बुक बिल्डिंग
बुक बिल्डिंग क्या है?
बुक बिल्डिंग वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक अंडरराइटर उस मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है जिस पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की पेशकश की जाएगी। एक अंडरराइटर, आम तौर पर एक निवेश बैंक, संस्थागत निवेशकों (जैसे कि फंड मैनेजर और अन्य) को आमंत्रित करके एक पुस्तक का निर्माण करता है, शेयरों की संख्या और मूल्य (ओं) के लिए बोलियाँ प्रस्तुत करने के लिए जो वे उनके लिए भुगतान करने को तैयार हैं।
चाबी छीन लेना
- बुक बिल्डिंग वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक अंडरराइटर उस मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है जिस पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की पेशकश की जाएगी।
- मूल्य खोज की प्रक्रिया में निर्गम मूल्य पर पहुंचने से पहले शेयरों के लिए निवेशक की मांग को उत्पन्न करना और रिकॉर्ड करना शामिल है।
- पुस्तक निर्माण एक वास्तविक तंत्र है जिसके द्वारा कंपनियां अपने आईपीओ की कीमत लगाती हैं और सभी प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा प्रतिभूतियों की कीमत के लिए सबसे कुशल तरीके से इसकी सिफारिश की जाती है।
बुक बिल्डिंग को समझना
बुक बिल्डिंग ने ‘निश्चित मूल्य निर्धारण’ पद्धति को पार कर लिया है, जहां निवेशक की भागीदारी से पहले कीमत निर्धारित की जाती है, जिसके कारण कंपनियां अपने आईपीओ का मूल्य निर्धारित करती हैं। मूल्य खोज की प्रक्रिया में एक निर्गम मूल्य पर आने से पहले शेयरों के लिए निवेशक की मांग को उत्पन्न करना और रिकॉर्ड करना शामिल है जो आईपीओ और बाजार की पेशकश करने वाली कंपनी दोनों को संतुष्ट करेगा। यह सभी प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा प्रतिभूतियों की कीमत के लिए सबसे कुशल तरीके के रूप में अनुशंसित है।
पुस्तक निर्माण की प्रक्रिया में ये चरण शामिल हैं:
- जारीकर्ता कंपनी एक के रूप में कार्य करने के लिए एक निवेश बैंक काम देता है हामीदार जो मूल्य सीमा सुरक्षा के लिए बेचा जा सकता है निर्धारित करने के लिए और एक मसौदा तैयार करने का काम सौंपा गया है प्रोस्पेक्टस संस्थागत निवेश समुदाय के लिए बाहर भेजने के लिए।
- निवेश बैंक निवेशकों, आम तौर पर बड़े पैमाने पर खरीदारों और फंड प्रबंधकों को आमंत्रित करता है, उन शेयरों की संख्या पर बोलियां जमा करने के लिए जिन्हें वे खरीदने में रुचि रखते हैं और वे कीमतें जिन्हें वे भुगतान करने के लिए तैयार हैं।
- प्रस्तुत बोलियों में से इस मुद्दे की समग्र मांग को सूचीबद्ध करके और मूल्यांकन करके पुस्तक का निर्माण किया गया है। अंडरराइटर जानकारी का विश्लेषण करता है और सुरक्षा के लिए अंतिम मूल्य पर पहुंचने के लिए एक भारित औसत का उपयोग करता है, जिसे कटऑफ मूल्य कहा जाता है ।
- अंडरराइटर को, पारदर्शिता के लिए, प्रस्तुत की गई सभी बोलियों का विवरण सार्वजनिक करना होगा।
- शेयरों को स्वीकृत बोलीदाताओं को आवंटित किया जाता है।
भले ही पुस्तक निर्माण प्रक्रिया के दौरान एकत्र की गई जानकारी से पता चलता है कि एक विशेष मूल्य बिंदु सबसे अच्छा है, जो कि आईपीओ के खरीदारों के लिए खुला होने के बाद बड़ी संख्या में वास्तविक खरीद की गारंटी नहीं देता है। इसके अलावा, यह आवश्यकता नहीं है कि विश्लेषण के दौरान सुझाए गए मूल्य पर आईपीओ की पेशकश की जाए।
त्वरित पुस्तक भवन
एक त्वरित पुस्तक-निर्माण अक्सर इस्तेमाल किया जाता है जब एक कंपनी, वित्त पोषण के तत्काल जरूरत है जो मामले में, है ऋण वित्तपोषण सवाल से बाहर है। यह मामला हो सकता है जब एक फर्म किसी अन्य फर्म का अधिग्रहण करने के लिए एक प्रस्ताव बनाने की तलाश में है। मूल रूप से, जब कोई कंपनी अपने उच्च ऋण दायित्वों के कारण अल्पकालिक परियोजना या अधिग्रहण के लिए अतिरिक्त वित्तपोषण प्राप्त करने में असमर्थ होती है, तो वह इक्विटी मार्केट से त्वरित वित्तपोषण प्राप्त करने के लिए त्वरित पुस्तक-निर्माण का उपयोग कर सकती है।
त्वरित पुस्तक निर्माण के साथ, ऑफ़र की अवधि केवल एक या दो दिनों के लिए खुली होती है और बहुत कम मार्केटिंग के साथ। दूसरे शब्दों में, मूल्य निर्धारण और जारी करने के बीच का समय 48 घंटे या उससे कम है। एक बुक बिल्ड जिसे त्वरित किया जाता है, अक्सर रातोंरात कार्यान्वित किया जाता है, जारी करने वाली कंपनी कई निवेश बैंकों से संपर्क करती है जो इच्छित प्लेसमेंट से पहले शाम को अंडरराइटर्स के रूप में काम कर सकते हैं। जारीकर्ता एक नीलामी-प्रकार की प्रक्रिया में बोली लगाता है और उस बैंक को अंडरराइटिंग अनुबंध देता है जो उच्चतम बैकस्टॉप मूल्य पर होता है । अंडरराइटर प्रस्ताव को संस्थागत निवेशकों को मूल्य सीमा के साथ प्रस्तुत करता है। वास्तव में, निवेशकों के साथ प्लेसमेंट सुरक्षा मूल्य निर्धारण के साथ रातोंरात होता है जो 24 से 48 घंटों के भीतर सबसे अधिक बार होता है।
आईपीओ मूल्य निर्धारण जोखिम
किसी भी आईपीओ के साथ, प्रारंभिक मूल्य निर्धारित होने पर स्टॉक के अत्यधिक या कम होने का अनुमान है। यदि यह अधिक है, तो यह निवेशकों के हितों को हतोत्साहित कर सकता है यदि वे निश्चित नहीं हैं कि कंपनी की कीमत उसके वास्तविक मूल्य से मेल खाती है। मार्केटप्लेस के भीतर इस प्रतिक्रिया के कारण कीमतों में और गिरावट हो सकती है, जो पहले से सुरक्षित किए गए शेयरों के मूल्य को कम करता है।
ऐसे मामलों में जहां किसी स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया जाता है, इसे जारी करने वाली कंपनी की ओर से एक चूक का अवसर माना जाता है क्योंकि यह आईपीओ के हिस्से के रूप में अधिग्रहित की गई धनराशि से अधिक धन उत्पन्न कर सकता है।