शून्य-अस्थिरता प्रसार (Z-Spread)

शून्य-अस्थिरता प्रसार (जेड-स्प्रेड) क्या है?

शून्य-अस्थिरता प्रसार (जेड-स्प्रेड) निरंतर फैलता है जो सुरक्षा के मूल्य को अपने नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर बनाता है जब स्पॉट रेट पर प्रत्येक बिंदु पर उपज में जोड़ा जाता है ट्रेजरी वक्र जहां नकद प्रवाह प्राप्त होता है। दूसरे शब्दों में, प्रत्येक कैश फ्लो को उचित ट्रेजरी स्पॉट रेट और जेड-स्प्रेड पर छूट दी जाती है। Z- प्रसार को स्थैतिक प्रसार के रूप में भी जाना जाता है।

शून्य-अस्थिरता प्रसार के लिए सूत्र और गणना

जेड-स्प्रेड की गणना करने के लिए, एक निवेशक को प्रत्येक प्रासंगिक परिपक्वता पर ट्रेजरी स्पॉट रेट लेना होगा, इस दर में जेड-स्प्रेड को जोड़ना होगा और फिर बांड की कीमत की गणना करने के लिए इस संयुक्त दर का उपयोग डिस्काउंट रेट के रूप में करना होगा। Z- प्रसार की गणना करने का सूत्र है:

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक बॉन्ड की कीमत वर्तमान में $ 104.90 है। इसमें तीन भविष्य के नकदी प्रवाह हैं: अगले साल एक $ 5 भुगतान, अब से $ 5 भुगतान और तीन वर्षों में $ 105 का अंतिम कुल भुगतान। एक, दो, और तीन साल के निशान पर ट्रेजरी स्पॉट रेट 2.5%, 2.7% और 3% है। सूत्र निम्नानुसार स्थापित किया जाएगा:

$1०४।९०= $५()1+२।५%+जेड२)२