बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता (UIP)

अनधिकृत ब्याज दर समानता (UIP) क्या है?

बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता (यूआईपी) सिद्धांत कहता है कि दो देशों के बीच ब्याज दरों में अंतर समान अवधि में मुद्रा विदेशी मुद्रा दरों में सापेक्ष परिवर्तन के बराबर होगा। यह ब्याज दर समता (आईआरपी) का एक रूप है जिसका उपयोग कवर किए गए ब्याज दर समता के साथ किया जाता है ।

यदि खुला ब्याज दर समता संबंध नहीं रखता है, तो मुद्रा मध्यस्थता या विदेशी मुद्रा मध्यस्थता का उपयोग करके जोखिम-मुक्त लाभ बनाने का अवसर है ।

चाबी छीन लेना

• बिना ब्याज वाली ब्याज दर समता (यूआईपी) अर्थशास्त्र में एक मौलिक समीकरण है जो विदेशी और घरेलू ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है।
• ब्याज दर समता का मूल आधार यह है कि, वैश्विक अर्थव्यवस्था में, सामानों की कीमत हर जगह (एक मूल्य का कानून) एक ही बार होनी चाहिए, जब ब्याज दरें और मुद्रा विनिमय दरें फैक्टर हो जाती हैं।
• यूआईपी को कवर किए गए ब्याज दर समता के साथ विपरीत किया जा सकता है, जिसमें विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए हेज विनिमय दरों को आगे के अनुबंधों का उपयोग करना शामिल है।

अनधिकृत ब्याज दर समानता के लिए सूत्र है:

ब्याज दर समानता की गणना कैसे करें

 मुद्राओं के लिए अग्रेषित विनिमय दरें भविष्य में समय पर विनिमय दरें हैं, जैसा कि हाजिर विनिमय दरों के विपरीत है, जो वर्तमान दरें हैं। आगे की दरों की समझ ब्याज दर समता के लिए मूलभूत है, विशेष रूप से यह मध्यस्थता से संबंधित है (कीमत में अंतर से लाभ के लिए परिसंपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री)।

बैंकों और मुद्रा डीलरों से आगे की दरें एक सप्ताह से कम समय से लेकर पांच साल और उससे अधिक की अवधि के लिए उपलब्ध हैं। स्पॉट मुद्रा कोटेशन के साथ, फॉरवर्ड को बोली-पूछ स्प्रेड के साथ उद्धृत किया जाता है।

फ़ॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट के बीच के अंतर को स्वैप पॉइंट के रूप में जाना जाता है।  यदि यह अंतर (फॉरवर्ड रेट माइनस स्पॉट रेट) सकारात्मक है, तो इसे फॉरवर्ड प्रीमियम के रूप में जाना जाता है  ;  एक नकारात्मक अंतर को आगे छूट कहा जाता है  ।

कम ब्याज दर वाली मुद्रा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा के संबंध में आगे के प्रीमियम पर व्यापार करेगी। उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर आमतौर पर कनाडाई डॉलर के मुकाबले आगे प्रीमियम पर ट्रेड करता है; इसके विपरीत, कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर बनाम आगे की छूट पर ट्रेड करता है।

बिना ब्याज दर की समानता क्या है?

बिना ब्याज वाली ब्याज दर समता की शर्तों में दो रिटर्न स्ट्रीम शामिल हैं, एक विदेशी मुद्रा बाजार की ब्याज दर से और एक विदेशी मुद्रा स्पॉट रेट में बदलाव से। एक अन्य तरीके से कहा, ब्याज दर समता विदेशी मुद्रा संतुलन को मानती है, इस प्रकार कि घरेलू संपत्ति (यानी, यूएस ट्रेजरी बिल या टी-बिल की तरह जोखिम-मुक्त दर ) की अपेक्षित वापसी एक विदेशी संपत्ति की अपेक्षित वापसी के बराबर होगी विदेशी मुद्रा विनिमय स्थान दरों में परिवर्तन के लिए समायोजन के बाद।

जब ब्याज दर समता को उजागर किया जाता है, तो एक उच्च-उपज मुद्रा निवेश में एक साथ जाने और एक अलग-अलग कम-पैदावार वाले मुद्रा निवेश या ब्याज दर के प्रसार को कम करने से कोई अतिरिक्त रिटर्न नहीं मिल सकता है। बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता यह मानती है कि उच्च ब्याज दर या जोखिम मुक्त मुद्रा बाजार उपज वाला देश विदेशी मुद्रा के सापेक्ष अपनी घरेलू मुद्रा में मूल्यह्रास का अनुभव करेगा।

UIP तथाकथित “एक मूल्य का कानून” से संबंधित है, जो कि एक आर्थिक सिद्धांत है जो एक समान सुरक्षा, वस्तु, या उत्पाद की कीमत बताता है, जो दुनिया में कहीं भी कारोबार किया जाता है, लेकिन मुद्रा विनिमय दरों के बावजूद स्थान की परवाह किए बिना समान मूल्य होना चाहिए। ध्यान में रखा जाता है – अगर यह बिना किसी व्यापारिक प्रतिबंध के मुक्त बाजार में कारोबार किया जाता है।

“एक मूल्य का कानून” मौजूद है क्योंकि विभिन्न स्थानों में संपत्ति की कीमतों के बीच अंतर को अंततः मध्यस्थता के अवसर के कारण समाप्त किया जाना चाहिए। एक मूल्य सिद्धांत का नियम क्रय शक्ति समता (पीपीपी) की अवधारणा का आधार है  । क्रय शक्ति समता में कहा गया है कि जब दोनों देशों में समान वस्तुओं की एक टोकरी की कीमत होती है तो दो मुद्राओं का मूल्य बराबर होता है। यह एक सूत्र से संबंधित है जिसे विभिन्न मुद्राओं में व्यापार करने वाले बाजारों में प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए लागू किया जा सकता है। चूंकि विनिमय दरें अक्सर स्थानांतरित हो सकती हैं, विभिन्न अंतरराष्ट्रीय बाजारों में गलतफहमी की पहचान करने के लिए सूत्र को नियमित आधार पर पुनर्गणित किया जा सकता है।

कवर की गई ब्याज दर समानता और बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता के बीच अंतर

कवर किए गए ब्याज समता (CIP) में विनिमय दरों को कवर करने के लिए वायदा या वायदा अनुबंध का उपयोग करना शामिल है, जिसे इस प्रकार बाजार में हेज किया जा सकता है। इस बीच, उजागर ब्याज दर समता (UIP) में पूर्वानुमान दर शामिल है और विदेशी मुद्रा जोखिम के जोखिम को कवर नहीं किया गया है – अर्थात्, कोई अग्रेषित दर अनुबंध नहीं हैं, और यह केवल अपेक्षित स्पॉट दर का उपयोग करता है।

आगे और अपेक्षित स्पॉट दरों के समान होने पर, कवर किए गए और बिना ब्याज वाले ब्याज दर समानता के बीच कोई सैद्धांतिक अंतर नहीं है।

बिना ब्याज ब्याज की सीमाएं

यूआईपी का समर्थन करने के लिए केवल सीमित साक्ष्य हैं, लेकिन अर्थशास्त्री, शिक्षाविद और विश्लेषक अभी भी तर्कसंगत अपेक्षा मॉडल का प्रतिनिधित्व करने के लिए एक सैद्धांतिक और वैचारिक ढांचे के रूप में इसका उपयोग करते हैं। यूआईपी को इस धारणा की आवश्यकता है कि पूंजी बाजार कुशल हैं।

अनुभवजन्य साक्ष्य से पता चला है कि छोटी और मध्यम अवधि की अवधि में, उच्च-उपज वाली मुद्रा के मूल्यह्रास का स्तर अनियोजित ब्याज दर समानता के निहितार्थ से कम है। कई बार कमजोर होने के बजाय अधिक पैदावार वाली मुद्रा मजबूत हुई है।