कैसे ब्रेटन वुड्स सिस्टम ने दुनिया को बदल दिया

माना जाता है।फिर भी यह देखते हुए कि सिस्टम के पूरी तरह से चालू होने से पहले ब्रेटन वुड्स के 1944 के सम्मेलन में लगभग 15 साल लग गए थे और पूरे युग में अस्थिरता के संकेत थे, शायद सिस्टम को बनाए रखने की कोशिश में पर्याप्त कठिनाई नहीं हुई है।  ब्रेटन वुड्स को स्थिरता की अवधि के रूप में देखने के बजाय, यह एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में विचार करने के लिए अधिक सटीक है जो एक नए अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक क्रम की शुरुआत करता है जो हम आज भी साथ रह रहे हैं।

ब्रेटन वुड्स में डाइवरजेंट रुचियां

जुलाई 1944 में, 44 संबद्ध देशों के प्रतिनिधियों ने ब्रेटन वुड्स, एनएच में एक पहाड़ी रिसॉर्ट में एक नए अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक आदेश पर चर्चा करने के लिए एकत्र हुए।  व्यक्तिगत राष्ट्रों की स्वायत्त नीति लक्ष्यों की रक्षा करते हुए अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए एक प्रणाली बनाने की उम्मीद थी।यह अंतर-मौद्रिक आदेश का एक बेहतर विकल्प होने के लिए था, जो यकीनन ग्रेट डिप्रेशन और द्वितीय विश्व युद्धदोनों का कारण बना।

संयुक्त राज्य अमेरिका और ब्रिटेन के समय के दो महान आर्थिक महाशक्तियों केहितों पर चर्चा काफी हद तक हावी थी।लेकिन ये दोनों देश अपने हितों में एकजुट नहीं थे, क्योंकि ब्रिटेन युद्ध से एक बड़े ऋणी राष्ट्र के रूप में उभरा और अमेरिका ने दुनिया के महान लेनदार की भूमिका निभाने की तैयारी की।विश्व बाजार को अपने निर्यात के लिए खोलना चाहते हैं,हैरी पॉटर व्हाइट द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया अमेरिकी स्थान,निश्चित विनिमय दरों की स्थिरता के माध्यम से मुक्त व्यापार की सुविधा को प्राथमिकता देता है।ब्रिटेन, जॉन मेनार्ड केन्स द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया थाऔर भुगतान मुद्दों के संतुलन को बेहतर बनाने के लिए अधिक विनिमय दर लचीलेपन के लिए धक्का देकर स्वायत्त नीति लक्ष्यों का पीछा करने की स्वतंत्रता चाहता था।

नई प्रणाली के नियम

निश्चित-लेकिन-समायोज्य दरों का एक समझौता आखिरकार तय हुआ।सदस्य राष्ट्रों हैंखूंटी के लिए अपनी मुद्राओं अमेरिकी डॉलर, और दुनिया के बाकी के लिए सुनिश्चित करें कि अपनी मुद्रा भरोसेमंद था, अमेरिका के लिए डॉलर खूंटी होगा सोना, 35 $ एक औंस की कीमत पर।सदस्य राष्ट्र निश्चित दर के 1% बैंड के भीतर रखने के लिए डॉलर की खरीद या बिक्री करेंगे और भुगतान के संतुलन में केवल “मूलभूत असमानता” के मामले में इस दर को समायोजित कर सकते हैं।

नए नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए, दो अंतर्राष्ट्रीय संस्थान बनाए गए: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) और इंटरनेशनल बैंक फॉर रिकंस्ट्रक्शन एंड डेवलपमेंट (IBRD; बाद में विश्व बैंक के रूप में जाना जाता है)।नए नियमों को आधिकारिक तौर पर समझौते के आईएमएफ लेखों में उल्लिखित किया गया था।  लेखों के आगे प्रावधानों ने निर्धारित किया कि पूंजी प्रवाह को अस्थिर करने से बचने के लिएचालू खाता प्रतिबंध हटा दिए जाएंगे जबकि पूंजी नियंत्रण की अनुमति दी गई थी।। 

लेख, जो प्रदान करने में विफल रहे, हालांकि, पुरानी शेष-अदायगी अधिशेष देशों, “मौलिक असमानता,” और एक नई अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा (कीन्स प्रस्ताव) की संक्षिप्त परिभाषा में प्रभावी प्रतिबंधों को अतिरिक्त के रूप में सोने की आपूर्ति बढ़ाने के लिए किया गया था। तरलता का स्रोत।  इसके अलावा, नए नियमों को लागू करने के लिए कोई निश्चित समयरेखा नहीं थी, इसलिए ब्रेटन वुड्स प्रणाली वास्तव में पूर्ण संचालन में 15 साल के करीब होगी।  इस समय तक, सिस्टम पहले से ही अस्थिरता के संकेत दिखा रहा था।

ब्रेटन वुड्स के प्रारंभिक वर्ष

हालांकि अमेरिका ने लेख प्रावधानों को तत्काल लागू करने के लिए जोर दिया, युद्ध के बाद की दुनिया में खराब आर्थिक स्थिति ने  कुछ मौजूदा खाता विनिमय नियंत्रण और धन के बाहरी स्रोतों के बिना एक निश्चित विनिमय दर शासन में शेष भुगतान के मुद्दों को दूर कर दिया। पूरक तरलता प्रदान करने के लिए कोई अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा नहीं बनाए जाने के साथ, और IMF और IBRD की सीमित ऋण क्षमताओं को देखते हुए, यह जल्द ही स्पष्ट हो गया कि अमेरिका को क्रमिक कार्यान्वयन के लिए अनुमति देते हुए शेष दुनिया को धन के इस बाहरी स्रोत को प्रदान करना होगा। चालू खाता परिवर्तनीयता।

1946 से 1949 तक, अमेरिका $ 2 बिलियन का औसत वार्षिक शेष-भुगतान भुगतान अधिशेष चला रहा था।  इसके विपरीत, 1947 तक, यूरोपीय राष्ट्र पुरानी शेष राशि के भुगतान घाटे से पीड़ित थे, जिसके परिणामस्वरूप उनके डॉलर और सोने के भंडार में तेजी से कमी आई।  इस स्थिति को लाभप्रद मानने के बजाय, अमेरिकी सरकार ने यह महसूस किया कि अमेरिकी निर्यात के लिए यूरोप की निरंतरता और महत्वपूर्ण बाजार होने की क्षमता को गंभीर रूप से खतरा है।

इस संदर्भ में, अमेरिका ने 1948 में मार्शल प्लान के माध्यम से यूरोप को $ 13 बिलियन का वित्तपोषण किया, ब्रिटेन की अगुवाई में और कुछ दो दर्जन देशों को 1949 में डॉलर के मुकाबले अपनी मुद्राओं का अवमूल्यन करने की अनुमति दी गई। इन कदमों ने कमी को दूर करने में मदद की। डॉलर का और अमेरिकी व्यापार अधिशेष को कम करके प्रतिस्पर्धी संतुलन बहाल किया।

मार्शल प्लान और अधिक प्रतिस्पर्धी रूप से संरेखित विनिमय दरों ने यूरोपीय देशों पर अपनी युद्धग्रस्त अर्थव्यवस्थाओं को पुनर्जीवित करने की कोशिश में बहुत अधिक राहत दी, जिससे उन्हें तेजी से विकास का अनुभव करने और अमेरिकी विनिमय नियंत्रणों को अपनी प्रतिस्पर्धात्मकता को बहाल करने की अनुमति मिली। पूर्ण चालू खाता परिवर्तनीयता के साथ अंततः 1958 के अंत में हासिल किया। हालांकि, इस समय के दौरान अमेरिकी विस्तारवादी मौद्रिक नीति  ने डॉलर की आपूर्ति में वृद्धि की, साथ ही अन्य सदस्य देशों से प्रतिस्पर्धा बढ़ गई, जल्द ही भुगतान की स्थिति के संतुलन को उलट दिया।अमेरिका 1950 में बैलेंस-ऑफ-पेमेंट्स घाटे में चल रहा था और 1959 में चालू खाता घाटा था।

उच्च ब्रेटन वुड्स युग में बढ़ती अस्थिरता

अमेरिकी सोने के भंडार में कमी के साथ इन घाटे में कमी आई है, जबकि अन्य देशों द्वारा सोने के बजाय डॉलर-संपत्तियों में अपने कुछ भंडार रखने की इच्छा के कारण शेष रहने के कारण, सिस्टम की स्थिरता को खतरा पैदा हो गया।1959 में अपने वर्तमान खाते में अमेरिकी अधिशेष गायब होने और 1960 में फेडरल रिजर्व की विदेशी देनदारियों के पहले अपने मौद्रिक स्वर्ण भंडार को पार कर जाने के कारण, इसने देश की सोने की आपूर्ति पर संभावित रूप से आशंका जताई।

सोने की वास्तविक आपूर्ति से अधिक सोने के डॉलर के दावों के साथ, चिंताएं थीं कि $ 35 प्रति औंस की आधिकारिक सोने की समता दर ने अब डॉलर को उखाड़ फेंका।अमेरिका ने आशंका जताई कि स्थिति एक मध्यस्थता का अवसरपैदा कर सकती हैजिससे सदस्य राष्ट्र आधिकारिक समता दर पर सोने के लिए अपनी डॉलर की संपत्ति को भुनाएंगे और फिर लंदन के बाजार में उच्च दर पर सोना बेचेंगे, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी सोने के भंडार में कमी आएगी और धमकी दी जाएगी ब्रेटन वुड्स प्रणाली की पहचान।

लेकिन जब सदस्य देशों के पास इस तरह के मध्यस्थता के अवसर का लाभ उठाने के लिए व्यक्तिगत प्रोत्साहन थे, तो सिस्टम को संरक्षित करने में उनका सामूहिक हित भी था।हालांकि, उन्हें डर था कि अमेरिकी डॉलर का अवमूल्यन कर रहा है, इस प्रकार उनकी डॉलर की संपत्ति कम मूल्यवान है।इन चिंताओं को दूर करने के लिए, राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार जॉन एफ। केनेडी को 1960 के अंत में एक बयान जारी करने के लिए मजबूर किया गया था कि यदि निर्वाचित किया गया तो वह डॉलरका अवमूल्यन करने का प्रयास नहीं करेगा।

अवमूल्यन की अनुपस्थिति में, अमेरिका को अन्य देशों द्वारा अपनी अपनी मुद्राओं को फिर से जारी करने के लिए एक ठोस प्रयास की आवश्यकता थी। व्यवस्था में संतुलन बहाल करने केलिए एक समन्वित पुनर्मूल्यांकन की अपील के बावजूद, सदस्य राष्ट्र अपने स्वयं के प्रतिस्पर्धी बढ़त को खोना नहीं चाहते थे, उलटफेर करने के लिए अनिच्छुक थे।इसके बजाय, 1961 में आईएमएफ की उधार देने की क्षमता के विस्तार और कई यूरोपीय देशों द्वारा गोल्ड पूल के गठन सहित अन्य उपायों को लागू किया गया था।

गोल्ड पूल ने कई यूरोपीय देशों के सोने के भंडार को एक साथ लाया, ताकि सोने के बाजार मूल्य को आधिकारिक अनुपात से काफी ऊपर रखा जा सके।1962 और 1965 के बीच, दक्षिण अफ्रीका और सोवियत संघ की नई आपूर्ति सोने की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त थी, 1968 से 1966 से आपूर्ति शुरू होने के बाद कोई भी आशावाद जल्द ही बिगड़ गया। 1967 में पूल छोड़ने के फ्रांस के फैसले के बाद पूल अगले साल ढह गई जब लंदन में सोने का बाजार मूल्य सरकारी मूल्य से दूर हो गया।  (अधिक पढ़ने के लिए, देखें: संयुक्त राज्य अमेरिका में गोल्ड स्टैंडर्ड का संक्षिप्त इतिहास। )

ब्रेटन वुड्स सिस्टम का पतन

सिस्टम को बचाने का एक और प्रयास एक अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा की शुरुआत के साथ आया – जो कीन्स ने 1940 के दशक में प्रस्तावित किया था।यह आईएमएफ द्वारा जारी किया जाएगा और अंतरराष्ट्रीय रिजर्व मुद्रा के रूप में डॉलर की जगह लेगा।लेकिन इस नई मुद्रा की गंभीर चर्चा के रूप में – विशेष आहरण अधिकार (एसडीआर)का नाम दियागया- 1964 में शुरू हुआ, और 1970 तक पहली बार जारी नहीं होने के कारण, यह उपाय बहुत कम साबित हुआ, बहुत देर से।१।

एसडीआर के पहले जारी होने के समय तक, कुल अमेरिकी विदेशी देयताएं अमेरिकी मौद्रिक स्वर्ण भंडार की गुना अधिक थीं , 1968-1969 में माल व्यापार संतुलन में एक संक्षिप्त अधिशेष के बावजूद, उसके बाद घाटे की वापसी पर्याप्त थी। अमेरिकी स्वर्ण भंडार पर एक रन शुरू करने का दबाव।  फ्रांस ने सोने के लिए अपने डॉलर की संपत्ति में नकदी के इरादे को लीक करने के साथ और ब्रिटेन ने 1971 की गर्मियों में सोने के लिए $ 750 मिलियन का आदान-प्रदान करने का अनुरोध किया, राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन ने सोने की खिड़की बंद कर दी।19

प्रणाली को जीवित रखने के एक अंतिम प्रयास में, 1971 के उत्तरार्ध में बातचीत हुई, जिसके कारण स्मिथसोनियन समझौता हुआ, जिसके द्वारा दस देशोंके समूह ने डॉलर के 7.9% अवमूल्यन को प्राप्त करने के लिए अपनी मुद्राओं को वापस लाने पर सहमति व्यक्त की।लेकिन इन पुनर्मूल्यांकन के बावजूद, डॉलर पर एक और रन 1973 में हुआ, जिसमें यूएस से टेन के समूह के लिए पूंजी का मुद्रास्फीति प्रवाह था।खूंटे को निलंबित कर दिया गया, जिससे मुद्राओं को फ्लोट करने और निश्चित-लेकिन-समायोज्य दरों के ब्रेटन वुड्स प्रणाली को एक निश्चित अंत तक लाने की अनुमति मिली।

तल – रेखा

अंतरराष्ट्रीय सहयोग और वैश्विक व्यवस्था के दौर से दूर, ब्रेटन वुड्स समझौते के वर्षों में एक अंतरराष्ट्रीय आदेश बनाने और बनाए रखने की कोशिश करने की अंतर्निहित कठिनाइयों का पता चला, जो स्वतंत्र और अनफ़िट किए गए दोनों व्यापारों का पीछा करते हुए राष्ट्रों को भी स्वायत्त नीति लक्ष्यों का पीछा करने की अनुमति देता है। एक स्वर्ण मानक और निश्चित विनिमय दरों का अनुशासन प्रतिस्पर्धा के विभिन्न स्तरों पर तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं के लिए बहुत अधिक साबित हुआ।  सोने के विमुद्रीकरण और फ्लोटिंग मुद्राओं की ओर बढ़ने के साथ, ब्रेटन वुड्स युग को एक अधिक अनुशासनात्मक अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक क्रम से एक संक्रमणकालीन चरण के रूप में माना जाना चाहिए, जिसमें काफी अधिक लचीलापन है।