1970 के दशक की महान मुद्रास्फीति कैसे हुई

यह 1970 का दशक है और शेयर बाजार गड़बड़ है।यह 20 महीने की अवधि में लगभग 50% कम हो गया है, और एक दशक के करीब कुछ लोग स्टॉक के साथ कुछ भी करना चाहते हैं। आर्थिक विकास कमजोर है, जिसके परिणामस्वरूप बढ़ती बेरोजगारी है जो अंततः दोहरे अंकों में पहुंच जाती है।२

1970 के दशक की शुरुआत तक अमेरिकी केंद्रीय बैंककी आसान-पैसा नीतियों ने पूर्ण रोजगार उत्पन्न करने के लिए डिज़ाइन किया- जिसके परिणामस्वरूप उच्च मुद्रास्फीति हुई।4  केंद्रीय बैंक (एक बार अलग-अलग नेतृत्व में) बाद में अपनी नीतियों को उलट देगा, ब्याज दरों कोबढ़ाकरकुछ 20% -एक बार एक बार उपयोग करने योग्य माना जाता है।  आवास और कारों जैसे ब्याज-संवेदनशील उद्योगों के लिए, बढ़ती ब्याज दरें एक आपदा का कारण बनती हैं।ब्याज दरों के आसमान छूने से कई लोगों की कीमत नई कारों और घरों से बाहर हो जाती है।।

चाबी छीन लेना

  • तेजी से मुद्रास्फीति की अवधि तब होती है जब किसी अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में अचानक वृद्धि होती है, बचत की क्रय शक्ति को मिटा देती है।
  • 1970 के दशक में संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति के उच्चतम दरों में से कुछ देखा गया, ब्याज दरों में लगभग 20% की वृद्धि हुई।
  • केंद्रीय बैंक नीति, सोने की खिड़की का परित्याग, कीनेसियन आर्थिक नीति, और बाजार मनोविज्ञान सभी ने उच्च मुद्रास्फीति के इस दशक में योगदान दिया।

ब्याज दर हताहतों की संख्या

यह 1970 के दशक की महान मुद्रास्फीति की भीषण कहानी है, जो 1972 के अंत में शुरू हुई और 1980 के दशक की शुरुआत तक समाप्त नहीं हुई।  अपनी पुस्तक में, “स्टॉक्स फॉर द लॉन्ग रन: ए गाइड फॉर लॉन्ग-टर्म ग्रोथ ” (1994), व्हार्टन के प्रोफेसर जेरेमी सीगल ने इसे “युद्ध के बाद की अवधि में अमेरिकी व्यापक आर्थिक नीति की सबसे बड़ी विफलता” कहा।

तेल की कीमतों, मुद्रा सट्टेबाजों, लालची व्यापारियों, और अवाम यूनियन नेताओं पर बड़ी मुद्रास्फीति का आरोप लगाया गया था।हालांकि, यह स्पष्ट है किमनी मिसचीफ: एपिसोड इन मॉनेटरी हिस्ट्री : इन्फ्लेशन हमेशा “एक मौद्रिक घटना है।”  महान मुद्रास्फीति और मंदी ने कई व्यवसायों को बर्बाद कर दिया और अनगिनत व्यक्तियों को चोट पहुंचाई।11  दिलचस्प बात यह है कि जॉन कॉनली, निक्सन द्वारा स्थापित ट्रेजरी सचिव, जिनके पास औपचारिक अर्थशास्त्र प्रशिक्षण नहीं था, बाद में उन्होंने व्यक्तिगत दिवालियापन की घोषणा की।

फिर भी ये असामान्य रूप से खराब आर्थिक समय एक ऐसी अवधि से पहले थे, जिसमें अर्थव्यवस्था उफान पर थी, या तेजी के साथ दिखाई दी थी।बहुत से अमेरिकियों को अस्थायी रूप से कम बेरोजगारी और 1972 की मजबूत वृद्धि संख्या पर मुग्ध थे2  इसलिए, वे घने फिर से चुने गए 1972 में उनके रिपब्लिकन राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन, और उनके लोकतांत्रिक कांग्रेस,; निक्सन, कांग्रेस और फेडरल रिजर्व अंततः उन्हें विफल कर दिया।

कैसे और क्यों

1969 में अपने उद्घाटन पर, निक्सन को लिंडन जॉनसन से एक मंदी मिली, जिसने एक साथ ग्रेट सोसाइटी और वियतनाम युद्धपर उदारतापूर्वक खर्च किया था।  कांग्रेस, कुछ विरोधों के बावजूद, निक्सन के साथ चली गई और युद्ध को जारी रखा और सामाजिक कल्याण खर्च में वृद्धि की।उदाहरण के लिए, 1972 में, कांग्रेस और निक्सन दोनों ने सामाजिक सुरक्षा के एक बड़े विस्तार के लिए सहमति जताई- चुनाव के समय में।

निक्सन एक राजकोषीय रूढ़िवादी के रूप में कार्यालय में आए थे।फिर भी, उनके सलाहकारों में से एक बाद में निओकोनॉमिक्स को “उदार विचारों वाले रूढ़िवादी पुरुषों” के रूप में वर्गीकृत करेगा।  निक्सन ने बजट घाटे को चलाया, एक आय नीति का समर्थन किया, और अंततः घोषणा की कि वह एक केनेसियन था।१५१६१ 17 

जॉन मेनार्ड कीन्स 1930 और 1940 के दशक के एक प्रभावशाली ब्रिटिश अर्थशास्त्री थे।उन्होंने क्रांतिकारी उपायों की वकालत की थी: सरकारों को कठिन समय में नकली नीतियों का उपयोग करना चाहिए, मंदी और अवसाद में घाटे को चलाना चाहिए।कीन्स से पहले, बुरे समय में सरकारें आम तौर पर संतुलित बजट रखती थीं और बुरी तरह से आवंटित व्यापार निवेश को नष्ट करने के लिए इंतजार करतीथीं, जिससे बाजार की सेनाओं को एक रिकवरी लाने की अनुमति मिलती थी।१।

निक्सन के अन्य आर्थिक चेहरे1971 मेंमजदूरी और मूल्य नियंत्रण लागू कर रहे थे।  फिर, वे अगले चुनावी वर्ष के दौरान काम करने लगे।हालांकि बाद में, वे दोहरे अंकों की मुद्रास्फीति की आग को भड़काएंगे।  हटाए जाने के बाद, व्यक्तियों और व्यवसायों ने खोई जमीन के लिए प्रयास किया।

निक्सन के घाटे के कारण विदेशों में डॉलर के धारक भी परेशान हो रहे थे।डॉलर परएक रन था, जिसे कई विदेशी और अमेरिकियों ने सोचा था कि ओवरवैल्यूएट है।जल्द ही वे सही साबित हुए।1971 में, निक्सन ने सोने की अंतिम कड़ी को तोड़ दिया, अमेरिकी डॉलर को एक फिएट मुद्रा में बदल दिया।डॉलर का अवमूल्यन किया गया था, और लाखों विदेशियों ने लाखों डॉलर के पेट्रोडोलर्स के साथ मध्य पूर्व में तेल के भंडार सहित डॉलर पकड़े, डॉलरके मूल्य में गिरावट देखी गई।१ ९ 

चुनाव जीतना

फिर भी, राष्ट्रपति निक्सन की प्राथमिक चिंता डॉलर धारकों या घाटे या मुद्रास्फीति नहीं थी। उसने एक और मंदी की आशंका जताई। वह और अन्य जो फिर से चुनाव के लिए दौड़ रहे थे, वे चाहते थे कि अर्थव्यवस्था में उछाल आए। ऐसा करने का तरीका, निक्सन ने तर्क दिया, फेड को कम ब्याज दरों के लिए दबाव डालना था।

निक्सन ने फेड के अध्यक्ष विलियम मैककेसेनी मार्टिन को निकाल दिया और 1970 के शुरुआती दिनों में मार्टिन के उत्तराधिकारी के रूप में राष्ट्रपति के काउंसलर आर्थर बर्न्स को स्थापित किया।20  हालांकि फेड को पूरी तरह से धन सृजन नीतियों के लिए समर्पित माना जाता है जो अत्यधिक मुद्रास्फीति के बिना विकास को बढ़ावा देता है, बर्न्स को राजनीतिक तथ्यों को जल्दी से पढ़ाया जाता है। जीवन का।निक्सन को सस्ते पैसे चाहिए थे: कम-ब्याज दरें जो अल्पकालिक में विकास को बढ़ावा देंगीऔर अर्थव्यवस्था को मजबूत बनाएंगी क्योंकि मतदाता वोट डाल रहे थे।

क्यूकी मै ऐसा कहता हूँ!

पब्लिक और प्राइवेट में निक्सन ने बर्न्स पर दबाव बनाया।विलियम ग्रेडर ने अपनी पुस्तक में, द सीक्रेट ऑफ द टेम्पल: हाउ द फेडरल रिजर्व द कंट्रीज रन, निक्सन की रिपोर्ट के अनुसार: “यदि आवश्यक हुआ तो हम मुद्रास्फीति को ले लेंगे, लेकिन हम बेरोजगारी नहीं ले सकते।”  राष्ट्र में अंततः दोनों की बहुतायत थी। बर्न्स, और फेड की ओपन मार्केट कमेटी ने धन सृजन नीतियों पर निर्णय लिया, जल्द ही सस्ते पैसे प्रदान किए।

कुंजी पैसे सृजन संख्या, एम 1, जो कुल चेकिंग जमा है, मांग जमाओं, और ट्रैवेलर्स चेक,, दिसंबर 1971 और दिसंबर 1972 के बीच 228 अरब $ करने के लिए $ 249 अरब से चला गया के अनुसार फेडरल रिजर्व बोर्ड संख्या।तुलनात्मक रूप से, मार्टिन के अंतिम वर्ष में, यह संख्या $ 198 बिलियन से $ 206 बिलियन हो गई। खुदरा बचत और छोटे जमा को मापने वाले एम 2 संख्या की मात्रा1972 के अंत तक $ 710 बिलियन से $ 802 बिलियन तक बढ़ गई।

इसने अल्पावधि में काम किया।निक्सन ने चुनाव में 50 में से 49 राज्यों में प्रवेश किया।डेमोक्रेट्स ने कांग्रेस को आसानी से पकड़ लिया।मुद्रास्फीति कम एकल अंकों में थी, लेकिन सभी चुनावी वर्ष के बाद शैंपेन का अनुमान लगाया जाने के बाद उच्च मुद्रास्फीति में भुगतान करने की कीमत थी।

1972 और 1973 की सर्दियों में बर्न्स को महंगाई की चिंता सताने लगी।1973 में, मुद्रास्फीति बढ़कर दोगुनी से 8.8% हो गई।बाद के दशक में, यह 12% हो जाएगा।1980 तक, मुद्रास्फीति 14% थी।5  संयुक्त राज्य अमेरिका एक वेइमर गणराज्य बनने के बारे में था? कुछ ने वास्तव में सोचा था कि महान मुद्रास्फीति एक अच्छी बात थी।

तल – रेखा

इससे पहले फेड फेड चेयरमैन और तंग पैसे की एक क्रूर नीति-मंदी की स्वीकृति को छोड़कर – इससे पहले कि मुद्रास्फीति कम एकल अंकों में लौट आएगी।  लेकिन, इस बीच, अमेरिका 10% से अधिक बेरोजगार संख्या को सहन करेगा।१ ९  s० के दशक के अंत और १ ९.० के दशक की शुरुआत तक लाखों अमेरिकी नाराज थे।

फिर भी कुछ लोग बर्न्स को याद करते हैं, जिन्होंने अपने संस्मरणों में, एक आर्थिक नीति निर्माता का प्रतिबिंब (1969-1978), विनाशकारी मौद्रिक विस्तार का उल्लेख किए बिना महान मुद्रास्फीति के लिए दूसरों को दोषी ठहराया।निक्सन ने अपने संस्मरण में इस केंद्रीय बैंक प्रकरण का भी उल्लेख नहीं किया है।कई लोग जो इस भयानक युग को याद करते हैं, वे सभी अरब देशों और तेल मूल्य निर्धारण पर इसका आरोप लगाते हैं।फिर भी, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने जनवरी 1986 में इस अवधि की समीक्षा करते हुए कहा, “ओपेक को सारा श्रेय अमेरिका को मुख्य रूप से खुद को दिया गया था।”