ट्रेयनोर-ब्लैक मॉडल

ट्रेयनोर-ब्लैक मॉडल एक पोर्टफोलियो-ऑप्टिमाइज़ेशन मॉडल है जो कुछ गलत प्रतिभूतियों और सक्रिय रूप से प्रबंधित मार्केट इंडेक्स फंड के साथ सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो के संयोजन से एक पोर्टफोलियो के शार्प अनुपात को अधिकतम करने का प्रयास करता है । शार्प अनुपात पोर्टफोलियो के प्रदर्शन या रिटर्न के जोखिम-मुक्त दर के खिलाफ एकल निवेश का मूल्यांकन करता है। मानक जोखिम-मुक्त रिटर्न दर यूएस ट्रेजरी है।

ट्रेयनोर-ब्लैक मॉडल का इतिहास

जैक ट्रेनीयोर और फिशर ब्लैक द्वारा 1973 में प्रकाशित ट्रेयनोर-ब्लैक मॉडल मानता है कि बाजार अत्यधिक है लेकिन पूरी तरह से कुशल नहीं है । मॉडल के बाद, एक निवेशक जो किसी परिसंपत्ति के बाजार मूल्य से सहमत होता है, वह यह भी मान सकता है कि उनके पास अतिरिक्त जानकारी है जिसका उपयोग असामान्य रिटर्न उत्पन्न करने के लिए किया जा सकता है – जिसे कुछ गलत प्रतिभूतियों से अल्फा के रूप में जाना जाता है । Treynor-Black मॉडल का उपयोग करने वाला निवेशक दोहरे विभाजन वाले पोर्टफोलियो बनाने के लिए प्रतिभूतियों के मिश्रण का चयन करेगा। पोर्टफोलियो का एक हिस्सा एक निष्क्रिय निवेश है, और दूसरा हिस्सा एक सक्रिय निवेश है।

ट्रेयनोर-ब्लैक डुअल पोर्टफोलियो

निष्क्रिय रूप से निवेशित बाजार पोर्टफोलियो में उनके बाजार मूल्य के अनुपात में प्रतिभूतियां होती हैं, जैसे कि एक इंडेक्स फंड के साथ। निवेशक मानता है कि इन निष्क्रिय निवेशों की अपेक्षित वापसी और मानक विचलन का अनुमान व्यापक आर्थिक पूर्वानुमान के माध्यम से लगाया जा सकता है।

सक्रिय पोर्टफोलियो में- जो कि एक लंबी / छोटी निधि है, प्रत्येक सुरक्षा को उसके अल्फा के अनुपात के अनुसार उसके अनिश्चित जोखिम के अनुसार भारित किया जाता है। गैर-व्यवस्थित जोखिम एक निवेश या एक अंतर्निहित अप्रत्याशित श्रेणी के निवेश से जुड़ा उद्योग-विशिष्ट जोखिम है। इस तरह के जोखिम के उदाहरणों में एक नया बाजार प्रतियोगी शामिल होता है जो बाजार हिस्सेदारी या राजस्व को नष्ट करने वाली प्राकृतिक आपदा को प्रभावित करता है।

Treynor-Black अनुपात या मूल्यांकन अनुपात जोखिम-समायोजित आधार पर, पोर्टफोलियो के लिए सुरक्षा के मूल्य को मापता है जो पोर्टफोलियो में जोड़ देगा। एक सुरक्षा का अल्फा जितना अधिक होता है, पोर्टफोलियो के सक्रिय हिस्से के भीतर उतना ही अधिक वजन होता है। स्टॉक में जितना अधिक जोखिम होता है, उतना कम भार उसे प्राप्त होता है।

ट्रेयनोर-ब्लैक पर अंतिम विचार

ट्रेयनोर-ब्लैक मॉडल एक सक्रिय निवेश रणनीति को लागू करने का एक कुशल तरीका प्रदान करता है। चूँकि मॉडल की आवश्यकता के अनुसार स्टॉक को सही तरीके से चुनना मुश्किल है, और कम बिक्री पर प्रतिबंध बाजार की क्षमता का शोषण करने और अल्फा उत्पन्न करने की क्षमता को सीमित कर सकता है, मॉडल को निवेश प्रबंधकों के साथ थोड़ा कर्षण प्राप्त हुआ है।