पूंजी की अघोषित लागत
पूंजी की अघोषित लागत क्या है?
पूंजी की अघोषित लागत किसी विशेष पूंजी परियोजना को लागू करने के लिए कंपनी की लागत को मापने के लिए एक काल्पनिक या वास्तविक ऋण-मुक्त परिदृश्य का उपयोग करके एक विश्लेषण है (और कुछ मामलों में पूरी कंपनी का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है)। पूंजी की अघोषित लागत, पूंजी निवेश की एक लीवर की लागत के विकल्प के रूप में शून्य ऋण का उपयोग करते हुए परियोजना की पूंजी की लागत की तुलना करती है, जिसका अर्थ है कि आवश्यक कुल पूंजी के हिस्से के रूप में ऋण का उपयोग करना।
चाबी छीन लेना
- पूंजी की अघोषित लागत किसी विशेष पूंजी परियोजना को लागू करने के लिए कंपनी की लागत को मापने के लिए एक काल्पनिक या वास्तविक ऋण-मुक्त परिदृश्य का उपयोग करके एक विश्लेषण है।
- पूंजी की अघोषित लागत पूंजी निवेश की एक लीवर की लागत के विकल्प के रूप में शून्य ऋण का उपयोग करके परियोजना की पूंजी की लागत की तुलना करती है।
- पूंजी की अघोषित लागत आम तौर पर पूंजी की लीवर की लागत से अधिक होती है क्योंकि ऋण की लागत इक्विटी की लागत से कम होती है।
- पूंजी की असत्यापित लागत की गणना करने के लिए कई कारक आवश्यक हैं, जिसमें अघोषित बीटा, बाजार जोखिम प्रीमियम और वापसी की जोखिम-मुक्त दर शामिल है।
- यदि कोई कंपनी प्रत्याशित अप्रकाशित रिटर्न को पूरा करने में विफल रहती है, तो निवेशक निवेश को अस्वीकार कर सकते हैं।
- सामान्य तौर पर, अगर किसी निवेशक का मानना है कि स्टॉक उच्च जोखिम वाला है, तो यह आमतौर पर होगा क्योंकि इसमें पूंजी की अधिक अप्रकाशित लागत होती है, अन्य पहलू स्थिर होते हैं।
पूंजी की अघोषित लागत को समझना
जब किसी कंपनी को विस्तार या अन्य कारणों से पूंजी जुटाने की आवश्यकता होती है, तो इसके दो विकल्प होते हैं: (1) ऋण वित्तपोषण, जो ऋण या बांड जारी करने के माध्यम से धन उधार लेना है, या (2) इक्विटी वित्तपोषण, जो स्टॉक जारी करना है
पूंजी की अघोषित लागत आम तौर पर पूंजी की लीवर की लागत से अधिक होती है क्योंकि ऋण की लागत इक्विटी की लागत से कम होती है। कंपनी में इक्विटी बेचने की तुलना में उधार पैसा लेना सस्ता है। यह सही है कि ऋण पर दिए गए ब्याज व्यय से संबंधित कर लाभ। हालाँकि, लीवरेड परियोजनाओं से संबंधित लागतें हैं, जिनमें हामीदारी लागत, ब्रोकरेज शुल्क और कूपन भुगतान शामिल हैं।
फिर भी, पूंजी परियोजना या फर्म के चल रहे व्यावसायिक कार्यों के जीवन पर, ये लागत इक्विटी की लागत की तुलना में ऋण की कम लागत से लाभ की तुलना में सीमांत हैं।
महत्वपूर्ण
पूंजी की अघोषित लागत का उपयोग किसी विशेष परियोजना की लागत को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है, इसे खरीद लागत से अलग किया जा सकता है।
पूंजी की अघोषित लागत परियोजना को वित्तपोषण करने वाली कंपनी की लागत का प्रतिनिधित्व करती है, जो बिना कर्ज लिए ही परियोजना का वित्तपोषण करती है। यह रिटर्न की एक निहित दर प्रदान करता है, जो निवेशकों को निवेश करने के बारे में सूचित निर्णय लेने में मदद करता है। यदि कोई कंपनी प्रत्याशित अप्रकाशित रिटर्न को पूरा करने में विफल रहती है, तो निवेशक निवेश को अस्वीकार कर सकते हैं। सामान्य तौर पर, अगर किसी निवेशक का मानना है कि स्टॉक उच्च जोखिम है, तो यह आमतौर पर होगा क्योंकि इसमें पूंजी की अधिक अप्रकाशित लागत होती है, अन्य पहलू स्थिर होते हैं।
पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) एक और सूत्र है जो निवेशक और कंपनियां यह निर्धारित करने के लिए उपयोग करती हैं कि क्या निवेश लागत के लायक है। WACC एक फर्म की संपूर्ण पूंजी संरचना को ध्यान में रखता है, जिसमें आम स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक, बॉन्ड, और किसी भी अन्य दीर्घकालिक ऋण शामिल हैं।
पूंजी की अघोषित लागत का सूत्र और गणना
पूंजी की असत्यापित लागत की गणना करने के लिए कई कारक आवश्यक हैं, जिसमें अघोषित बीटा, बाजार जोखिम प्रीमियम और वापसी की जोखिम-मुक्त दर शामिल है । इस गणना का उपयोग निवेश की सुदृढ़ता को मापने के लिए एक मानक के रूप में किया जा सकता है।
अचयनित बीटा बाजार की तुलना में निवेश की अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है। अघोषित बीटा, जिसे एसेट बीटा के रूप में भी जाना जाता है, कंपनी को ज्ञात लीवरेड बेटस के साथ समान कंपनियों की तुलना करके निर्धारित किया जाता है, अक्सर एक अनुमान प्राप्त करने के लिए कई बेटों के औसत का उपयोग करके। बाजार जोखिम प्रीमियम की गणना अपेक्षित बाजार रिटर्न और वापसी की जोखिम-मुक्त दर के बीच का अंतर है।
एक बार सभी चर ज्ञात हो जाने के बाद, पूंजी की अघोषित लागत की गणना सूत्र से की जा सकती है:
पूंजी की अनुचित लागत = जोखिम रहित दर
यदि गणना का परिणाम 10% की पूंजी की अघोषित लागत पैदा करता है, और कंपनी की वापसी उस राशि से कम हो जाती है, तो यह एक बुद्धिमान निवेश नहीं हो सकता है। कंपनी-आयोजित ऋण की वर्तमान लागत के परिणाम की तुलना वास्तविक रिटर्न निर्धारित कर सकती है।