अभिवृद्धि अधिग्रहण
एक अभिवृद्धि अधिग्रहण क्या है?
एक अधिग्रहण अधिग्रहण से प्रति शेयर (ईपीएस) कंपनी की कमाई बढ़ जाती है । कंपनी के बाजार मूल्य के लिए तेजी से अधिग्रहण अनुकूल होते हैं क्योंकि अधिग्रहण करने वाली फर्म द्वारा भुगतान की गई कीमत उस वृद्धि से कम होती है जो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के ईपीएस को प्रदान करने की उम्मीद है। एक सामान्य नियम के रूप में, एक अधिग्रहण विलय या अधिग्रहण तब होता है जब अधिग्रहण करने वाली फर्म का मूल्य-आय (पी / ई) अनुपात लक्ष्य फर्म की तुलना में अधिक होता है।
चाबी छीन लेना
- एक अधिग्रहण अधिग्रहण अधिग्रहण कंपनी के प्रति शेयर (ईपीएस) की आय में वृद्धि करता है।
- एक कंपनी अपने शेयर की कीमत में वृद्धि को प्रोत्साहित करने के लिए एक accretive अधिग्रहण का उपयोग कर सकती है।
- एक आकस्मिक अधिग्रहण का लक्ष्य दो कंपनियों के तालमेल को बढ़ाना है, एक संयुक्त मूल्य का उत्पादन करना जो अलग-अलग हिस्सों के योग से अधिक है।
- एक संभावित अधिग्रहण के संभावित ईपीएस लाभ को पूरी तरह से महसूस करने के लिए, शामिल दो कंपनियों को कुशलतापूर्वक और प्रभावी रूप से एकीकृत करना चाहिए।
कैसे एक एक्वायरेक्टिव एक्विजिशन काम करता है
एक accretive अधिग्रहण के अभ्यास के समान है बूटस्ट्रैपिंग, जहां एक अधिग्रहण जानबूझकर एक के माध्यम से एक कम कीमत के-आय (पी / ई) अनुपात के साथ एक कंपनी खरीदता शेयर स्वैप लेनदेन नवगठित संयुक्त व्यापार के बाद अधिग्रहण ईपीएस को बढ़ावा देने और प्रोत्साहित करने के लिए इसके शेयरों की कीमत में वृद्धि।
जबकि बूटस्ट्रैपिंग अक्सर एक लेखांकन अभ्यास के रूप में होती है जो सिस्टम को खेलता है और समग्र आय गुणवत्ता को कम करता है, एक सकारात्मक अधिग्रहण विलय के संयुक्त तालमेल में सकारात्मक तरीके से निभाता है।
एक अधिग्रहण अधिग्रहण अधिग्रहण और अधिग्रहणकर्ता के बीच तालमेल बढ़ाता है । यह तालमेल तब होता है जब दो संगठनों का संयोजन एक संयुक्त मूल्य पैदा करता है जो अलग-अलग हिस्सों के योग से अधिक होता है। इसलिए, एक अभिग्रहण अधिग्रहण में मूल्य उत्पन्न होता है क्योंकि एक छोटी कंपनी का खरीदार अपने स्वयं के EBITDA / आय अनुपात में अर्जित व्यवसाय के प्रो-फॉर्म EBITDA / आय अनुपात को जोड़ने में सक्षम होता है, जहां EBITDA ब्याज, करों, मूल्यह्रास, और से पहले कमाई है परिशोधन।
यदि अधिग्रहण सही ढंग से किया जाता है, तो क्रय कंपनी का उच्च उद्यम मान (EV) / EBITDA एकाधिक होता है, और अधिग्रहित कंपनी के अतिरिक्त संयुक्त इकाई के कुल मूल्य में वृद्धि होती है।
एक अभिवृद्धि अधिग्रहण का उदाहरण
ऐसे कई मामले हैं जहां एक स्थापित कंपनी रणनीतिक अधिग्रहण के माध्यम से अपने शेयरधारकों के लिए मूल्य जोड़ना चाहती है। एक अधिग्रहण के विपरीत जो अनुसंधान और विकास या उत्पाद अधिग्रहण के उद्देश्यों के कारण आयोजित किया जाता है, जैसा कि फेसबुक ने ओकुलस रिफ्ट की खरीद के साथ किया था, एक अधिग्रहण अधिग्रहण तुरंत अधिग्रहण करने वाले कंपनी के स्टॉक के मूल्य को बढ़ाता है।
उदाहरण के लिए, यदि एक बड़ी, सार्वजनिक प्रौद्योगिकी कंपनी अपने ईपीएस को तुरंत बढ़ाना चाहती है, तो इस प्रकार इसकी शेयर की कीमत बढ़ जाती है, तो यह एक उच्च ईपीएस के साथ एक छोटी प्रौद्योगिकी कंपनी का अधिग्रहण करेगी। यदि बड़ी कंपनी के पास $ 2 का EPS था और उसने गणना की कि यदि वह $ 2.50 के EPS के साथ एक छोटी कंपनी का अधिग्रहण करती है, तो उसे $ 2.15 के संयुक्त प्रो-फॉर्मर EPS का एहसास होगा, अधिग्रहण का सकल मूल्य 15% होगा। यदि कंपनी का अधिग्रहण करने की लागत प्रति शेयर 10 सेंट है, तो शुद्ध लाभ सकारात्मक है।
आलोचनात्मक अधिग्रहण की आलोचना
हालाँकि, प्रो-फ़ॉर्मा वित्तीय विवरणों और 12- से 24-महीने के पूर्वानुमानों का उपयोग अधिग्रहण के संभावित संभावित मूल्य को प्राप्त करने के लिए किया जाता है, तालमेल की गारंटी नहीं होती है। वास्तव में, संयोजन फर्मों के अतिरिक्त मूल्य का एहसास करने का एकमात्र तरीका दोनों कंपनियों को प्रभावी और कुशलता से एकीकृत करना है, इसलिए कोई खोए हुए लाभ नहीं हैं। अक्सर, फर्मों का संयोजन विफल हो जाता है, और परिणामस्वरूप इकाई को एक ईपीएस का एहसास होता है, जो उम्मीदों से कम हो जाता है, जिससे फर्म को समग्र मूल्य खोना पड़ता है।