व्यापारिक चक्र

व्यापार चक्र क्या है?

“व्यापार चक्र राष्ट्रों की समग्र आर्थिक गतिविधि में पाए जाने वाले उतार-चढ़ाव का एक प्रकार है… एक चक्र में कई आर्थिक गतिविधियों में एक ही समय में होने वाले विस्तार होते हैं, इसी तरह सामान्य मंदी के बाद… परिवर्तनों का यह क्रम आवर्ती लेकिन आवधिक है।”1946 में आर्थर एफ। बर्न्स और वेस्ली सी। मिशेल द्वारामाप व्यापार चक्रों का विवरण, आज निश्चित है।

संक्षेप में, व्यापार चक्रों को समग्र आर्थिक गतिविधि में विस्तार और संकुचन के चरणों के विकल्प द्वारा चिह्नित किया जाता है, और चक्र के प्रत्येक चरण में आर्थिक चर के बीच comovement। सकल आर्थिक गतिविधि का प्रतिनिधित्व न केवल वास्तविक (यानी, मुद्रास्फीति-समायोजित) जीडीपी-सकल उत्पादन का एक उपाय है – बल्कि औद्योगिक उत्पादन, रोजगार, आय और बिक्री का कुल उपाय भी है, जो प्रमुख संयोग आर्थिक संकेतक हैं। अमेरिकी व्यापार चक्र चोटी और गर्त तिथियों का आधिकारिक निर्धारण। 

एक लोकप्रिय गलत धारणा यह है कि मंदी को वास्तविक जीडीपी में गिरावट के दो लगातार तिमाहियों के रूप में परिभाषित किया गया है।विशेष रूप से, 1960-61 और 2001 की मंदी में वास्तविक जीडीपी में लगातार दो तिमाही गिरावट शामिल नहीं थी। 

एक मंदी वास्तव में एक विशिष्ट प्रकार का दुष्चक्र है, जो आउटपुट, रोजगार, आय और बिक्री में कैस्केडिंग गिरावट के साथ है, जो उत्पादन में एक और गिरावट में वापस आते हैं, जो उद्योग से उद्योग और क्षेत्र से क्षेत्र में तेजी से फैल रहे हैं। यह प्रभावी प्रभाव अर्थव्यवस्था में मंदी की कमजोरी के प्रसार के लिए महत्वपूर्ण है, इन संयोग आर्थिक संकेतकों में मंदी और मंदी की दृढ़ता के बीच ड्राइविंग।

दूसरी तरफ, एक व्यावसायिक चक्र की वसूली तब शुरू होती है जब उस मंदी के दुष्चक्र चक्र उलट जाता है और एक पुण्य चक्र बन जाता है, जिसके परिणामस्वरूप आउटपुट बढ़ते हुए नौकरी लाभ, बढ़ती आय, और बिक्री में वृद्धि होती है जो आउटपुट में और वृद्धि में वापस आती है। यह वसूली जारी रह सकती है और निरंतर आर्थिक विस्तार में परिणाम हो सकती है, अगर यह आत्म-खिला हो जाए, जो कि इस डोमिनो प्रभाव द्वारा सुनिश्चित किया जाता है, जो अर्थव्यवस्था में पुनरुद्धार के प्रसार को प्रेरित करता है। 

बेशक, शेयर बाजार अर्थव्यवस्था नहीं है। इसलिए, व्यापार चक्र को बाजार चक्रों के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए, जो कि व्यापक स्टॉक मूल्य सूचकांकों का उपयोग करके मापा जाता है।

चाबी छीन लेना

• व्यवसायिक चक्र आर्थिक गतिविधियों के व्यापक उपायों-आउटपुट, रोजगार, आय और बिक्री में ठोस चक्रवात और उतार-चढ़ाव से युक्त होते हैं।
• व्यापार चक्र के वैकल्पिक चरण विस्तार और संकुचन हैं (जिन्हें मंदी भी कहा जाता है)। व्यवसाय चक्र के चरम पर मंदी शुरू होती है – जब एक विस्तार समाप्त होता है – और व्यापार चक्र के गर्त पर समाप्त होता है, जब अगला विस्तार शुरू होता है।
• मंदी की गंभीरता को तीन डी के द्वारा मापा जाता है: गहराई, प्रसार और अवधि, और यह कैसे उच्चारण, व्यापक और निरंतर द्वारा विस्तार की ताकत है।

मापने और डेटिंग व्यापार चक्र

मंदी की गंभीरता को तीन डी के द्वारा मापा जाता है: गहराई, प्रसार और अवधि। एक मंदी की गहराई उत्पादन, रोजगार, आय और बिक्री के व्यापक उपायों में शिखर से गर्त की गिरावट के परिमाण द्वारा निर्धारित की जाती है। इसका प्रसार आर्थिक गतिविधियों, उद्योगों और भौगोलिक क्षेत्रों में इसके प्रसार की सीमा से मापा जाता है। इसकी अवधि चोटी और गर्त के बीच के समय अंतराल से निर्धारित होती है। 

अनुरूप फैशन में, एक विस्तार की शक्ति निर्धारित होती है कि कैसे उच्चारण, व्यापक, और लगातार यह निकला। ये तीन P, तीन D की मंदी के अनुरूप हैं।

एक विस्तार व्यापार चक्र के गर्त (या नीचे) से शुरू होता है और अगले शिखर तक जारी रहता है, जबकि मंदी उस चरम पर शुरू होती है और निम्नलिखित गर्त तक जारी रहती है।

नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च (NBER) संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए मंदी और विस्तार की शुरुआत और समाप्ति की तारीखों को व्यापार चक्र कालक्रम निर्धारित करता है।तदनुसार, इसकी व्यावसायिक साइकिल डेटिंग समिति एक मंदी को “आर्थिक गतिविधियों में एक महत्वपूर्ण गिरावट, अर्थव्यवस्था में फैलने वाली, कुछ महीनों से अधिक समय तक, सामान्य रूप से वास्तविक जीडीपी, वास्तविक आय, रोजगार, औद्योगिक उत्पादन और थोक-खुदरा बिक्री में दिखाई देती है। “

डेटिंग समिति आम तौर पर इस तथ्य के बाद लंबे समय तक मंदी की शुरुआत और अंत निर्धारित करती है।उदाहरण के लिए, 2007–09 की मंदी के अंत के बाद, उसने “30 जुलाई और 27 अगस्त, 2010 को जारी किए गए राष्ट्रीय आय और उत्पाद खातों में संशोधन तक” अपना निर्णय लेने का इंतजार किया, और जून 2009 की मंदी की समाप्ति की घोषणा की दिनांक 20, 2010 को।  1979 में समिति के गठन के बाद से, मंदी की शुरुआत और समाप्ति की तारीखों की घोषणा में औसत अंतराल चोटियों के लिए आठ महीने और कुंडों के लिए 15 महीने रहे हैं।

समिति के गठन से पहले, 1949 से 1978 तक, डॉ। ज्योफ्री एच। मूर द्वारा NBER की ओर से मंदी की शुरुआत और समाप्ति तिथियां निर्धारित की गई थीं।इसके बाद उन्होंने 1979 में समिति के वरिष्ठ सदस्य के रूप में 2000 में अपनी मृत्यु तक सेवा की। 1996 में, मूर नेआर्थिक चक्र अनुसंधान संस्थान (ECRI) की सह-स्थापना की, जो आधिकारिक अमेरिकी व्यापार चक्र कालक्रम को निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल किए गए उसी दृष्टिकोण के आधार पर व्यापार का निर्धारण करता है। जी 7 और ब्रिक्स सहित 21 अन्य अर्थव्यवस्थाओं के लिए चक्र कालक्रम।6  बेंचमार्क के रूप में अंतर्राष्ट्रीय मंदी की तारीखों की आवश्यकता के विश्लेषण में, सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल की जाने वाली प्रक्रिया अमेरिका के लिए NBER तिथियों और अन्य अर्थव्यवस्थाओं के लिए ECRI तिथियों का संदर्भ है।।

अमेरिकी विस्तार आमतौर पर अमेरिकी मंदी से अधिक समय तक रहे हैं। 1854-1899 में, वे लगभग लंबाई में लगभग बराबर थे, 24 महीने की मंदी और 27 महीने तक चलने वाले विस्तार के साथ, औसतन। तब औसत मंदी की अवधि 1900-1945 की अवधि में 18 महीने और द्वितीय विश्व युद्ध के बाद की अवधि में 11 महीने तक गिर गई थी। इस बीच, विस्तार की औसत अवधि 1854-1899 में 27 महीने से बढ़कर 1900-1945 में 32 महीने, 1945-1982 में 45 महीने और 1982-2009 की अवधि में 103 महीने हो गई। 

समय के साथ मंदी की गहराई बदल गई है। वे पूर्व-विश्व युद्ध II (WWII) अवधि में आम तौर पर बहुत गहरे थे, 19 वीं शताब्दी में वापस जा रहे थे। WWII के बाद चक्रीय अस्थिरता में अत्यधिक गिरावट के साथ, मंदी की गहराई बहुत कम हो गई। १ ९ 2007० के दशक के मध्य से २०० mid-०९ की महान मंदी की पूर्व संध्या तक – कभी-कभी महान मॉडरेशन को डब किया जाता है – चक्रीय अस्थिरता में और कमी आई। इसके अलावा, महान मॉडरेशन की शुरुआत के बाद से, विस्तार की औसत दीर्घायु लगभग दोगुनी प्रतीत होती है।

विभिन्न प्रकार के चक्रीय अनुभव

अधिकांश बाजार उन्मुख अर्थव्यवस्थाओं के पूर्व WWII के अनुभव में गहरी मंदी और मजबूत वसूली शामिल थी। हालांकि, युद्ध के बाद कई प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं पर तबाही के बाद से WWII के बाद की वसूली मजबूत प्रवृत्ति के विकास के दशकों में हुई। 

जब प्रवृत्ति वृद्धि मजबूत होती है – जैसा कि चीन ने हाल के दशकों में प्रदर्शित किया है – आर्थिक विकास को शून्य से नीचे ले जाना, मंदी के रूप में कठिन है।इसी कारण से, जर्मनी और इटली ने 1960 के दशक के मध्य तक अपनी पहली पोस्ट-डब्ल्यूआईआई मंदी नहीं देखी और इस तरह दो दशक के विस्तार का अनुभव किया।1950 से 1970 के दशक तक, फ्रांस ने 15 साल के विस्तार का अनुभव किया, ब्रिटेन ने 22 साल का विस्तार देखा, और जापान ने 19 साल के विस्तार का आनंद लिया।कनाडा ने 1950 के दशक के अंत से 1980 के दशक के प्रारंभ तक 23 साल का विस्तार देखा।यहां तक कि अमेरिका के इतिहास में उस समय तक अपने सबसे लंबे समय तक विस्तार का आनंद लिया, 1969 के अंत तक जल्दी 1961 से लगभग नौ साल फैले 

व्यवसायिक चक्र मंदी के साथ, अक्सर कम होते जाते हैं, अर्थशास्त्रियों ने विकास चक्रों पर ध्यान केंद्रित किया है, जिसमें ऊपर-प्रवृत्ति और नीचे-प्रवृत्ति विकास के वैकल्पिक समय शामिल हैं।लेकिन विकास चक्र की निगरानी के लिए वर्तमान प्रवृत्ति के निर्धारण की आवश्यकता होती है, जो वास्तविक समय के आर्थिक चक्र पूर्वानुमान के लिए समस्याग्रस्त है।परिणामस्वरूप, जेसीआरई में जेफ्री एच। मूर, एक अलग चक्रीय अवधारणा – विकास दर चक्र पर चले गए। 

विकास दर चक्र – जिसे त्वरण-अपघटन चक्र भी कहा जाता है – एक अर्थव्यवस्था की वृद्धि दर में चक्रीय अपक्षय और अपक्षय के वैकल्पिक अवधियों को समाहित करता है, जैसा कि व्यापार चक्र के शिखर और गर्त को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले समान प्रमुख संयोग आर्थिक संकेतकों की वृद्धि दर से मापा जाता है। खजूर। उस अर्थ में, विकास दर चक्र (जीआरसी) शास्त्रीय व्यापार चक्र (बीसी) का पहला व्युत्पन्न है। लेकिन महत्वपूर्ण रूप से, जीआरसी विश्लेषण को प्रवृत्ति के आकलन की आवश्यकता नहीं है।

व्यापारिक चक्र कालक्रमों को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले दृष्टिकोण के अनुसार, ECRI 22 अर्थव्यवस्थाओं के लिए भी जीआरसी कालक्रम का निर्धारण करता है, जिसमें यूएस10 भी शामिल है  क्योंकि जीआरसी आर्थिक चक्रों में विभक्ति बिंदुओं पर आधारित होते हैं, वे निवेशकों के लिए विशेष रूप से उपयोगी होते हैं, जो संवेदनशील होते हैं इक्विटी बाजारों और आर्थिक चक्रों के बीच की कड़ी के लिए

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शोधकर्ताओं ने शास्त्रीय व्यापार चक्र विश्लेषण और विकास चक्र विश्लेषण का नेतृत्व किया, जो विकास दर चक्र (जीआरसी) में बदल गया, जिसमें एक ही प्रमुख संयोग आर्थिक संकेतकों की वृद्धि दर के अनुसार आर्थिक विकास में चक्रवाती उतार-चढ़ाव की बारी-बारी से शामिल है। व्यापार चक्र चोटी और गर्त तिथियों को निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

स्टॉक मूल्य और व्यापार चक्र

WWII के बाद की अवधि में, सबसे बड़ी स्टॉक मूल्य में गिरावट आमतौर पर होती है – लेकिन हमेशा व्यापार चक्र मंदी (यानी, मंदी) के आसपास नहीं होती है।अपवादों में 1987 की दुर्घटना शामिल है, जो उस वर्ष एसएंडपी 500 में 35%-बेसल प्लंज का हिस्सा था, 1966 में इसका 23%-प्लस पुलबैक और 1962 की पहली छमाही में इसका 28%-प्लस ड्रॉप। 

हालांकि, उन प्रमुख स्टॉक मूल्य में से प्रत्येक जीआरसी मंदी के दौरान घटता है। दरअसल, जबकि स्टॉक की कीमतें आमतौर पर बिजनेस साइकिल मंदी के आसपास प्रमुख उतार-चढ़ाव देखती हैं और बिजनेस साइकिल रिकवरी के आसपास उतार-चढ़ाव होता है, स्टॉक प्राइस डाउनटर्न्स और जीआरसी डाउनटर्न के बीच बेहतर स्टॉक-अप और जीआरसी अपटर्न के बीच बेहतर वन-टू-वन रिलेशनशिप होता है। WWII अवधि, दशकों में ग्रेट मंदी के लिए अग्रणी। 

२०० the-०९ के महान मंदी के बाद-जबकि पूर्ण-स्टॉक की कीमत में गिरावट, प्रमुख औसत में २०% से अधिक गिरावट की विशेषता है, जब तक कि 2020 COVID-१ ९ महामारी-छोटे १०% -२०% “सुधार” क्लस्टर्ड के आसपास नहीं हुआ था मई 2010 से मई 2011 तक, मार्च 2012 से जनवरी, 2013 तक, मार्च 2014 से मार्च 2014 तक, और अप्रैल 2014 से मई 2016 तक, चार हस्तक्षेप करने वाले जीआरसी में गिरावट आई। 2018 के अंत में S & P 500 में 20% की गिरावट भी पांचवें GRC के भीतर थी। मंदी जो अप्रैल 2017 में शुरू हुई और 2020 की मंदी में समाप्त हुई।

संक्षेप में, आमतौर पर मंदी की संभावना, लेकिन हमेशा नहीं, एक प्रमुख स्टॉक मूल्य में गिरावट लाता है। लेकिन आर्थिक मंदी की संभावना – और विशेष रूप से, जीआरसी मंदी – छोटे सुधारों को भी ट्रिगर कर सकती है और, इस अवसर पर, स्टॉक की कीमतों में बहुत बड़ा downdraft। 

निवेशकों के लिए, इसलिए, न केवल व्यापार चक्र मंदी के लिए तलाश करना महत्वपूर्ण है, बल्कि जीआरसी मंदी के रूप में नामित आर्थिक मंदी भी है।

[ईसीआरआई अनिरवन बनर्जी ने इस लेख में योगदान दिया।]