किन परिस्थितियों में एक जारीकर्ता एक कॉल करने योग्य बांड को भुना सकता है?

प्राथमिक परिस्थिति जिसके तहत एक बांड जारीकर्ता एक कॉल करने योग्य बॉन्ड को पुनर्वितरित करता है, ब्याज दरों में गिरावट है। जब दरें गिरती हैं, तो यह बांड जारीकर्ता के लिए निवेशकों के लिए उच्च-से-औसत ब्याज का भुगतान जारी रखने का कोई मतलब नहीं है जब बांड में कोई प्रावधान इसकी परिपक्वता से पहले मोचन की अनुमति देता है। उच्च-ब्याज बांड को कॉल करने के बाद, जारीकर्ता कम ब्याज दर पर नए बांड जारी करके फिर से पूंजी जुटा सकता है।

एक बांड एक व्यवसाय या सरकारी इकाई के लिए धन जुटाने और एक निवेशक के लिए एक गारंटीकृत रिटर्न प्राप्त करने का एक तरीका है। निवेशक एक निर्धारित अवधि में निश्चित ब्याज भुगतान की एक श्रृंखला के बदले जारीकर्ता को पूंजी प्रदान करता है। कार्यकाल के अंत में, जारीकर्ता निवेशक का मूलधन लौटाता है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक पर विचार करें, जो 20 साल की अवधि के साथ 9% ब्याज पर 10,000 डॉलर का बॉन्ड खरीदता है। पहले वह जारीकर्ता को $ 10,000 का भुगतान करता है, जिसे बाद वाले पूंजी के रूप में उपयोग कर सकते हैं। अगले 20 वर्षों में, निवेशक को प्रति वर्ष $ 900 का निश्चित भुगतान मिलता है, या बॉन्ड की राशि का 9%। जब 20 वर्ष पूरे हो जाते हैं, तो बांड जारीकर्ता निवेशक के $ 10,000 मूलधन को वापस कर देता है।

एक कॉल करने योग्य बांड के साथ, जिसे एक रिडीमेबल बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है, जारीकर्ता को बॉन्ड के पूर्ण अवधि के लिए निवेशक को ब्याज भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है। यदि वह चाहे तो इसे कॉल या रिडीम कर सकता है, बॉन्ड को जल्दी। बांड को रिडीम करने पर, जारीकर्ता को निवेशक का मूल भुगतान वापस करना होगा ।

जब बॉन्ड जारीकर्ता कॉल करने योग्य बांडों को भुनाते हैं, जब ब्याज दरों में बड़ी गिरावट आती है। जब दरें गिरती हैं, तो कॉल करने योग्य बॉन्ड जारी करने वालों के पास दो विकल्प होते हैं: वे बॉन्ड को सक्रिय रख सकते हैं और निवेशकों को उच्च-से-मार्केट ब्याज दरों का भुगतान कर सकते हैं, या वे बॉन्ड को भुना सकते हैं और उन ब्याज भुगतानों को रोक सकते हैं।

ऊपर दिए गए बॉन्ड उदाहरण पर लौटते हुए, अगर पांच साल के बाद बाजार की ब्याज दरें 9% से घटकर 4% हो जाती हैं और बॉन्ड कॉल करने योग्य होता है, तो जारीकर्ता इसे भुना सकता है, निवेशक के $ 10,000 वापस कर सकता है और फिर ब्याज दर पर बॉन्ड वापस कर सकता है जो अब 5% है। कम है। $ 10,000 के बॉन्ड पर $ 900 वार्षिक ब्याज भुगतान करने के बजाय, जारीकर्ता के पास अब केवल $ 400 ब्याज भुगतान करने की लक्जरी है।

कई निवेशक इस प्रावधान के कारण कॉल करने योग्य बांड से बचते हैं। आखिरकार, बॉन्ड लोकप्रिय हैं क्योंकि वे किसी दिए गए पद के लिए गारंटीकृत ब्याज प्रदान करते हैं, और एक कॉल करने योग्य सुविधा उस गारंटी को दूर ले जाती है। लोगों को कॉल करने योग्य बॉन्ड में निवेश करने के लिए लुभाने के लिए, जारीकर्ता आमतौर पर उन्हें एक उच्च ब्याज दर की पेशकश करते हैं, जो कॉल करने योग्य सुविधा के बिना तुलनीय बॉन्ड द्वारा भुगतान किया जाता है। एक निवेशक को एक बॉन्ड पर उच्च-से-अधिक बाजार ब्याज प्राप्त करने के लिए, उसे आमतौर पर बॉन्ड के लिए अंकित राशि से अधिक – एक बांड प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है। लेकिन कॉल करने योग्य बांड अंकित मूल्य पर उपलब्ध होने के दौरान एक उच्च दर प्रदान करते हैं।