बॉन्ड छूट

बॉन्ड डिस्काउंट क्या है?

बॉन्ड छूट वह राशि है जिसके द्वारा किसी बांड की बाजार कीमत परिपक्वता के कारण उसकी मूल राशि से कम होती है। यह राशि, जिसे इसका सममूल्य मूल्य कहा जाता है, अक्सर $ 1,000 होती है।

एक बांड की प्राथमिक विशेषताएं इसकी कूपन दर, अंकित मूल्य और बाजार मूल्य हैं । एक जारीकर्ता अपने बांडधारकों को एक निश्चित अवधि में उधार दिए गए धन के मुआवजे के रूप में कूपन भुगतान करता है।

परिपक्वता पर, मूल ऋण राशि निवेशक को चुका दी जाती है। यह राशि बांड के बराबर या अंकित मूल्य के बराबर है। अधिकांश कॉरपोरेट बॉन्ड्स का मूल्य $ 1,000 है। कुछ बांड प्रीमियम पर, या छूट पर बेचे जाते हैं।

चाबी छीन लेना

• बॉन्ड छूट वह राशि है जिसके द्वारा किसी बांड की बाजार कीमत परिपक्वता के कारण उसकी मूल राशि से कम होती है। 
• छूट पर जारी एक बॉन्ड का अंकित मूल्य से नीचे का बाजार मूल्य होता है, जिससे परिपक्व होने पर पूंजीगत मूल्य में वृद्धि होती है क्योंकि बॉन्ड परिपक्व होने पर उच्च अंकित मूल्य का भुगतान किया जाता है।
• अलग-अलग कारणों से छूट पर अलग-अलग बॉन्ड व्यापार – उदाहरण के लिए, ब्याज दरों में वृद्धि होने पर डिस्काउंट पर फिक्स्ड कूपन ट्रेड के साथ द्वितीयक बाजार पर बॉन्ड, जबकि शून्य-कूपन बॉन्ड अल्पावधि बांड अक्सर बांड छूट पर जारी किए जाते हैं जब आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है।

बॉन्ड डिस्काउंट को समझना

सममूल्य पर बेचे जाने वाले बॉन्ड की अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दर के बराबर इसकी कूपन दर होती है। एक निवेशक जो इस बॉन्ड को खरीदता है, उसके निवेश पर प्रतिफल होता है, जो कि आवधिक कूपन भुगतानों द्वारा निर्धारित किया जाता है।

एक प्रीमियम बॉन्ड वह होता है जिसके लिए बॉन्ड का बाजार मूल्य अंकित मूल्य से अधिक होता है। यदि बॉन्ड की घोषित ब्याज दर मौजूदा बॉन्ड बाजार की अपेक्षा से अधिक है, तो यह बॉन्ड निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प होगा।

छूट पर जारी एक बॉन्ड का अंकित मूल्य से नीचे का बाजार मूल्य होता है, जिससे परिपक्व होने पर पूंजीगत मूल्य में वृद्धि होती है क्योंकि बॉन्ड परिपक्व होने पर उच्च अंकित मूल्य का भुगतान किया जाता है। बांड छूट वह अंतर है जिसके द्वारा किसी बॉन्ड की बाजार कीमत उसके अंकित मूल्य से कम होती है।

उदाहरण के लिए, $ 1,000 के बराबर मूल्य के साथ एक बॉन्ड जो $ 980 पर कारोबार कर रहा है, में $ 20 का बॉन्ड छूट है। बॉन्ड डिस्काउंट का उपयोग बॉन्ड डिस्काउंट रेट के संदर्भ में भी किया जाता है, जो कि वर्तमान वैल्यूएशन कैलकुलेशन के माध्यम से बॉन्ड को प्राइस करने के लिए उपयोग किया जाता है।

बांड तब छूट पर बेचे जाते हैं जब बाजार की ब्याज दर बांड की कूपन दर से अधिक हो जाती है। इस अवधारणा को समझने के लिए, याद रखें कि सममूल्य पर बेचे गए बॉन्ड में बाजार ब्याज दर के बराबर एक कूपन दर होती है। जब ब्याज दर कूपन दर से अधिक हो जाती है, तो बॉन्डधारक अब कम ब्याज भुगतान के साथ एक बांड रखते हैं।

ये मौजूदा बांड इस तथ्य को प्रतिबिंबित करने के लिए मूल्य में कमी करते हैं कि बाजारों में नए मुद्दों में अधिक आकर्षक दरें हैं। यदि बांड का मूल्य बराबर नीचे गिरता है, तो निवेशक इसे खरीदने की अधिक संभावना रखते हैं क्योंकि वे परिपक्वता पर बराबर मूल्य चुकाएंगे। बांड छूट की गणना करने के लिए, कूपन भुगतान का वर्तमान मूल्य और प्रमुख मूल्य निर्धारित किया जाना चाहिए।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, 3 वर्षों में परिपक्व होने के लिए $ 1,000 के सममूल्य मूल्य के साथ एक बांड पर विचार करें । बांड की कूपन दर 3.5% है, और बाजार में ब्याज दर 5% से थोड़ी अधिक है। चूंकि ब्याज भुगतान अर्ध-वार्षिक आधार पर किया जाता है, इसलिए कूपन भुगतान की कुल संख्या 3 वर्ष x 2 = 6 है, और प्रति अवधि ब्याज दर 5% / 2 = 2.5% है। इस जानकारी का उपयोग करते हुए, परिपक्वता पर मूल पुनर्भुगतान का वर्तमान मूल्य है:

पीवी प्रिंसिपल = $ 1,000 / (1.025 6 ) = $ 862.30

अब हमें कूपन भुगतान के वर्तमान मूल्य की गणना करने की आवश्यकता है। प्रति अवधि कूपन दर 3.5% / 2 = 1.75% है। प्रत्येक अवधि के लिए प्रत्येक ब्याज भुगतान 1.75% x $ 1,000 = $ 17.50 है।

पीवी कूपन = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2 ) + (17.50 / 1.025 3 ) + (17.50 / 1.025 4 ) + (17.50 / 1.025 5 ) + (17.50 / 1.025 6 )

पीवी कूपन = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $ 96.39

कूपन भुगतान और मूल के वर्तमान मूल्य का योग बांड का बाजार मूल्य है।

बाजार मूल्य = $ 862.30 + $ 96.39 = $ 958.69।

चूंकि बाजार मूल्य बराबर मूल्य से नीचे है, इसलिए बांड $ 1,000 – $ 958.69 = $ 41.31 की छूट पर कारोबार कर रहा है। इसलिए बॉन्ड छूट दर $ 41.31 / $ 1,000 = 4.13% है।

बांड कई कारणों से मूल्य के बराबर छूट पर व्यापार करते हैं । फिक्स्ड कूपन के साथ द्वितीयक बाजार पर बांड बाजार ब्याज दरों में वृद्धि होने पर छूट पर व्यापार करेंगे। जबकि निवेशक एक ही कूपन प्राप्त करता है, बॉन्ड को प्रचलित बाजार की पैदावार से मिलान करने के लिए छूट दी जाती है।

जब बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग कम हो जाती है, या जब डिफ़ॉल्ट का कथित जोखिम बढ़ जाता है तो बॉन्ड आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है। इसके विपरीत, गिरती ब्याज दरों या बेहतर क्रेडिट रेटिंग के कारण प्रीमियम पर बॉन्ड का व्यापार हो सकता है।

लघु अवधि के बांड अक्सर बांड छूट पर जारी किए जाते हैं, खासकर यदि वे शून्य-कूपन बांड हैं । हालांकि, द्वितीयक बाजार पर बांड एक बांड छूट पर व्यापार कर सकते हैं, जो तब होता है जब आपूर्ति मांग से अधिक होती है।