वाइटमेल

व्हाईटमेल क्या है?

व्हिटमाइल एक रक्षात्मक रणनीति है जिसे एक अधिग्रहण लक्ष्य एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की कोशिश को विफल करने के लिए उपयोग कर सकता है । व्हिटमाइल में नीचे-बाज़ार की कीमतों पर बड़ी संख्या में शेयर जारी करने वाली टारगेट फर्म शामिल है, जो तब एक फ्रेंडली थर्ड पार्टी को बेची जाती हैं।

यह लक्ष्य हासिल करने से बचने में लक्ष्य की मदद करता है, नियंत्रण हासिल करने के लिए अधिग्रहणकर्ता को शेयरों की संख्या में वृद्धि करनी चाहिए, इस प्रकार अधिग्रहण की कीमत बढ़ जाती है। यह फर्म के शेयरों को भी पतला करता है। इसके अलावा, चूंकि एक अनुकूल तृतीय पक्ष अब शेयरों के एक बड़े ब्लॉक का मालिक है और नियंत्रण करता है, इसलिए अनुकूल शेयरधारकों की कुल संख्या बढ़ जाती है।

यदि श्वेतपत्र की रणनीति टेकओवर को हतोत्साहित करने में सफल होती है, तो कंपनी या तो जारी किए गए शेयरों को वापस खरीद सकती है या उन्हें बकाया छोड़ सकती है।

चाबी छीन लेना

• व्हिटमेल एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की रक्षा है जिसमें अनुकूल शेयरधारकों को बड़ी संख्या में नए शेयर जारी करना शामिल है।
• लक्ष्य पर्याप्त शेयर्स को पतला करना है और अनचाहे परिचित को बंद करने के लिए पर्याप्त प्रॉक्सी वोटों को सुरक्षित करना है।
• एक सफल व्हाइटमेल डिफेंस लक्ष्य कंपनी के साथ अपने नए शेयरों को फिर से प्राप्त कर सकता है।

व्हाईटमेल को समझना

एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली के रूप में एक कंपनी में एक नियंत्रण हित हासिल करने के लिए दो मुख्य रणनीति कार्यरत हैं।

सबसे पहले, अधिग्रहणकर्ता  कंपनी के शेयरधारकों को एक निविदा प्रस्ताव दे सकता है  । एक निविदा प्रस्ताव एक निश्चित मूल्य पर लक्ष्य के शेयर का नियंत्रित हिस्सा खरीदने के लिए बोली है। मूल्य आमतौर पर वर्तमान बाजार मूल्य से ऊपर सेट किया जाता है ताकि विक्रेताओं को अपने शेयरों को बेचने के लिए एक अतिरिक्त प्रोत्साहन के रूप में प्रीमियम की अनुमति मिल सके। यह एक औपचारिक प्रस्ताव है और इसमें अधिग्रहणकर्ता द्वारा शामिल किए गए विनिर्देश शामिल हो सकते हैं जैसे ऑफ़र समाप्ति विंडो या अन्य आइटम। कागजी कार्रवाई को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ दायर किया जाना चाहिए, और अधिग्रहणकर्ता को लक्ष्य कंपनी के निर्णय की सहायता के लिए लक्ष्य कंपनी के लिए अपनी योजनाओं का सारांश प्रदान करना होगा।

कई टेकओवर रक्षा रणनीति निविदा प्रस्तावों के खिलाफ रक्षा करती हैं, इसलिए अक्सर प्रॉक्सी लड़ाई का उपयोग किया जाता है। छद्म लड़ाई  का लक्ष्य  बोर्ड के सदस्यों को बदलना है जो नए बोर्ड के सदस्यों के साथ अधिग्रहण के पक्ष में नहीं हैं जो अधिग्रहण के लिए मतदान करेंगे। यह शेयरधारकों को यह समझाने के द्वारा किया जाता है कि प्रबंधन में बदलाव की आवश्यकता है और बोर्ड के सदस्यों को नियुक्त किया जाना चाहिए, जो चिकित्सक द्वारा आदेश दिए गए हैं।

व्हाईटमेल एक ऐसी रणनीति है जिसका उपयोग अवांछित बाजार में कम कीमत पर शेयर जारी करके और उन्हें तीसरे पक्ष के अनुकूल बेचने के लिए किया जा सकता है। ये नए शेयर इस मार्ग का प्रयास करने के लिए इसे प्राप्त करने वाले के लिए अपेक्षाकृत अधिक महंगा बनाकर निविदा प्रस्ताव को कमजोर कर देते हैं। उसी समय, नए अनुकूल शेयरधारक को नए बोर्ड के सदस्यों को स्थापित करने के लिए एक निविदा प्रस्ताव या एक प्रॉक्सी लड़ाई के लिए सहमत होने की संभावना कम होगी।

व्हाईटमेल एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने के लिए कई रक्षात्मक रणनीतियों में से एक है।

व्हिटमाइल का उदाहरण

XYZ Corporation के पास 1,000,000 शेयर बकाया हैं। एबीसी इंक एक्सवाईजेड कार्पोरेशन का अधिग्रहण करना चाहता है और शेयरों के नियंत्रित अनुपात को प्राप्त करने के प्रयास में वे सभी शेयरों को खरीदना शुरू कर सकते हैं जो वे सार्वजनिक माध्यमिक बाजार में खरीद सकते हैं।

XYZ Corp. को इसकी हवा मिलती है और यह एक श्वेत-पत्र नीति को आगे बढ़ाता है। वे मौजूदा द्वितीयक बाजार मूल्य के लिए महत्वपूर्ण छूट पर 250,000 नए शेयर जारी करते हैं और उन सभी को डीईएफ इंडस्ट्रीज को बेचते हैं, जो एक ऐसी कंपनी है जिसके साथ XYZ का अच्छा संबंध है।

1,000,000 से 1,250,000 तक के बकाया शेयरों की वृद्धि से एबीसी को नियंत्रित ब्याज हासिल करने के लिए शेयरों की संख्या में वृद्धि करनी होगी। साथ ही, सभी एक्सवाईजेड शेयरों के मतदान अधिकार अब पतला हो गए हैं, जो एबीसी की शक्ति को कम करके बोर्ड के सदस्यों को वोट देने का समर्थन करते हैं जो उनके अधिग्रहण का पक्ष लेते हैं।