ऋण शोधन कैसे शुरू हुआ
प्रतिभूतिकरण ऋणों के एक बैच को एक बाजार योग्य सुरक्षा में परिवर्तित करने की प्रक्रिया है जो मूल ऋणों द्वारा समर्थित या सुरक्षित है।
अधिकांश ऋण प्रतिभूतियाँ ऋणों से बनती हैं जैसे कि बैंकों द्वारा अपने ग्राहकों के लिए बंधक। हालांकि, कोई भी प्राप्य-आधारित वित्तीय संपत्ति ऋण सुरक्षा का समर्थन कर सकती है। अंतर्निहित परिसंपत्तियों के अन्य रूपों में व्यापार प्राप्य, क्रेडिट कार्ड ऋण और पट्टे शामिल हैं।
चाबी छीन लेना
- ऋण प्रतिभूतिकरण निवेशकों को बेचे जाने के लिए एक ही सुरक्षा में कई स्रोतों से पैकेजिंग ऋण की प्रक्रिया है।
- कई ऐसी प्रतिभूतियां होम बंधक ऋणों के बैच हैं जो बैंकों द्वारा उन्हें बेची जाती हैं।
- खरीदार आम तौर पर एक ट्रस्ट होता है जो ऋणों को विपणन योग्य सुरक्षा में परिवर्तित करता है।
एक निवेशक जो किसी कंपनी में स्टॉक खरीदता है, कंपनी की संपत्ति और भविष्य के नकदी प्रवाह का दावा करता है । इसी तरह, एक निवेशक जो एक प्रतिभूत ऋण उत्पाद खरीदता है, उसके पास अंतर्निहित ऋण उपकरणों के भविष्य के पुनर्भुगतान के खिलाफ दावा है।
निवेशक के दृष्टिकोण से, ऋण एक परिसंपत्ति है।
ऋण प्रतिभूतिकरण को समझना
ऋण शोधन प्रक्रिया में हमेशा कम से कम चार पक्ष शामिल होते हैं। पहला कर्जदार है, जिसने कर्ज लिया और उसे चुकाने का वादा किया। दूसरा ऋण प्रवर्तक है, जो बैंक है जिसने ऋण को मंजूरी दी है।
वह ऋण प्रवर्तक या बैंक, उधारकर्ता के पुनर्भुगतान का प्रारंभिक दावा करता है। लेकिन बैंक ऋण के 20 साल या 30 साल के ऋण परमिट की तुलना में बहुत तेज़ी से ऋण से अपने लाभ का एहसास करना चाहता है।
बैंक इस ऋण को बेचकर और अन्य लोगों को अंकित मूल्य के लिए या किसी तीसरे पक्ष को इसके पास बेचकर तुरंत नकद कर सकता है। वह तीसरी पार्टी आमतौर पर एक ट्रस्ट के रूप में काम कर रही है ।
ट्रस्ट कई ऋणों को सुरक्षित करके और उन्हें नए-पुराने संपत्तियों के रूप में वापस करके पैसा बनाता है। संपत्ति फिर निवेशकों को बेची जाती है, जो श्रृंखला में चौथी पार्टी बनाते हैं।
यदि आप श्रृंखला का पालन करते हैं, तो प्रतिभूतित ऋण उत्पाद अंततः निवेश रिटर्न के रूप में चौथे पक्ष को ऋण चुकौती बचाता है।
ऋण शोधन का एक संक्षिप्त इतिहास
सत्रहवीं और अठारहवीं शताब्दी के उत्तरार्ध के दौरान ब्रिटिश साम्राज्य के लिए संप्रभु ऋण शोधन के वाहनों के रूप में सर्व प्रथम व्यापारी निगमों ने काम किया ।
टेक्सास क्रिश्चियन यूनिवर्सिटी के शोधकर्ताओं के अनुसार, ग्रेट ब्रिटेन ने अपने ऋण को अपने सबसे धनी कॉरपोरेशनों में उतार दिया, जो बदले में उन परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित शेयरों को बेच दिया।
यह प्रक्रिया इतनी व्यापक थी कि, 1720 तक, साउथ सी कंपनी और ईस्ट इंडिया कंपनी ने लगभग 80% राष्ट्रीय ऋण का आयोजन किया। निगम अनिवार्य रूप से ब्रिटिश खजाने के लिए विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) बन गए ।
आखिरकार, उन कॉरपोरेट शेयरों की धोखाधड़ी पर चिंताओं ने अंग्रेजों को सुरक्षित करने से रोक दिया और धन जुटाने के लिए एक अधिक परंपरागत बांड बाजार पर ध्यान केंद्रित किया।
1970 के दशक में ऋण प्रतिभूतिकरण का पुनरुद्धार
ऋण सुरक्षा बाजार अगले 200 वर्षों के लिए लगभग अस्तित्वहीन था। 1970 में, माध्यमिक बंधक बाजार ने संयुक्त राज्य अमेरिका में पहली बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) को देखना शुरू किया ।
1983 में फन्नी माई ने पहले संपार्श्विक बंधक दायित्वों को शुरू किया था।
यह प्रक्रिया सरकारी नेशनल मॉर्गेज एसोसिएशन (गिनी मॅई) के बिना अस्तित्व में नहीं हो सकती थी, जिसने पहले बंधक पास-थ्रू प्रतिभूतियों की गारंटी दी थी।
Ginnie Mae से पहले, निवेशकों ने द्वितीयक बाजार में व्यक्तिगत ऋण का कारोबार किया। चूंकि वे सुरक्षित नहीं थे, इसलिए बहुत कम निवेशक उन्हें खरीदने में रुचि रखते थे।
सरकार समर्थित पास-थ्रू माध्यमिक बंधक व्यापारियों के लिए एक रहस्योद्घाटन बन गया। फिर उन्हें सुरक्षित निवेश के रूप में देखा गया। गिनी मॅई जल्द ही दो अन्य सरकारी प्रायोजित निगमों, फैनी मॅई और फ्रेडी मैक के बाद आए।
फैनी मे ने 1983 में पहली बार संपार्श्विक बंधक दायित्व (सीएमओ) जारी करते समय आग को भड़काया। कांग्रेस ने सीएमओ पर दोगुनी कर दी जब उसने सीएमओ को जारी करने की सुविधा के लिए रियल एस्टेट बंधक निवेश नाली (आरएमआईसी) बनाया।
2000 तक, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में व्यापार $ 6 ट्रिलियन बाजार बन गया है। यह 2008-2009 के वित्तीय संकट को ट्रिगर करने के लिए दोष का एक बड़ा सौदा बोर हो गया जब उन अंतर्निहित बंधक में से कई डिफ़ॉल्ट में चले गए। किसी आदमी की जमीन में लगभग पांच साल के बाद, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के लिए बाजार वापस गर्जन आया। 2018 तक, कुल $ 10 ट्रिलियन के करीब था।