क्या वॉरेन बफेट का 90/10 एसेट एलोकेशन साउंड है?
जब अधिकांश लोग वित्त के बारे में गहराई से निपुण ज्ञान को चुनौती देते हैं, तो उन्हें आंख रोल के साथ स्वागत किया जाता है। जब दुनिया के सबसे सफल वित्तीय गुरुओं में से एक विपरीत है, तो लोग सुनते हैं।
बर्कशायर हैथवे के निवेशकों के लिए 90% धन को बहुत कम शुल्क वाले स्टॉक इंडेक्स फंड में और 10% अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड में डाले।
चाबी छीन लेना
- बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों को 2013 के एक पत्र में, वॉरेन बफेट ने अपनी पत्नी के लिए एक निवेश योजना का उल्लेख किया, जो इस बात का विरोध करता था कि सेवानिवृत्त लोगों के लिए कितने विशेषज्ञ सुझाव देते हैं।
- उन्होंने लिखा कि उनके गुजर जाने के बाद, उनकी पत्नी की विरासत के ट्रस्टी को कहा गया है कि वह अपने पैसे का 90% स्टॉक इंडेक्स फंड में और 10% शॉर्ट-टर्म सरकारी बॉन्ड मेंडालें।
- सबसे अधिक बार, निवेशकों को कहा जाता है कि वे अपने शेयरों के प्रतिशत पर वापस आ जाएं और अपने उच्च-गुणवत्ता वाले बांडों को उम्र के अनुसार बढ़ाएं, ताकि उन्हें संभावित बाजार में गिरावट से बेहतर तरीके से बचाया जा सके।
- एक स्पेनिश वित्त प्रोफेसर ने बफे की योजना को परीक्षण में रखा, यह देखते हुए कि 90/10 के लिए एक काल्पनिक पोर्टफोलियो कैसे ऐतिहासिक रूप से प्रदर्शन किया और पाया कि परिणाम बहुत सकारात्मक थे।
नॉर्म के खिलाफ
निवेशकों के लिए नियमित रूप से स्टॉक से दूर रहने के लिए कहा जाता है क्योंकि वे उम्र के साथ काफी चौंकाने वाले सामान थे। एक अच्छी तरह से पहना जाने वाला विज्ञापन 100 मिनट की आयु के बराबर शेयरों के प्रतिशत को बनाए रखना है, कम से कम अंगूठे के नियम के रूप में। इसलिए, जब आप 70 वर्ष की आयु को मारते हैं, तो आपकी अधिकांश निवेश परिसंपत्तियां उच्च-गुणवत्ता वाले बॉन्ड होंगी जो आमतौर पर बाजार में गिरावट के दौरान बड़ी हिट नहीं होती हैं।
क्योंकि लोग आम तौर पर लंबे समय तक जीवित रहते हैं और अपने घोंसले के अंडे को फैलाने की आवश्यकता होती है, कुछ विशेषज्ञों ने थोड़ा और आक्रामक होने का सुझाव दिया है। अब, स्टॉक के उपयुक्त हिस्से के रूप में, अपनी उम्र के बारे में 110 माइनस, या यहां तक कि अपनी माइनस 120 माइनस सुनना अधिक आम है। लेकिन किसी भी उम्र में इक्विटी में 90%? यहां तक कि बफेट के साथ किसी के लिए भी, जो एक जोखिम भरा प्रस्ताव लगता है।
100 माइनस योर एज
अंगूठे के सलाहकारों के शासन ने निवेशकों से पारंपरिक रूप से उपयोग करने का आग्रह किया है, उनके पोर्टफोलियो में स्टॉक का प्रतिशत कितना होना चाहिए; इस समीकरण से पता चलता है कि उदाहरण के लिए, 30-वर्षीय स्टॉक में 70%, बॉन्ड में 30%, जबकि 60-वर्षीय स्टॉक में 40%, बॉन्ड में 60% होगा।
क्या यह हर निवेशक के लिए काम करेगा?
अब, यहबतानामहत्वपूर्ण है कि ओमाहा के ओरेकल ने यह नहीं कहा कि 90/10 विभाजन हर निवेशक के लिए समझ में आता है।वह जो बड़ा मुद्दा बनाने की कोशिश कर रहा था, वह सटीक आवंटन नहीं, बल्कि पोर्टफोलियो के मेकअप के बारे में था।उनका मुख्य तर्क यह था कि अधिकांश निवेशकों को कम लागत, कम-टर्नओवर इंडेक्स फंड के माध्यम से बेहतर रिटर्न मिलेगा, जो किसी व्यक्ति के लिए एक दिलचस्प प्रवेश है जो व्यक्तिगत स्टॉक उठा रहा है।
और श्रीमती बफेट और अधिकांश निवेशकों के बीच एक स्पष्ट अंतर है। जबकि हम उसके वसीयत की सही मात्रा को नहीं जानते हैं, कोई यह मान सकता है कि उसे एक गद्दीदार घोंसला अंडा मिलेगा। वह थोड़ा अधिक जोखिम उठाने की संभावना रखती है और फिर भी आराम से रह सकती है। फिर भी, इस 90/10 आवंटन ने निवेश समुदाय में काफी ध्यान आकर्षित किया। लेकिन वास्तविक दुनिया में स्टॉक और बॉन्ड का ऐसा मिश्रण कितना अच्छा होगा?
जबकि बर्कशायर हैथवे के गुरु वारेन बफेट ने कहा कि वह चाहते थे कि उनकी पत्नी की विरासत को स्टॉक में 90% और बॉन्ड में 10% निवेश किया जाए, उन्होंने यह नहीं कहा कि 90/10 विभाजन हर निवेशक के लिए समझ में आता है।
टेस्ट में 90/10 की बढ़त
एक स्पेनिश वित्त प्रोफेसर उत्तर खोजने के लिए काम पर गए।एक प्रकाशित शोध पत्र में, IESE बिजनेस स्कूल के जेवियर एस्ट्राडा ने एक काल्पनिक $ 1,000 निवेश लिया जिसमें 90% स्टॉक और 10% अल्पकालिक कोषागार शामिल थे।ऐतिहासिक रिटर्न का उपयोग करते हुए, उन्होंने ट्रैक किया कि $ 30, 30 साल के समय के अंतराल पर ओवरलैप करने की श्रृंखला में 1,000 डॉलर कैसे करेंगे।1900-1929 की अवधि के साथ शुरुआत और 1985-2014 के साथ समाप्त होने पर, उन्होंने सभी में 86 अंतराल पर डेटा एकत्र किया।
अधिक-या-कम निरंतर 90/10 विभाजन को बनाए रखने के लिए,वर्ष में एक बारधन का पुन: वितरण किया गया।इसके अलावा, उन्होंने हर साल शुरुआती 4% निकासी की, जो कि मुद्रास्फीति के कारण समय के साथ बढ़ गई थी।मुख्य मैट्रिक्स एस्ट्राडा में से एक की विफलता की दर, समय अवधि के प्रतिशत के रूप में परिभाषित की गई थी जिसमें पैसा 30 साल से पहले भाग गया था, कुछ वित्तीय योजनाकारों के सेवानिवृत्त होने की योजना के लिए समय की लंबाई का सुझाव दिया गया है।जैसा कि यह निकला, बफेट का आक्रामक संपत्ति मिश्रण आश्चर्यजनक रूप से लचीला था, जो कि परीक्षण के केवल 2.3% अंतराल में “असफल” था।
समान रूप से आश्चर्य की बात यह है कि 1900 के बाद से पांच सबसे खराब समय अवधि के दौरान 90% शेयरों का यह पोर्टफोलियो कैसा है। एस्ट्राडा ने पाया कि घोंसला अंडा केवल अधिक जोखिम-रहित 60% स्टॉक और 40% बांड आवंटन की तुलना में थोड़ा अधिक कम था।
एस्ट्राडा ने 86 विभिन्न ऐतिहासिक अवधियों में विभिन्न परिसंपत्तियों के मिश्रण की विफलता दर का परीक्षण किया। जब धनराशि 30 वर्ष से पहले ही समाप्त हो जाती है, तो एक परिसंपत्ति आबंटन विफल हो जाता है, जिसमें निकासी की काफी विशिष्ट राशि होती है।
जैसा कि कोई उम्मीद कर सकता है, ऐसे स्टॉक-हेवी पोर्टफोलियो के लिए संभावित लाभ अधिक रूढ़िवादी परिसंपत्तियों के मिश्रण को पार कर गए। इसलिए, न केवल 90/10 आवंटन ने नकारात्मक जोखिम के खिलाफ रखवाली का एक अच्छा काम किया, बल्कि इससे मजबूत रिटर्न भी मिला।
एस्ट्राडा के शोध के अनुसार, सबसे सुरक्षित संपत्ति मिश्रण वास्तव में 60% स्टॉक और 40% बांड था, जिसमें 0% की उल्लेखनीय विफलता दर थी। लेकिन स्टॉक का एक हिस्सा जो वास्तव में आपके जोखिम को बढ़ाता है, क्योंकि बॉन्ड आमतौर पर एक उन्नत उम्र तक पहुंचने वाले सेवानिवृत्त लोगों का समर्थन करने के लिए पर्याप्त ब्याज उत्पन्न नहीं करते हैं।
तल – रेखा
हाल के शोध से पता चलता है कि सेवानिवृत्त अपने घोंसले के अंडे को गंभीर खतरे में डाले बिना शेयरों पर भारी झुकाव करने में सक्षम हो सकते हैं। लेकिन अगर 90% स्टॉक आवंटन आपको झटके देता है, तो थोड़ा पीछे खींचना इतना बुरा विचार नहीं हो सकता है।