5 May 2021 18:17

नकारात्मक पक्ष जोखिम

जोखिम क्या है?

अगर बाजार की स्थितियां उस सुरक्षा के मूल्य में गिरावट का कारण बनती हैं तो डाउनसाइड रिस्क सुरक्षा के संभावित नुकसान का एक अनुमान है । उपयोग किए गए माप के आधार पर, नकारात्मक जोखिम एक निवेश के लिए सबसे खराब स्थिति बताता है और यह दर्शाता है कि निवेशक कितना हारने के लिए खड़ा है। लाभ के लिए संभावित नहीं माना जाता है क्योंकि नकारात्मक जोखिम उपायों को एकतरफा परीक्षण माना जाता है।

चाबी छीन लेना

  • अगर बाजार की स्थितियां उस सुरक्षा की कीमत में गिरावट का कारण बनती हैं तो डाउनसाइड रिस्क सुरक्षा के मूल्य में संभावित नुकसान का अनुमान है।
  • एक जोखिम या लाभ की सममित संभावना के विपरीत, निवेश में नुकसान के जोखिम के लिए नकारात्मक जोखिम एक सामान्य शब्द है।
  • कुछ निवेशों में नकारात्मक जोखिम कम होता है, जबकि अन्य में नकारात्मक जोखिम सीमित होता है।
  • नकारात्मक जोखिम गणना के उदाहरणों में अर्ध विचलन, मूल्य-पर-जोखिम (VaR) और रॉय का सुरक्षा पहला अनुपात शामिल हैं।

डाउनसाइड रिस्क को समझना

कुछ निवेशों में नकारात्मक जोखिम होता है, जबकि अन्य में अनंत जोखिम होता है। एक शेयर की खरीद, उदाहरण के लिए, शून्य से सीमित नकारात्मक जोखिम का एक सीमित राशि है। निवेशक अपना पूरा निवेश खो सकता है, लेकिन अधिक नहीं। एक स्टॉक में एक छोटी स्थिति, हालांकि, एक छोटी बिक्री के माध्यम से पूरी की जाती है, क्योंकि सुरक्षा की कीमत अनिश्चित काल तक बढ़ सकती है, क्योंकि असीमित नकारात्मक जोखिम है।

इसी तरह, एक विकल्प के रूप में लंबे समय तक -एक कॉल या एक पुट – एक नकारात्मक पक्ष है जो विकल्प के प्रीमियम की कीमत तक सीमित है, जबकि एक छोटी कॉल विकल्प स्थिति में असीमित संभावित नकारात्मक जोखिम होता है, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से स्टॉक कितनी दूर तक सीमित नहीं है क्या चढ़ाई कर सकते हैं। दूसरी ओर लघु पुट में जोखिम कम होता है क्योंकि स्टॉक या बाजार शून्य से नीचे नहीं गिर सकता है।

निवेशक, व्यापारी और विश्लेषक इस संभावना का अनुमान लगाने के लिए विभिन्न तकनीकी और मूलभूत मैट्रिक्स का उपयोग करते हैं कि निवेश का मूल्य घट जाएगा, जिसमें ऐतिहासिक प्रदर्शन और मानक विचलन गणना शामिल हैं। सामान्य तौर पर, कई निवेश जिनमें नकारात्मक जोखिम की अधिक संभावना होती है, उनमें सकारात्मक पुरस्कारों की वृद्धि की संभावना भी होती है।

निवेशक अक्सर अपसाइड पोटेंशियल के विपरीत है, जो इस बात की संभावना है कि सुरक्षा का मूल्य बढ़ेगा।

डाउनसाइड रिस्क का उदाहरण: अर्ध विचलन

निवेश और पोर्टफोलियो के साथ, एक बहुत ही सामान्य नकारात्मक जोखिम उपाय नकारात्मक विचलन है, जिसे अर्ध-विचलन के रूप में भी जाना जाता है । यह माप मानक विचलन का एक प्रकार है जिसमें यह केवल खराब अस्थिरता के विचलन को मापता है । यह मापता है कि घाटे में विचलन कितना बड़ा है।

चूंकि मानक विचलन की गणना में उल्टा विचलन का भी उपयोग किया जाता है, इसलिए निवेश प्रबंधकों को मुनाफे में बड़े झूलों के लिए दंडित किया जा सकता है। नकारात्मक विचलन केवल नकारात्मक रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करके इस समस्या को हल करता है ।

मानक विचलन (dev), जो अपने औसत से डेटा के फैलाव को मापता है, इसकी गणना निम्नानुसार की जाती है:

नकारात्मक पक्ष विचलन का सूत्र इसी सूत्र का उपयोग करता है, लेकिन औसत उपयोग करने के बजाय, यह कुछ रिटर्न सीमा का उपयोग करता है – जोखिम-मुक्त दर का अक्सर उपयोग किया जाता है।

निवेश के लिए निम्नलिखित 10 वार्षिक रिटर्न मानें: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%। उपरोक्त उदाहरण में, 0% से कम रिटर्न वाले किसी भी रिटर्न का उपयोग नकारात्मक विचलन गणना में किया गया था।

इस डेटा सेट के लिए मानक विचलन 7.69% है और इस डेटा सेट का नकारात्मक पक्ष 3.27% है। इससे पता चलता है कि कुल अस्थिरता का लगभग 40% नकारात्मक रिटर्न से आ रहा है और इसका मतलब है कि 60% अस्थिरता सकारात्मक रिटर्न के साथ आ रही है। इस तरह टूट गया, यह स्पष्ट है कि इस निवेश की अधिकांश अस्थिरता “अच्छा” अस्थिरता है।

नकारात्मक जोखिम के अन्य उपाय

SFRatio

अन्य नकारात्मक जोखिम माप कभी-कभी निवेशकों और विश्लेषकों द्वारा भी नियुक्त किए जाते हैं। इनमें से एक रॉय के सेफ्टी-फर्स्ट मानदंड (SFRatio) के रूप में जाना जाता है, जो पोर्टफोलियो को इस संभावना के आधार पर मूल्यांकन करने की अनुमति देता है कि उनके रिटर्न एक न्यूनतम वांछित सीमा से नीचे आ जाएंगे। यहां, इष्टतम पोर्टफोलियो वह होगा जो इस संभावना को कम करता है कि पोर्टफोलियो की वापसी एक सीमा स्तर से नीचे आ जाएगी।



निवेशक निवेश के लिए एसएफआरओटी का उपयोग कर सकते हैं जो एक आवश्यक न्यूनतम रिटर्न प्राप्त करने की सबसे अधिक संभावना है।

वीएआर

उद्यम स्तर पर, सबसे आम नकारात्मक जोखिम माप शायद मूल्य-पर-जोखिम (VaR) है। VaR का अनुमान है कि एक निश्चित समय, जैसे कि दिन, सप्ताह, या वर्ष के दौरान, किसी कंपनी और उसके पोर्टफोलियो का पोर्टफोलियो किसी विशेष संभावना के साथ खो सकता है।

VaR नियमित रूप से विश्लेषकों और फर्मों, साथ ही वित्तीय उद्योग में नियामकों द्वारा नियोजित किया जाता है, एक संभावित संभावना पर अनुमानित संभावित नुकसान को कवर करने के लिए आवश्यक परिसंपत्तियों की कुल राशि का अनुमान लगाने के लिए – कुछ का समय के 5% होने की संभावना है। किसी दिए गए पोर्टफोलियो, समय क्षितिज, और स्थापित संभाव्यता पी के लिए, पी- वीआरआर को इस अवधि के दौरान अधिकतम अनुमानित नुकसान के रूप में वर्णित किया जा सकता है यदि हम बदतर परिणामों को बाहर करते हैं जिनकी संभावना पी से कम है ।

 

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