ड्राफ़्ट डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (DDM) क्या हैं?
डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (DDM) का उपयोग करने के डाउनसाइड्स में सटीक अनुमानों की कठिनाई शामिल है, यह तथ्य कि यह बायबैक में कारक नहीं है, और लाभांश से केवल आय की इसकी मूलभूत धारणा है।
चाबी छीन लेना
- लाभांश छूट मॉडल (DDM) के लिए कुछ प्रमुख डाउनसाइड हैं, जिसमें सटीकता की कमी भी शामिल है।
- डीडीएम का एक प्रमुख सीमित कारक यह है कि इसका उपयोग केवल उन कंपनियों के साथ किया जा सकता है जो बढ़ती दर पर लाभांश का भुगतान करते हैं।
- DDM को स्टॉक स्टॉकबैक में न लेने के लिए भी रूढ़िवादी माना जाता है।
DDM भविष्य के अनुमानित लाभांश के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए अनिवार्य रूप से रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण के एक प्रकार का उपयोग करके एक स्टॉक को एक मूल्य प्रदान करता है । यदि निर्धारित मूल्य स्टॉक के वर्तमान शेयर मूल्य से अधिक है, तो स्टॉक को अंडरवैल्यूड और खरीदने लायक माना जाता है ।
जबकि DDM एक शेयर से संभावित लाभांश आय का मूल्यांकन करने में सहायक हो सकता है, इसमें कई अंतर्निहित कमियां हैं।
ड्राबैक नंबर 1: लाभांश का भुगतान करना होगा
DDM का पहला दोष यह है कि इसका उपयोग ऐसे शेयरों का मूल्यांकन करने के लिए नहीं किया जा सकता है जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं, चाहे पूंजीगत लाभ जो स्टॉक में निवेश करने से महसूस किया जा सकता है। DDM त्रुटिपूर्ण धारणा पर बनाया गया है कि एक शेयर का एकमात्र मूल्य निवेश पर लाभ (ROI) है जो इसे लाभांश के माध्यम से प्रदान करता है।
इसके अलावा, यह केवल तभी काम करता है जब भविष्य में लाभांश की निरंतर दर से वृद्धि की उम्मीद है। यह डीडीएम को बेकार कर देता है जब कई कंपनियों का विश्लेषण करने की बात आती है। लाभांश भुगतान के ट्रैक रिकॉर्ड के साथ केवल स्थिर, अपेक्षाकृत परिपक्व कंपनियों का उपयोग डीडीएम के साथ किया जा सकता है।
इसका मतलब यह है कि जो निवेशक केवल DDM का उपयोग करते हैं, वे Google (GOOG) जैसी उच्च-विकास कंपनियों की पसंद को याद करेंगे।
ड्राबैक नंबर 2: कई मान्यताओं की आवश्यकता
डीडीएम की एक और कमी तथ्य यह है कि इसके द्वारा उपयोग की जाने वाली मूल्य गणना में विकास दर, रिटर्न की आवश्यक दर और कर की दर जैसी चीजों के बारे में कई मान्यताओं की आवश्यकता होती है । इसमें यह तथ्य शामिल है कि डीडीएम मॉडल लाभांश मानता है और कमाई सहसंबद्ध है।
एक उदाहरण तथ्य यह है कि लाभांश पैदावार समय के साथ काफी बदल जाती है। यदि गणना में किए गए किसी भी अनुमान या अनुमान में थोड़ी सी भी त्रुटि है, तो इसका परिणाम एक विश्लेषक को किसी शेयर के लिए एक मूल्य निर्धारित करना हो सकता है जो ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड होने के मामले में काफी दूर है ।
डीडीएम के कई रूप हैं जो इस समस्या को दूर करने का प्रयास करते हैं। हालांकि, उनमें से अधिकांश में अतिरिक्त अनुमान और गणना करना शामिल है जो समय के साथ बढ़ रही त्रुटियों के अधीन हैं।
ड्राबैक नंबर 3: बायबैक पर ध्यान नहीं देता
डीडीएम की अतिरिक्त आलोचना यह है कि यह शेयरधारकों को लौटाए जा रहे स्टॉक मूल्य के संबंध में एक बड़ा अंतर ला सकते हैं । स्टॉक बायबैक को नजरअंदाज करना स्टॉक वैल्यू के अपने आकलन में डीडीएम के समग्र, बहुत रूढ़िवादी होने के साथ समस्या को दर्शाता है। इस बीच, अन्य देशों में कर संरचनाएं शेयर बायबैक बनाम डिविडेंड करने के लिए अधिक लाभप्रद हैं।