डेरिवेटिव बनाम विकल्प: क्या अंतर है?

डेरिवेटिव बनाम विकल्प: एक अवलोकन

एक व्युत्पन्न एक वित्तीय अनुबंध है जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से अपने मूल्य, जोखिम और मूल अवधि संरचना प्राप्त करता है। विकल्प डेरिवेटिव की एक श्रेणी हैं और धारक को अधिकार देते हैं, लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने की बाध्यता नहीं। इक्विटी, मुद्रा और वस्तुओं सहित कई निवेशों के लिए विकल्प उपलब्ध हैं।

डेरिवेटिव्स दो या दो से अधिक पार्टियों के बीच अनुबंध होते हैं जिसमें अनुबंध मूल्य एक सहमति-आधारित अंतर्निहित सुरक्षा या एस और पी सूचकांक जैसी परिसंपत्तियों के सेट पर आधारित होता है। डेरिवेटिव के लिए विशिष्ट अंतर्निहित प्रतिभूतियों में बांड, ब्याज दर, कमोडिटीज, मार्केट इंडेक्स, मुद्राएं और स्टॉक शामिल हैं। 

डेरिवेटिव्स की एक कीमत और समाप्ति तिथि या निपटान तिथि है जो भविष्य में हो सकती है। नतीजतन, डेरिवेटिव्स, विकल्प सहित, अक्सर हेजिंग वाहनों के रूप में एक परिसंपत्ति या पोर्टफोलियो से जुड़े जोखिम को ऑफसेट करने के लिए उपयोग किया जाता है।

कृषि उद्योग में कई वर्षों तक जोखिम को हेज करने के लिए डेरिवेटिव्स का उपयोग किया गया है, जहां एक पक्ष दूसरे समकक्षों को फसलों या पशुधन को बेचने के लिए एक समझौता कर सकता है, जो उन फसलों या पशुधन को एक विशिष्ट तिथि पर एक विशिष्ट कीमत पर खरीदने के लिए सहमत होते हैं। ये द्विपक्षीय अनुबंध क्रांतिकारी थे जब पहली बार पेश किए गए थे, मौखिक समझौतों और सरल हाथ मिलाना।

चाबी छीन लेना

• डेरिवेटिव दो या दो से अधिक पार्टियों के बीच अनुबंध होते हैं, जिसमें अनुबंध मूल्य अंतर्निहित सुरक्षा या परिसंपत्तियों के सेट पर आधारित होता है।
• डेरिवेटिव्स में स्वैप, वायदा अनुबंध और आगे के अनुबंध शामिल हैं।
• विकल्प डेरिवेटिव की एक श्रेणी हैं और धारक को अधिकार देते हैं, लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने की बाध्यता नहीं।
• डेरिवेटिव्स जैसे विकल्प, इक्विटी, मुद्राओं और वस्तुओं सहित कई निवेशों के लिए उपलब्ध हैं।

विकल्प

जब अधिकांश निवेशक विकल्पों के बारे में सोचते हैं, तो वे आमतौर पर इक्विटी विकल्पों के बारे में सोचते हैं, जो एक व्युत्पन्न है जो एक अंतर्निहित स्टॉक से अपना मूल्य प्राप्त करता है। एक इक्विटी विकल्प सही प्रतिनिधित्व करता है, लेकिन एक निश्चित मूल्य पर स्टॉक खरीदने या बेचने के लिए बाध्यता नहीं है, जिसे स्ट्राइक प्राइस के रूप में जाना जाता है, समाप्ति तिथि पर या उससे पहले। प्रीमियम नामक मूल्य के लिए विकल्प बेचे जाते हैं। कॉल विकल्प धारक को अंतर्निहित स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है जबकि पुट विकल्प धारक को अंतर्निहित स्टॉक को बेचने का अधिकार देता है।

यदि विकल्प धारक द्वारा प्रयोग किया जाता है, तो विकल्प के विक्रेता को खरीदार को प्रति अनुबंध अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयर देने होंगे। इक्विटी विकल्प एक्सचेंजों पर कारोबार करते हैं और केंद्रीकृत क्लियरिंगहाउस के माध्यम से बसाए जाते हैं, पारदर्शिता और तरलता प्रदान करते हैं, दो महत्वपूर्ण कारक जब व्यापारी या निवेशक डेरिवेटिव एक्सपोज़र लेते हैं।

अमेरिकी शैली के विकल्पों  को किसी भी बिंदु पर समाप्त होने की तारीख तक अभ्यास किया जा सकता है जबकि यूरोपीय शैली के विकल्पों का केवल उसी दिन अभ्यास किया जा सकता है जिस दिन यह समाप्त होने वाला है। S & P 500 सहित प्रमुख बेंचमार्क ने यूरोपीय शैली के विकल्पों को सक्रिय रूप से कारोबार किया है। एक्सचेंजों पर अधिकांश इक्विटी और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) विकल्प अमेरिकी विकल्प हैं जबकि कुछ ही व्यापक-आधारित सूचकांकों में अमेरिकी शैली के विकल्प हैं। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड प्रतिभूतियों की एक टोकरी हैं – जैसे कि स्टॉक – जो एक अंतर्निहित सूचकांक को ट्रैक करते हैं। 

संजात

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स डेरिवेटिव हैं जो एक अंतर्निहित नकद वस्तु या सूचकांक से अपना मूल्य प्राप्त करते हैं। एक वायदा अनुबंध एक विशेष वस्तु  या संपत्ति को पूर्व निर्धारित मूल्य पर और भविष्य में किसी पूर्व निर्धारित समय या तिथि पर खरीदने या बेचने का एक समझौता है  ।

उदाहरण के लिए, एक मानक मकई वायदा अनुबंध कॉर्न के 5,000 बुशल का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि एक मानक कच्चे तेल का वायदा अनुबंध 1,000 बैरल तेल का प्रतिनिधित्व करता है। मुद्राओं और मौसम के रूप में संपत्ति पर वायदा अनुबंध हैं।

एक अन्य प्रकार का व्युत्पन्न एक स्वैप समझौता है। एक स्वैप एक परिभाषित समय के लिए नकदी प्रवाह के अनुक्रम का आदान-प्रदान करने के लिए पार्टियों के बीच वित्तीय समझौता है। ब्याज दर स्वैप और मुद्रा स्वैप स्वैप प्रकार के सामान्य समझौते हैं। उदाहरण के लिए, ब्याज दर स्वैप, एक मूल राशि से दूसरे के लिए ब्याज भुगतान की एक श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए समझौते हैं। एक कंपनी फ्लोटिंग ब्याज दर भुगतान करना चाहती है जबकि दूसरा निश्चित दर भुगतान करना चाहती है। स्वैप समझौते से दो पक्ष नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान कर सकते हैं।

स्वैप आमतौर पर काउंटर पर कारोबार करते हैं लेकिन धीरे-धीरे केंद्रीकृत एक्सचेंजों में जा रहे हैं। 2008 के वित्तीय संकट ने डोड-फ्रैंक अधिनियम जैसे नए वित्तीय नियमों को जन्म दिया, जिसने केंद्रीकृत व्यापार को प्रोत्साहित करने के लिए नए स्वैप एक्सचेंज बनाए।

कई कारण हैं कि निवेशक और निगम स्वैप स्वैप का व्यापार क्यों करते हैं। सबसे आम में शामिल हैं:

• निवेश उद्देश्यों या पुनर्भुगतान परिदृश्यों में बदलाव।
• नए उपलब्ध या वैकल्पिक नकदी प्रवाह पर स्विच करने में एक कथित वित्तीय लाभ।
• फ्लोटिंग रेट लोन के पुनर्भुगतान से उत्पन्न जोखिम को हेज या कम करने की आवश्यकता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स

एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक परिसंपत्ति का व्यापार करने के लिए एक अनुबंध होता है, अक्सर मुद्राओं, भविष्य के समय और एक निर्दिष्ट मूल्य के लिए तारीख पर। एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के समान है सिवाय इसके कि फ़ॉर्वर्ड को किसी विशेष तिथि पर या किसी विशिष्ट राशि के लिए समाप्त करने के लिए अनुकूलित किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई अमेरिकी कंपनी हर महीने यूरो में भुगतान की एक धारा प्राप्त करने के कारण है, तो राशि को अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित किया जाना चाहिए। हर बार एक एक्सचेंज होने पर, एक अलग विनिमय दर लागू की जाती है जो प्रचलित यूरो-टू-यूएस डॉलर की दर से दी जाती है। परिणामस्वरूप, विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के कारण यूरो की राशि तय होने के बावजूद कंपनी को हर महीने अलग-अलग डॉलर की राशि प्राप्त हो सकती है।

एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कंपनी को हर महीने यूरो भुगतान के लिए एक्सचेंज रेट में लॉक करने की अनुमति देता है। प्रत्येक महीने कंपनी को यूरो प्राप्त होता है, उन्हें आगे अनुबंध की दर के आधार पर परिवर्तित किया जाता है। अनुबंध को बैंक या ब्रोकर के साथ निष्पादित किया जाता है और कंपनी को अनुमानित नकदी प्रवाह की अनुमति देता है।

एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का इस्तेमाल अटकलों के साथ-साथ हेजिंग के लिए भी किया जा सकता है, हालांकि इसकी गैर-मानकीकृत प्रकृति इसे हेजिंग के लिए विशेष रूप से उपयुक्त बनाती है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को काउंटर पर कारोबार किया जाता है, जिसका अर्थ बैंकों और दलालों के बीच होता है, क्योंकि वे दो पक्षों के बीच कस्टम समझौते होते हैं। चूंकि वे एक्सचेंज पर कारोबार नहीं करते हैं, इसलिए प्रतिपक्ष डिफ़ॉल्ट का अधिक जोखिम होता है। परिणामस्वरूप, वायदा अनुबंधों के रूप में खुदरा व्यापारियों  और निवेशकों को अग्रेषित अनुबंध आसानी से उपलब्ध नहीं हैं ।

मुख्य अंतर

विकल्प और डेरिवेटिव के बीच मुख्य अंतर यह है कि विकल्प धारकों को अधिकार है, लेकिन अंतर्निहित सुरक्षा के शेयरों के लिए अनुबंध या विनिमय का उपयोग करने की बाध्यता नहीं है।

दूसरी ओर, आम तौर पर कानूनी बंधन अनुबंध होते हैं, जिसमें एक बार प्रवेश करने के बाद, पार्टी को अनुबंध की आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए। बेशक, कई विकल्प और डेरिवेटिव अपनी समाप्ति तिथियों से पहले बेचे जा सकते हैं, इसलिए भौतिक अंतर्निहित संपत्ति का कोई आदान-प्रदान नहीं होता है।

हालांकि, किसी भी अनुबंध के लिए, जो इसकी समाप्ति से पहले अनजाने या बेचा जाता है, धारक को अनुबंध की खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच अंतर के कारण नुकसान का खतरा होता है।