गिरता विशालकाय: एआईजी का एक केस स्टडी

एआईजी को गिरते हुए विशाल क्यों माना जा सकता है?

आपको यह जानकर आश्चर्य हो सकता है कि अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप इंक, जिसे एआईजी (एनवाईएसई: एआईजी ) के रूप में जाना जाता है, अभी भी जीवित और लात मार रहा है, और अब इसे संयुक्त राज्य की वित्तीय स्थिरता के लिए खतरा नहीं माना जाता है।

लगभग एक दशक बाद, इसे लगभग 150 बिलियन डॉलर मूल्य की सरकारी खैरात सौंपी गई थी, अमेरिकी वित्तीय स्थिरता ओवरसाइट काउंसिल (एफएसओसी) ने एआईजी को उन संस्थानों की सूची से हटाने के लिए वोट दिया, जो प्रणालीगत जोखिम हैं, या हेडलाइन के संदर्भ में, “असफल होने के लिए बहुत बड़ा।” 2013 में, कंपनी ने करदाताओं को अपने ऋण पर अंतिम किस्त चुका दी, और अमेरिकी सरकार ने एआईजी में अपनी हिस्सेदारी को त्याग दिया।

चाबी छीन लेना

• एआईजी 2008 संस्थानों की खैरात के लाभार्थियों में से एक था जिन्हें “असफल होने के लिए बहुत बड़ा” समझा जाता था।
• बीमा दिग्गजों में से कई ऐसे थे जो जमानती ऋण दायित्वों पर चढ़ गए और हार गए।
• एआईजी ने वित्तीय संकट से बचा लिया और अपने बड़े कर्ज को अमेरिकी करदाताओं को चुका दिया।

अगस्त 2019 में घोषित तिमाही आय में, एआईजी ने राजस्व में लगभग 18% की वृद्धि दर्ज की, और कंपनी के बदलाव को अच्छी तरह से माना जाता था। लेकिन यह अमेरिकी करदाताओं को अपने बड़े कर्ज को चुकाने के लिए, एक मूल्यवान एशिया इकाई को बेचने सहित आधे में खुद को काटने के लिए मजबूर किया गया था।

समझना कि एआईजी कैसे गिर सकते हैं

हाई-फ्लाइंग ए.आई.जी.

दशकों से, एआईजी बीमा बेचने के व्यवसाय में एक वैश्विक बिजलीघर था। लेकिन सितंबर 2008 में, कंपनी गिरने की कगार पर थी।

संकट का केंद्र लंदन में एक कार्यालय में था, जहां एआईजी फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स (एआईजीएफपी) नामक कंपनी के एक प्रभाग ने लगभग अमेरिकी पूंजीवाद के एक स्तंभ के पतन का कारण बना।

एआईजीएफपी डिवीजन ने निवेश हानि के खिलाफ बीमा बेचा। एक विशिष्ट नीति एक निवेशक को ब्याज दर में बदलाव या किसी अन्य घटना के खिलाफ बीमा करवा सकती है, जिसका निवेश पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा।

लेकिन 1990 के दशक के अंत में, एआईजीएफपी ने पैसा बनाने के लिए एक नया तरीका खोजा।

कैसे हाउसिंग बबल का फटा हुआ एआईजी

एक नए वित्तीय उत्पाद जिसे संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) के रूप में जाना जाता है, निवेश बैंकों और अन्य बड़े संस्थानों का प्रिय बन गया। सीडीओ निवेशकों के लिए बिक्री के लिए बहुत सुरक्षित से एक बंडल में बहुत सुरक्षित से विभिन्न प्रकार के ऋण का भुगतान करते हैं। विभिन्न प्रकार के ऋणों को ट्रेंच के रूप में जाना जाता है।

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को रखने वाले कई बड़े संस्थानों ने सीडीओ बनाए। इनमें सबप्राइम लोन से भरे ट्रेंच शामिल थे। यही है, उन्हें आवास बुलबुले के दौरान जारी किए गए बंधक थे जो उन्हें चुकाने के लिए अयोग्य थे। 

एआईजीएफपी ने प्रवृत्ति को भुनाने का फैसला किया। यह सीडीओ को क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के रूप में ज्ञात वित्तीय उत्पाद के माध्यम से डिफ़ॉल्ट के खिलाफ बीमा करेगा । इस बीमा पर भुगतान करने की संभावना बहुत कम थी।

सीडीओ बीमा योजना कुछ समय के लिए एक बड़ी सफलता थी। लगभग पांच वर्षों में, डिवीजन का राजस्व $ 737 मिलियन से बढ़कर $ 3 बिलियन से अधिक हो गया, जो कंपनी के कुल का लगभग 17.5% था।

बीमित सीडीओ का एक बड़ा हिस्सा बंडल किए गए बंधक के रूप में आया, जिसमें सबसे कम-रेटेड किश्तों में सबप्राइम ऋण शामिल थे। एआईजी का मानना ​​था कि इन ऋणों में चूक महत्वहीन होगी।

एक रोलिंग आपदा

और फिर होम लोन पर फोरक्लोजर उच्च स्तर तक बढ़ गया। एआईजी को उस पर भुगतान करना पड़ता है जो उसने कवर करने का वादा किया था। एआईजीएफपी प्रभाग लगभग 25 बिलियन डॉलर के घाटे में रहा। विभाजन के भीतर लेखांकन के मुद्दों ने नुकसान को बदतर कर दिया। यह, बदले में, एआईजी की क्रेडिट रेटिंग को कम कर देता है, जिससे फर्म को अपने बांडधारकों के लिए संपार्श्विक पोस्ट करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। इससे कंपनी की वित्तीय स्थिति और भी खराब हो गई।

यह स्पष्ट था कि एआईजी को दिवालिया होने का खतरा था। इसे रोकने के लिए, संघीय सरकार ने कदम रखा। लेकिन एआईजी को सरकार द्वारा क्यों बचाया गया, जबकि क्रेडिट क्रंच से प्रभावित अन्य कंपनियां नहीं थीं?

विफल करने के लिए बहुत बड़ा

सीधे शब्दों में कहें तो, एआईजी को असफल होने के लिए बहुत बड़ा माना जाता था। बड़ी संख्या में म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और हेज फंड एआईजी में निवेश किए गए या इसके द्वारा बीमा किए गए, या दोनों।

विशेष रूप से, एआईजी द्वारा बीमित सीडीओ को रखने वाले निवेश बैंकों को अरबों के नुकसान का खतरा था। उदाहरण के लिए, मीडिया रिपोर्टों ने संकेत दिया कि गोल्डमैन सैक्स ग्रुप, इंक (एनवाईएसई: जीएस ) ने एआईजी के व्यापार के विभिन्न पहलुओं में 20 बिलियन डॉलर बांधे थे, हालांकि फर्म ने उस आंकड़े से इनकार किया था।

आम तौर पर व्यक्तिगत निवेशक के लिए सुरक्षित निवेश के रूप में देखे गए मनी मार्केट फंड भी जोखिम में थे क्योंकि कई ने एआईजी बांड में निवेश किया था। यदि एआईजी नीचे चला गया, तो यह पहले से ही अस्थिर मुद्रा बाजारों के माध्यम से शॉकवेव भेजेगा क्योंकि निवेश में लाखों खोए हुए पैसे सुरक्षित होने चाहिए थे।

जोखिम में कौन नहीं था

हालांकि, एआईजी के पारंपरिक व्यवसाय के ग्राहक ज्यादा जोखिम में नहीं थे। जबकि कंपनी के वित्तीय उत्पाद खंड पतन के करीब थे, बहुत छोटे खुदरा बीमा हाथ अभी भी व्यापार में बहुत अधिक थे। किसी भी मामले में, प्रत्येक राज्य में एक नियामक एजेंसी होती है जो बीमा संचालन की देखरेख करती है, और राज्य सरकारों के पास एक गारंटी खंड होता है जो पॉलिसीधारकों को दिवाला के मामलों में प्रतिपूर्ति करता है।

जबकि पॉलिसीधारक नुकसान के रास्ते में नहीं थे, अन्य लोग थे। और वे निवेशक, जो ऐसे व्यक्तियों से लेकर थे, जिन्होंने अपने पैसे को सुरक्षित मनी मार्केट फंड में निकाल कर विशाल हेज फंड और पेंशन फंडों को दांव पर लगा दिया था, उन्हें हस्तक्षेप करने की सख्त जरूरत थी।

सरकार ने कदम उठाए

जबकि AIG एक धागे से लटका, कंपनी के अधिकारियों और संघीय अधिकारियों के बीच बातचीत हुई। एक बार जब यह निर्धारित किया गया कि कंपनी वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए बहुत महत्वपूर्ण थी, तो कंपनी को बचाने के लिए एक सौदा हुआ।

$ 22.7 बिलियन

अमेरिकी सरकार ने अंततः अपने एआईजी खैरात के लिए ब्याज भुगतान में राशि का भुगतान किया।

फेडरल रिजर्व ने कंपनी के 79.9% इक्विटी के बदले एआईजी को ऋण जारी किया। कुल राशि मूल रूप से $ 85 बिलियन में सूचीबद्ध थी और ब्याज के साथ चुकाना था।

बाद में, सौदे की शर्तों को फिर से लागू किया गया और कर्ज बढ़ता गया। फेडरल रिजर्व और ट्रेजरी विभाग ने एआईजी में और भी अधिक पैसा डाला, कुल अनुमानित $ 150 बिलियन तक।

परिणाम

एआईजी की खैरात बिना विवाद के नहीं आई।

कुछ ने सवाल किया कि क्या सरकार के लिए करदाताओं के पैसे का इस्तेमाल एक संघर्षरत बीमा कंपनी को खरीदने के लिए करना उचित था। विशेष रूप से नाराजगी के कारण एआईजी के अधिकारियों को बोनस का भुगतान करने के लिए सार्वजनिक धन का उपयोग।

हालांकि, अन्य लोगों ने उल्लेख किया कि ऋण पर दिए गए ब्याज के कारण बेलआउट वास्तव में करदाताओं को लाभान्वित करता है। वास्तव में, सरकार ने सौदे पर ब्याज में $ 22.7 बिलियन की रिपोर्ट की।