इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न (ROE) को समझना: क्या यह हमेशा बुरा होता है?
घाटे की रिपोर्ट करने वाली कंपनियां लगातार मुनाफे की रिपोर्ट करने वालों की तुलना में अधिक मुश्किल होती हैं। कोई भी मीट्रिक जो शुद्ध आय का उपयोग करता है, उसे एक इनपुट के रूप में शून्य कर दिया जाता है जब कोई कंपनी नकारात्मक लाभ की रिपोर्ट करती है। रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) ऐसी ही एक मीट्रिक है। हालांकि, नकारात्मक ROE वाली सभी कंपनियां हमेशा बुरा निवेश नहीं करती हैं।
चाबी छीन लेना
- शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा विभाजित शुद्ध आय (आरओई) को शुद्ध आय के रूप में मापा जाता है।
- जब कोई कंपनी हानि उठाती है, तो कोई शुद्ध आय नहीं होती है, तो इक्विटी पर वापसी नकारात्मक होती है।
- एक नकारात्मक आरओई जरूरी बुरा नहीं है, मुख्य रूप से जब लागत व्यापार में सुधार का परिणाम होती है, जैसे कि पुनर्गठन के माध्यम से।
- यदि शुद्ध आय नकारात्मक है, तो कंपनी की वित्तीय स्थिति की बेहतर समझ हासिल करने के बजाय मुफ्त नकदी प्रवाह का उपयोग किया जा सकता है।
- अगर कोई अच्छी वजह से शुद्ध आय लगातार नकारात्मक है, तो यह चिंता का कारण है।
- नए व्यवसायों, जैसे कि स्टार्टअप, आमतौर पर लाभदायक बनने से पहले कई वर्षों का नुकसान होता है, जिससे इक्विटी पर उनकी सफलता और विकास क्षमता का एक खराब माप होता है।
इक्विटी पर रिपोर्ट लौटी (ROE)
आरओई = शुद्ध आय / शेयरधारकों की इक्विटी
आरओई सूत्र में, अंश शुद्ध आय या फर्म के आय विवरण पर रिपोर्ट किए गए निचले-पंक्ति लाभ है । भाजक इक्विटी है, या, विशेष रूप से, शेयरधारकों की इक्विटी ।
जब शुद्ध आय नकारात्मक होगी, तो ROE भी नकारात्मक होगा। अधिकांश फर्मों के लिए, एक ROE स्तर 10% के आसपास मजबूत माना जाता है और उनकी पूंजी की लागत को कवर करता है ।
जब ROE Misleads स्थापित कंपनियों पर
एक फर्म नकारात्मक शुद्ध आय की रिपोर्ट कर सकती है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह एक बुरा निवेश है। मुफ्त नकदी प्रवाह लाभप्रदता का दूसरा रूप है और इसे शुद्ध आय के बजाय मापा जा सकता है।
यहाँ एक अच्छा उदाहरण है कि केवल शुद्ध आय को देखना भ्रामक क्यों हो सकता है:
2012 में, कंप्यूटर और प्रिंटिंग दिग्गज Hewlett-Packard ( सद्भावना लिखना शामिल था।इन शुल्कों के परिणामस्वरूप $ 12.7 बिलियन की नकारात्मक शुद्ध आय, या प्रति शेयर 6.41 डॉलर की नकारात्मक आय हुई।रिपोर्टेड ROE -51% पर समान रूप से निराशाजनक था।हालांकि, वर्ष के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह पीढ़ी $ 6.9 बिलियन, या $ 3.48 प्रति शेयर पर सकारात्मक थी। जो कि शुद्ध आय के आंकड़े से काफी विपरीत है और जिसके परिणामस्वरूप 30% से अधिक अनुकूल ROE स्तर है।
आश्चर्यजनक निवेशकों के लिए, यह संकेत दे सकता है कि एचपी एक अनिश्चित स्थिति में नहीं था क्योंकि इसका लाभ और आरओई स्तर दिखाया गया था।दरअसल, अगले साल की शुद्ध आय सकारात्मक रूप से $ 5.1 बिलियन या $ 2.62 प्रति शेयर पर वापस आ गई।नि: शुल्क नकदी प्रवाह में सुधार के साथ-साथ $ 8.4 बिलियन, या 4.31 डॉलर प्रति शेयर का सुधार हुआ। स्टॉक तब रुला गया जब निवेशकों ने महसूस करना शुरू किया कि एचपी अपने नकारात्मक आरओई के संकेत के रूप में बुरा नहीं था।
अब, मान लीजिए कि एक संगठन हमेशा अच्छे कारण के बिना पैसा खो रहा है। उस स्थिति में, निवेशकों को शेयरधारकों की इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न को एक चेतावनी संकेत के रूप में मानना चाहिए कि कंपनी स्वस्थ नहीं है। कई कंपनियों के लिए, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा के रूप में सरल इक्विटी में रिटर्न में खा सकते हैं। यदि ऐसा होता है, तो निवेशकों को नोटिस लेना चाहिए क्योंकि कंपनी एक समस्या का सामना कर रही है जो उसके व्यवसाय के लिए मुख्य है।
जब आरओई ने स्टार्टअप्स पर अविश्वास किया
अधिकांश स्टार्टअप कंपनियां अपने शुरुआती दिनों में पैसा खो देती हैं। इसलिए, यदि निवेशक केवल शेयरधारक इक्विटी पर नकारात्मक रिटर्न को देखते हैं, तो कोई भी कभी भी नए व्यवसाय में निवेश नहीं करेगा। इस प्रकार का रवैया निवेशकों को अपेक्षाकृत कम कीमतों पर जल्दी कुछ महान कंपनियों में खरीदने से रोक देगा।
पूंजीगत व्यय, विज्ञापन व्यय, ऋण भुगतान, विक्रेता भुगतान और बाजार में उनके उत्पाद या सेवा लाभ कर्षण से पहले सभी लागतों के कारण नए व्यवसायों को अपने शुरुआती वर्षों में नुकसान हुआ है।
स्टार्टअप्स आमतौर पर कई वर्षों तक नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी जारी रखेंगे, कुछ समय के लिए इक्विटी पर अर्थहीन रिटर्न प्रदान करेंगे। यहां तक कि एक बार जब कोई कंपनी पैसा बनाना शुरू कर देती है और अपनी बैलेंस शीट पर संचित ऋण का भुगतान करती है, तो उन्हें बनाए रखा आय के साथ प्रतिस्थापित किया जाता है, निवेशक अभी भी नुकसान की उम्मीद कर सकते हैं।
तल – रेखा
एचपी उदाहरण दर्शाता है कि कैसे ROE की पारंपरिक परिभाषा की सदस्यता निवेशकों को गुमराह कर सकती है। अन्य कंपनियां जो नकारात्मक रूप से नकारात्मक शुद्ध आय की रिपोर्ट करती हैं, लेकिन स्वस्थ मुक्त नकदी प्रवाह का स्तर है, निवेशकों की अपेक्षा अधिक आरओई में बदल सकता है।