरावट या गिरावट जारी रहती है। कभी-कभी, चीजें बेहतर होने से पहले ही खराब हो जाती हैं।
एक मजबूत बैल बाजार के दौरान, कंपनियां अपने नकदी मूल्यों के नीचे शायद ही कभी व्यापार करती हैं। लेकिन ये स्थितियां तेज सुधार के दौरान उत्पन्न होती हैं, जैसे कि 2008 के आवास ढहने के दौरान। कुछ क्षेत्र मार्केट कैप में भी तेज गिरावट का अनुभव कर सकते हैं, जैसे कि 2000-2002 की “टेक मलबे”। नकदी मूल्यों के नीचे कई बार “अगली सबसे अच्छी चीज” के क्षेत्र में सेक्टर और उद्योग। अभी हाल ही में इनमें क्लाउड-आधारित सास सेवाओं, सामाजिक नेटवर्क और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से बंधे कुछ भी शामिल हो सकते हैं।
कैश के नीचे ट्रेडिंग का उदाहरण
नकदी के नीचे व्यापार को एक कंपनी द्वारा सचित्र किया जा सकता है, जिसके पास नकद भंडार में $ 2,000,000 है, बकाया देनदारियों में $ 1,000,000 है, और कुल बाजार पूंजीकरण $ 650,000 के बराबर है। इसका नकद भंडार कम है, इसकी देनदारी $ 1,000,000 ($ 2MM – $ 1MM = $ 1MM) के बराबर है, जबकि इसके स्टॉक का कुल मूल्य केवल $ 650,000 है।
नकद मूल्य से नीचे स्टॉक ट्रेड कब होता है?
जैसा कि उम्मीद की जा रही है, स्टॉक शायद ही कभी नकद मूल्य से नीचे व्यापार करते हैं। हालाँकि, कुछ परिस्थितियों में, जैसे कि नीचे सूचीबद्ध हैं, वे ऐसा कर सकते हैं:
- में तेजी बाजारों, के बाद से निवेशकों के शेयरों के लिए उच्च मूल्यांकन देने के लिए तैयार कर रहे हैं, वे शायद ही कभी नकद मूल्य से नीचे व्यापार। हालाँकि, एक लंबी अवधि के दौरान, अनिश्चितता के शासनकाल और मूल्यांकन के पतन के बाद – नकदी मूल्य से नीचे शेयरों की एक महत्वपूर्ण संख्या का पता लगाना असामान्य नहीं है। उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2008 में, जैसा कि वैश्विक वित्तीय बाजार एक अभूतपूर्व बिकवाली में फंस गए थे , 875 से अधिक स्टॉक कथित तौर पर उनके प्रति शेयर कैश होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे थे।
- यदि किसी क्षेत्र में निवेशकों की उस क्षेत्र की संभावनाओं के बारे में बेहद मंदी है, तो निवल नकदी के नीचे स्टॉक रखने वाले शेयरों को एक विशिष्ट उद्योग या क्षेत्र में जोड़ा जा सकता है । उदाहरण के लिए, 2000 से 2002 के “तकनीकी मलबे” के बाद, कई प्रौद्योगिकी स्टॉक अपने शुद्ध नकद होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे थे।
- यदि कंपनी बर्न रेट ” (जिस दर पर नकदी परिचालन के लिए उपयोग की जाती है) आदर्श है और अदायगी अनिश्चित है। ऐसे मामलों में, यह संकेत दे सकता है कि बाजार कंपनी के नकदी संतुलन को केवल कुछ और कार्यों के लिए पर्याप्त माना जाता है।
- बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों और देनदारियों के मूल्यांकन के बारे में अनिश्चितता का एक बड़ा सौदा होने पर स्टॉक नकद मूल्य से नीचे व्यापार कर सकते हैं । 2008 के क्रूर भालू बाजार के दौरान, इस कारण से कई बैंकों और वित्तीय संस्थानों ने नकद मूल्य से नीचे कारोबार किया।
मूल्य का संकेत या असफलता का संकेत?
तथ्य यह है कि एक शेयर अपने नकद मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, यह एक संकेत हो सकता है कि निवेशकों को लगता है कि कंपनी की कीमत कम होने की तुलना में यह चिंता की बात है क्योंकि यह घाव या तरल (और निवेशकों को वितरित आय) होगा। यह आम तौर पर कंपनी की संभावनाओं के एक अत्यंत निराशावादी दृष्टिकोण को इंगित करता है जो अंततः उचित साबित हो सकता है या नहीं भी हो सकता है।
नकद मूल्य से नीचे स्टॉक ट्रेडिंग उन स्थितियों में एक सही मूल्य स्टॉक हो सकता है जहां इसकी संभावनाओं के आसपास निराशावाद उचित नहीं है। यह तब हो सकता है जब कोई कंपनी टर्नअराउंड के शुरुआती चरण में होती है और उसके व्यावसायिक दृष्टिकोण में सुधार हो रहा है, या जब कोई कंपनी एक दवा या तकनीक विकसित कर रही है जिसमें निवेशकों द्वारा अनुचित संदेह के साथ सफलता की संभावना देखी जाती है।
नकदी मूल्य से नीचे का स्टॉक ट्रेडिंग उन मामलों में आसन्न विफलता का संकेत दे सकता है, जहां कंपनी अपनी नकदी खत्म होने से पहले अतिरिक्त पूंजी जुटाने में असमर्थ हो सकती है या ऐसी महत्वपूर्ण देनदारियां हैं जो बैलेंस शीट पर स्पष्ट नहीं हो सकती हैं (उदाहरण के लिए एक लंबित मुकदमा या पर्यावरणीय मुद्दे) ।
ज्यादातर मामलों में, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, एक शेयर जो प्रति शेयर शुद्ध नकदी से नीचे कारोबार कर रहा है, जरूरी नहीं कि सौदेबाजी हो और विसंगति के कारण की पहचान करने के लिए संख्याओं के पीछे देखना आवश्यक है।