एक शार्प रेशियो और एक ट्रेयनोर रेशियो के बीच अंतर क्या है?

शार्प अनुपात और Treynor अनुपात दो वापसी की जोखिम-समायोजित दर मापने के लिए इस्तेमाल अनुपात हैं। दोनों का नाम क्रमशः उनके रचनाकारों, नोबेल पुरस्कार विजेता विलियम शार्प और अमेरिकी अर्थशास्त्री जैक ट्रेयनोर के नाम पर रखा गया है। जबकि वे निवेशकों को निवेश और जोखिम को समझने में मदद कर सकते हैं, वे निवेश प्रदर्शन के मूल्यांकन के लिए अलग-अलग दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। शार्प अनुपात निवेशकों को अपने जोखिम की तुलना में निवेश की वापसी को समझने में मदद करता है जबकि ट्रेनीर अनुपात एक पोर्टफोलियो में जोखिम की प्रत्येक इकाई के लिए उत्पन्न अतिरिक्त रिटर्न की खोज करता है।

यह संक्षिप्त लेख बताता है कि प्रत्येक अनुपात कैसे काम करता है और वे कैसे भिन्न होते हैं।

शार्प अनुपात कैसे काम करता है

पहली बार 1966 में विकसित हुआ और 1994 में संशोधित किया गया, शार्प अनुपात का उद्देश्य यह बताना है कि जोखिम मुक्त निवेश की तुलना में परिसंपत्ति कितना अच्छा प्रदर्शन करती है। आम बेंचमार्क जो यह दर्शाता है कि जोखिम-मुक्त निवेश यूएस ट्रेजरी बिल या बॉन्ड है, विशेष रूप से 90-दिवसीय ट्रेजरी बिल। शार्प अनुपात निवेश पोर्टफोलियो (या यहां तक ​​कि एक व्यक्तिगत इक्विटी निवेश) के लिए निवेश पर अपेक्षित या वास्तविक रिटर्न की गणना करता है, जोखिम-मुक्त निवेश के रिटर्न को घटाता है, फिर निवेश पोर्टफोलियो के लिए मानक विचलन द्वारा उस संख्या को विभाजित करता है । आम तौर पर, शार्प अनुपात का मूल्य जितना अधिक होता है, जोखिम-समायोजित रिटर्न उतना ही अधिक आकर्षक होता है।

वापसी की अपेक्षित या वास्तविक दर किसी भी आवृत्ति में मापी जा सकती है, जब तक माप सुसंगत है। एक बार वापसी की अपेक्षित या वास्तविक दर जोखिम-मुक्त निवेश रिटर्न से घटा दी जाती है, फिर इसे मानक विचलन द्वारा विभाजित किया जा सकता है। विचलन जितना अधिक होगा, उतना अच्छा रिटर्न होगा।

शार्प अनुपात का प्राथमिक उद्देश्य यह निर्धारित करना है कि क्या आप जोखिम-मुक्त साधनों में निवेश की तुलना में इक्विटी निवेश में निहित अतिरिक्त जोखिम को स्वीकार करने के बदले में अपने निवेश पर काफी अधिक रिटर्न कमा रहे हैं।

ट्रेयनोर अनुपात कैसे काम करता है

शार्प अनुपात के रूप में लगभग उसी समय विकसित, ट्रेनीर अनुपात भी निवेश पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित रिटर्न का मूल्यांकन करना चाहता है, लेकिन यह एक अलग बेंचमार्क के खिलाफ पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को मापता है। केवल जोखिम-मुक्त निवेश के लिए रिटर्न की दर के खिलाफ एक पोर्टफोलियो की वापसी को मापने के बजाय, ट्रेनीयर अनुपात यह जांचने के लिए देखता है कि पोर्टफोलियो एक पूरे के रूप में इक्विटी बाजार से कितना बेहतर प्रदर्शन करता है। यह शार्प अनुपात समीकरण में मानक विचलन के लिए बीटा को प्रतिस्थापित करके करता है, समग्र बाजार प्रदर्शन के कारण बीटा की वापसी की दर के रूप में परिभाषित किया गया है।

उदाहरण के लिए, यदि एक मानक शेयर बाजार सूचकांक रिटर्न की 10% दर दिखाता है – जो बीटा का गठन करता है। एक निवेश पोर्टफोलियो जिसमें 13% की दर से रिटर्न दिखाया जाता है, ट्रेनीओर अनुपात द्वारा, केवल 3% वापसी के लिए क्रेडिट दिया जाता है जो कि बाजार के समग्र प्रदर्शन के ऊपर और ऊपर उत्पन्न होता है। Treynor अनुपात को यह निर्धारित करने के रूप में देखा जा सकता है कि क्या आपके निवेश पोर्टफोलियो बाजार के औसत लाभ से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।

प्रत्येक अनुपात की सीमाएँ

इनमें से प्रत्येक अनुपात में कुछ कमियां हैं।जहाँ शार्प अनुपात विफल होता है, यह उन निवेशों द्वारा अर्जित किया जाता है जिनमें हेज फंड की तरह सामान्य वितरण नहीं होता है। उनमें से कई गतिशील ट्रेडिंग रणनीतियों और विकल्पों का उपयोग करते हैं जो उनके रिटर्न को तिरछा कर सकते हैं।

ट्रेयनोर अनुपात का मुख्य नुकसान यह है कि यह पिछड़े-दिखने वाला है और यह बीटा को मापने के लिए एक विशिष्ट बेंचमार्क का उपयोग करने पर निर्भर करता है। हालांकि, ज्यादातर निवेश भविष्य में उसी तरह नहीं करते हैं जैसा कि उन्होंने अतीत में किया था।

तल – रेखा

दो मैट्रिक्स के बीच का अंतर यह है कि ट्रेनीर अनुपात बीटा या बाजार जोखिम का उपयोग करता है, शार्प अनुपात की तरह कुल जोखिम (मानक विचलन) का उपयोग करने के बजाय अस्थिरता को मापने के लिए।