बैल चपटे
एक बैल सपाट क्या है?
एक बैल समतल एक उपज दर वातावरण है जिसमें दीर्घकालिक दर अल्पकालिक दरों की तुलना में अधिक तेज़ी से घट रही है। यह उपज वक्र को कम करने के लिए कारण बनता है क्योंकि छोटी अवधि और लंबे समय तक चलने वाली दरें अभिसरण होने लगती हैं।
चाबी छीन लेना
- एक बैल समतल एक उपज दर वातावरण है जिसमें दीर्घकालिक दर अल्पकालिक दरों की तुलना में अधिक तेज़ी से घट रही है।
- अल्पावधि में, एक बैल समतल एक तेजी का संकेत है जो आमतौर पर उच्च स्टॉक की कीमतों और आर्थिक समृद्धि के बाद होता है।
- लंबे समय में, एक बैल सपाट अक्सर बांड और शेयरों के लिए कम रिटर्न की ओर जाता है।
कैसे एक बैल सपाट काम करता है
उपज वक्र एक ग्राफ है कि उनके परिपक्वताओं के खिलाफ समान गुणवत्ता वाले बांड की पैदावार भूखंडों, कम से कम से सबसे लंबे समय तक को लेकर है। यील्ड कर्व्स आमतौर पर यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज का उपयोग करके बनाए जाते हैं । उपज वक्र 3 महीने से 30 वर्ष तक की परिपक्वता वाले बांड की पैदावार को दर्शाता है। सामान्य ब्याज दर के वातावरण में, वक्र ढलान बाएं से दाएं ऊपर की ओर होता है। अल्पकालिक परिपक्वता वाले बांडों में आमतौर पर लंबी अवधि की परिपक्वता वाले बांड की तुलना में कम पैदावार होती है क्योंकि उनके पास ब्याज दर कम होती है ।
विभिन्न कारक उपज वक्र के छोटे और लंबे सिरे को प्रभावित करते हैं। अल्पावधि ब्याज दरों के आधार पर उपज वक्र का संक्षिप्त अंत फेडरल रिजर्व नीति की अपेक्षाओं से संबंधित है। जब निवेशक ब्याज दर में कटौती की आशंका करते हैं तो फेड द्वारा दरें बढ़ाने और गिरने की आशंका के कम होने की संभावना बढ़ जाती है। उपज वक्र का लंबा अंत मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण, निवेशक की मांग, संघीय बजट घाटे और प्रत्याशित आर्थिक विकास जैसे कारकों से प्रभावित होता है।
उपज वक्र स्थिर या समतल हो सकता है। जब उपज वक्र बढ़ता है, तो अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरों के बीच का प्रसार चौड़ा हो जाता है, जिससे वक्र मोटा हो जाता है। दूसरी ओर, एक चपटा उपज वक्र, तब होता है जब बांड पर दीर्घकालिक और अल्पकालिक ब्याज दरों के बीच प्रसार कम हो जाता है। एक चपटे या तो एक भालू चपटा हो सकता है या एक बैल चपटा हो सकता है।
एक बैल समतल में, दीर्घकालिक ब्याज दरें अल्पकालिक ब्याज दरों की तुलना में तेजी से गिरती हैं, जिससे उपज घट जाती है। जब उपज वक्र अल्पकालिक ब्याज दरों के परिणामस्वरूप दीर्घकालीन ब्याज दरों की तुलना में अधिक तेज़ी से बढ़ जाता है, तो यह भालू फ़्लेनर होता है। यील्ड कर्व में यह बदलाव अक्सर फेड द्वारा अल्पकालिक ब्याज दरों को बढ़ाता है, जो अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार दोनों के लिए मंदी है ।
एक बैल सपाट के लाभ
एक बैल सपाट अर्थव्यवस्था के लिए एक मजबूत संकेतक के रूप में देखा जाता है। यह संकेत दे सकता है कि निवेशक लंबी अवधि में मुद्रास्फीति की उम्मीद करते हैं, जिससे तुलनात्मक रूप से लंबी अवधि की दरें कम होती हैं। यदि कम लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी सच हो जाती है, तो फेड के पास अल्पकालिक ब्याज दरों को कम करने के लिए अधिक जगह है। जब फेड अल्पकालिक दरों को कम करता है, तो इसे आमतौर पर अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार दोनों के लिए तेजी माना जाता है। एक बैल फ्लैटनर भी हो सकता है क्योंकि अल्पकालिक बांड के सापेक्ष अधिक निवेशक दीर्घकालिक बांड चुनते हैं, जो लंबी अवधि के बांड की कीमतों को बढ़ाता है और पैदावार को कम करता है।
एक बैल सपाट आम तौर पर है, लेकिन हमेशा नहीं, शेयर बाजार में लाभ और अर्थव्यवस्था में वृद्धि के बाद।
एक बैल सपाट का नुकसान
जबकि एक बैल सपाट आम तौर पर अल्पावधि में अधिकांश अर्थव्यवस्था के लिए तेजी से होता है, दीर्घकालिक प्रभाव काफी भिन्न होते हैं। एक बैल फ्लैटनर अक्सर ब्याज दरों में गिरावट से प्रेरित होता है, जो सीधे बॉन्ड की कीमतों में वृद्धि करता है और अल्पावधि में रिटर्न करता है। हालांकि, उच्च बॉन्ड की कीमतों का मतलब भविष्य में बॉन्ड के लिए कम पैदावार और कम रिटर्न है। यह उन बॉन्ड के लिए कम प्रत्याशित प्रतिफल है जो निवेशकों को शेयर बाजार में ले जाते हैं। यह अल्पावधि में स्टॉक की कीमतों को बढ़ाता है, लेकिन उच्च स्टॉक की कीमतों का मतलब है कम लाभांश की पैदावार और लंबी अवधि में शेयरों के लिए कम रिटर्न।
एक बैल समतल भी हो सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति के बजाय दीर्घकालिक विकास की उम्मीद में गिरावट आई है। हालांकि, यह दुर्लभ है क्योंकि आर्थिक विकास मुद्रास्फीति की तुलना में बहुत अधिक स्थिर और अनुमानित है।
एक बुल फ्लैटनर का उदाहरण
जब लंबी अवधि के बॉन्ड पर पैदावार शॉर्ट-टर्म बॉन्ड पर ब्याज दरों की तुलना में अधिक तेज़ी से गिरती है, तो ब्याज दरें सामान्य दर के वातावरण में परिवर्तित होने लगती हैं। अभिसरण, बदले में, एक ग्राफ पर प्लॉट किए जाने पर उपज वक्र को समतल करता है। मान लीजिए कि दो साल की ट्रेजरी में 2.07%, और दस साल के ट्रेजरी की पैदावार 2.85% है। यह अंतर 78 आधार अंकों से 30 आधार अंकों तक चला गया, जिससे पैदावार में गिरावट आई। चपटाई इसलिए हुई क्योंकि लंबे समय तक, दस साल के ट्रेजरी में दो आधार अंकों की गिरावट के मुकाबले 50 आधार अंकों की गिरावट आई, दो साल के ट्रेजरी में। अल्पकालिक दरों की तुलना में लंबी अवधि की दरों में तेजी से गिरावट आई है, इसलिए यह एक बैल समतल था।