इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ और तर्क
वित्तीय समुदाय में पेशेवरों और शिक्षाविदों के बीच बहस छिड़ जाती है कि क्या अंदरूनी व्यापार बाजारों के लिए अच्छा है या बुरा है। इनसाइडर ट्रेडिंग का तात्पर्य किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री से है जो सामग्री है और सार्वजनिक क्षेत्र में नहीं है।
इनसाइडर ट्रेडिंग कंपनी प्रबंधन, निदेशकों और कर्मचारियों तक सीमित नहीं है। बाहर के निवेशक, दलाल, और फंड मैनेजर भी इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनों का उल्लंघन कर सकते हैं यदि वे गैर-गणराज्यों की जानकारी हासिल कर सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- इनसाइडर ट्रेडिंग का तात्पर्य किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री से है जो सामग्री है और सार्वजनिक क्षेत्र में नहीं है।
- इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनों के आलोचकों का दावा है कि यह कानूनी होना चाहिए क्योंकि यह बाजारों को उपयोगी जानकारी प्रदान करता है और इसके खिलाफ कानून निर्दोष लोगों को नुकसान पहुंचा सकते हैं, जबकि अपराध खुद ही दूसरों को थोड़ा नुकसान पहुंचाता है।
- इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ मुख्य तर्क यह है कि यह अनुचित है और आम लोगों को बाजारों में भाग लेने से हतोत्साहित करता है, जिससे कंपनियों के लिए पूंजी जुटाना मुश्किल हो जाता है।
- सामग्री nonpublic जानकारी के आधार पर इनसाइडर ट्रेडिंग अवैध है।
इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए तर्क
इनसाइडर ट्रेडिंग के पक्ष में एक तर्क यह है कि यह गैर-गणतंत्र सूचना को सुरक्षा की कीमत में परिलक्षित करता है, न कि केवल सार्वजनिक सूचना पर। इनसाइडर ट्रेडिंग के आलोचकों का दावा है कि इससे बाजार और अधिक कुशल होंगे।
जैसा कि अंदरूनी और गैर-रिपब्लिक जानकारी वाले अन्य किसी कंपनी के शेयर खरीदते या बेचते हैं, उदाहरण के लिए, मूल्य में दिशा अन्य निवेशकों को जानकारी देती है। मौजूदा निवेशक मूल्य आंदोलनों पर खरीद या बिक्री कर सकते हैं, और संभावित निवेशक ऐसा कर सकते हैं। भावी निवेशक बेहतर कीमतों पर खरीदारी कर सकते हैं, जबकि वर्तमान वाले बेहतर कीमतों पर बेच सकते हैं।
अपरिहार्य में देरी?
इनसाइडर ट्रेडिंग के पक्ष में एक और तर्क यह है कि अभ्यास को रोकना अपरिहार्य हो जाता है और निवेशक त्रुटियों की ओर जाता है। सामग्री की जानकारी के आधार पर सुरक्षा की कीमत बढ़ेगी या गिरेगी ।
मान लीजिए कि एक अंदरूनी सूत्र के पास कंपनी के बारे में अच्छी खबर है, लेकिन वह अपना स्टॉक नहीं खरीद सकता। फिर जो लोग अंदरूनी जानकारी जानते हैं और जब यह सार्वजनिक हो जाता है, के बीच के समय में मूल्य वृद्धि को देखने से रोका जाता है। निवेशकों को आसानी से सूचना प्राप्त करने से रोकना या मूल्य आंदोलनों के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से उस जानकारी को प्राप्त करना त्रुटियों को जन्म दे सकता है। वे एक शेयर खरीद या बेच सकते हैं, जो कि अगर जानकारी पहले उपलब्ध होती तो वे व्यापार नहीं करते।
इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ कानून, खासकर जब सख्ती लागू की जाती है, इसके परिणामस्वरूप निर्दोष लोगों को जेल जाना पड़ सकता है। जैसे-जैसे नियम अधिक जटिल होते जाते हैं, यह जानना कठिन हो जाता है कि क्या है या नहीं, जिसके परिणामस्वरूप प्रतिभागियों को गलती से ऐसा पता चले बिना कानून तोड़ दिया जाता है।
उदाहरण के लिए, सामग्री nonpublic जानकारी तक पहुंच रखने वाला कोई व्यक्ति गलती से फोन पर बात करते समय किसी आने वाले रिश्तेदार से इसका खुलासा कर सकता है। यदि रिश्तेदार उस सूचना पर काम करता है और पकड़ा जाता है, तो गलती से खुलासा करने वाला व्यक्ति जेल भी जा सकता है। इस तरह के जोखिम उस बिंदु पर भय बढ़ाते हैं जहां प्रतिभाशाली लोग करियर का पीछा करते हैं।
यदि आप सामग्री नॉन-रिपब्लिक जानकारी प्राप्त करने के लिए होते हैं, तो उस पर आधारित कोई भी निवेश निर्णय तब तक न करें जब तक कि वह जानकारी सार्वजनिक न हो जाए। इसके अलावा, बाहरी लोगों के साथ सामग्री nonpublic जानकारी साझा न करें।
फिर भी अंदरूनी व्यापार की अनुमति देने के लिए एक और तर्क यह है कि यह मुकदमा चलाने लायक नहीं है। अंदरूनी कारोबार के खिलाफ कानून लागू करने के लिए अहिंसक व्यापारियों को पकड़ने पर सरकार को अपने सीमित संसाधन खर्च करने होंगे। इनसाइडर ट्रेडिंग के बाद जाने का एक अवसर लागत है क्योंकि सरकार को उन संसाधनों को एकमुश्त चोरी, हिंसक हमले और यहां तक कि हत्या के मामलों से दूर करना चाहिए।
इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ तर्क
इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ एक तर्क यह है कि अगर कुछ चुनिंदा लोग भौतिक गैर-गणराज्यों की जानकारी पर व्यापार करते हैं, तो जनता बाजारों को अनुचित मान सकती है। यह वित्तीय प्रणाली में विश्वास को कम कर सकता है और खुदरा निवेशक धांधली बाजारों में भाग नहीं लेना चाहेंगे ।
गैर-गणतंत्र जानकारी वाले अंदरूनी लोग नुकसान से बचने और लाभ प्राप्त करने में सक्षम होंगे। यह प्रभावी रूप से उस अंतर्निहित जोखिम को समाप्त करता है जिसे बिना किसी अज्ञात जानकारी के निवेशक निवेश करके लेते हैं। जैसा कि जनता बाजारों पर छोड़ देती है, फर्मों को धन जुटाने में अधिक कठिनाई होगी। आखिरकार, कुछ बाहरी लोगों को छोड़ दिया जा सकता है। उस समय, अंदरूनी व्यापार अपने आप को खत्म कर सकता था।
बिना सूचना के निवेशक
इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ एक और तर्क यह है कि यह निवेशकों को उनकी प्रतिभूतियों के पूर्ण मूल्य प्राप्त करने की गैर-गणतंत्र जानकारी के बिना लूटता है। यदि अनिद्रा की जानकारी अंदरूनी तौर पर व्यापार होने से पहले व्यापक रूप से ज्ञात हो जाती है, तो बाजार उस जानकारी को एकीकृत करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप सही मूल्य प्रतिभूतियां होंगी।
मान लीजिए कि एक दवा कंपनी को एक नए टीके के लिए चरण 3 परीक्षणों में सफलता मिली है और यह जानकारी एक सप्ताह में सार्वजनिक कर देगा। फिर, एक निवेशक के लिए एक अवसर है कि वह गैर-गणतंत्र जानकारी के साथ इसका फायदा उठा सके।
ऐसा निवेशक सूचना के सार्वजनिक रिलीज से पहले दवा कंपनी के शेयर खरीद सकता है। कॉल विकल्प खरीदकर समाचार सार्वजनिक किए जाने के बाद निवेशक को कीमत में वृद्धि से काफी फायदा हो सकता है । चरण 3 परीक्षणों की सफलता के ज्ञान के बिना विकल्प बेचने वाले निवेशक ने शायद पूरी जानकारी के साथ ऐसा नहीं किया होगा।
इनसाइडर ट्रेडिंग की वैधता
कुछ प्रकार के अंदरूनी व्यापार, अन्य कानूनों की अदालत व्याख्याओं के माध्यम से सिक्योरिटीज एक्सचेंज अधिनियम 1934 । कंपनी के निदेशकों द्वारा इनसाइडर ट्रेडिंग तब तक कानूनी हो सकती है जब तक कि वे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) को अपनी खरीद या बिक्री गतिविधि का खुलासा करते हैं और यह जानकारी बाद में सार्वजनिक हो जाती है।
कई वर्षों तक, अंदरूनी व्यापार कानून कांग्रेस के सदस्यों पर लागू नहीं हुए। कुछ सांसदों ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान सामग्री nonpublic जानकारी से लाभ की मांग की, इस मुद्दे को जनता के ध्यान में लाया। कांग्रेस ने इस स्थिति को मापने के लिए STOCK अधिनियम को भारी रूप से पारित कर दिया, और राष्ट्रपति बराक ओबामा ने 2012 में कानून में हस्ताक्षर किए।
इनसाइडर ट्रेडिंग का उदाहरण
इनसाइडर ट्रेडिंग के एक उदाहरण में माइकल मिलकेन शामिल हैं, जिन्हें 1980 के दशक में जंक बॉन्ड किंग के रूप में जाना जाता है। मिलकेन जंक बॉन्ड के लिए प्रसिद्ध थे और अब के निवेश वाले बैंक ड्रेक्स बर्नह लाम्बर्ट में अपने कार्यकाल के दौरान नीचे-निवेश-ग्रेड ऋण के लिए बाजार विकसित करने में मदद की।
मिलकेन पर आरोप लगाया गया था कि वे जंक बांड सौदों से संबंधित गैर-रिपब्लिक सूचनाओं का उपयोग कर रहे थे जो निवेशकों और कंपनियों द्वारा अन्य कंपनियों को लेने के लिए ऑर्केस्ट्रेट किए जा रहे थे। उन्हें टेकओवर लक्ष्यों में स्टॉक खरीदने के लिए इस तरह की जानकारी का उपयोग करने और अधिग्रहण की घोषणाओं पर उनके स्टॉक की कीमतों में वृद्धि से लाभ उठाने का आरोप लगाया गया था ।
मान लीजिए कि मिलकेन को अपना स्टॉक बेचने वाले निवेशकों को पता था कि उन कंपनियों की खरीद के वित्तपोषण के लिए बांड सौदों की व्यवस्था की जा रही है। वहाँ एक अच्छा मौका है कि वे सराहना से हासिल करने के लिए अपने शेयरों पर आयोजित किया है। इसके बजाय, जानकारी गैर-गणतंत्र थी और केवल मिलकेन की स्थिति में लोग लाभान्वित हो सकते थे। मिल्केन ने अंततः प्रतिभूति धोखाधड़ी के लिए दोषी ठहराया, $ 600 मिलियन जुर्माना का भुगतान किया, प्रतिभूति उद्योग से जीवन के लिए प्रतिबंधित किया गया, और दो साल जेल में सेवा की।
तल – रेखा
इनसाइडर ट्रेडिंग के प्रस्तावक और आलोचक दोनों हैं। इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ लोगों का मानना है कि यह नॉन-रिपब्लिक जानकारी रखने वालों के पक्ष में संतुलन का सुझाव देता है। इनसाइडर ट्रेडिंग के अधिवक्ताओं का मानना है कि यह जोखिमों से बचता है और बाजारों को अधिक कुशल बनाता है।
रुख व्यक्तियों के बावजूद, इनसाइडर ट्रेडिंग वर्तमान में अवैध है और जेल में जुर्माना और समय के माध्यम से गंभीर रूप से दंडित किया जा सकता है।