संकुचन जोखिम

संकुचन जोखिम क्या है?

संकुचन जोखिम एक प्रकार का जोखिम है जो फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों के धारकों द्वारा सामना किया जाता है । यह उस जोखिम को संदर्भित करता है जो ऋणी प्रत्याशित रूप से प्रत्याशित रूप से उधार लिए गए धन का भुगतान कर सकता है, जिससे सुरक्षा धारक को भविष्य की ब्याज आय की मात्रा कम हो जाती है। इसलिए संकुचन जोखिम पूर्व भुगतान जोखिम का एक घटक है ।

ब्याज दरों में गिरावट के रूप में इस प्रकार का जोखिम बढ़ जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट कर्जदारों को ब्याज दरों पर पुनर्वित्त करने के लिए कुछ या सभी अपने बकाया ऋणों को प्रीपे करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है।

चाबी छीन लेना

• संकुचन जोखिम उस जोखिम को संदर्भित करता है जो एक उधारकर्ता अपने ऋणों को समय से पहले चुकाएगा।
• इससे ऋण की अवधि उम्मीद से कम होगी।
• इस तरह के पूर्व भुगतान निवेशकों को उनकी अपेक्षित ब्याज राजस्व से वंचित करके चोट पहुंचा सकते हैं।

कैसे संकुचन जोखिम काम करता है

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज खरीदने वाले निवेशक डेट से भविष्य के ब्याज और मूल भुगतान की धारा खरीद रहे हैं। उदाहरण के लिए, बंधक ऋण के मालिक एक गृहस्वामी द्वारा किए गए भुगतान के हकदार हैं, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड के मालिक एक कॉर्पोरेट उधारकर्ता से अपने भुगतान प्राप्त करते हैं। या तो मामले में, सुरक्षा धारक उधारकर्ता से अपेक्षा कर रहा है कि वह ऋण की अवधि के दौरान धीरे-धीरे उन्हें वापस भुगतान करेगा – जैसे 25 साल के बंधक के मामले में 25 वर्ष।

यदि उधारकर्ता अपेक्षा से अधिक तेज़ी से ऋण चुकाने के लिए थे, तो यह सुरक्षा धारक के लिए एक समस्या पैदा करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि सुरक्षा धारक को अब किसी अन्य निवेश वाहन में चुकाने वाली ऋण राशि को पुनः प्राप्त करना चाहिए। यदि मूल ऋण दिए जाने के बाद से ब्याज दरों में गिरावट आई है, तो निवेशक नए निवेशों को खोजने में सक्षम नहीं हो सकता है जो एक तुलनीय दर की पेशकश करते हैं। इससे निवेशक को कम आकर्षक रिटर्न प्राप्त हो सकता है, जिसकी शुरुआत में उन्होंने योजना बनाई थी।

निश्चित दर वाले ऋणों के लिए, संकुचन जोखिम आमतौर पर ब्याज दर के माहौल में गिरावट में आता है, क्योंकि उधारकर्ताओं को नई, कम दरों का उपयोग करके अपने ऋणों को पुनर्वित्त करने के लिए लुभाया जा सकता है । जब दरें बढ़ रही हैं, हालांकि, निश्चित दर वाले उधारकर्ताओं के पास अपने ऋणों पर प्रीपे के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं होगा। हालांकि, परिवर्तनीय दर ऋण के मामले में, उधारकर्ताओं को पूर्व-भुगतान के लिए प्रलोभन दिया जा सकता है यदि दरें बढ़ती हैं या गिरती हैं। आखिरकार, यदि उनके ऋण की अवधि के दौरान दरों में वृद्धि होती है, तो वे भविष्य में उच्च ब्याज का भुगतान करने से बचने के लिए अपने भुगतान में तेजी लाने की इच्छा कर सकते हैं।

संकुचन जोखिम का वास्तविक विश्व उदाहरण

वर्णन करने के लिए, एक वित्तीय संस्थान पर विचार करें जो 5 प्रतिशत की ब्याज दर पर बंधक प्रदान करता है। उस वित्तीय संस्थान ने बंधक के 30 साल के जीवन के लिए उस निवेश पर ब्याज अर्जित करने की अपेक्षा की है। हालांकि, यदि ब्याज दर 3 प्रतिशत तक घट जाती है, तो उधारकर्ता ऋण को पुनर्वित्त कर सकता है, या भुगतान में तेजी ला सकता है। यह प्रीपेमेंट उन वर्षों की संख्या को कम करता है जो वे निवेशक को ब्याज का भुगतान करेंगे। उधारकर्ता को ऐसा करने से लाभ होता है क्योंकि वे अंततः ऋण के जीवनकाल में कम ब्याज का भुगतान करेंगे। बंधक मालिक, हालांकि, शुरू में उम्मीद की तुलना में वापसी की कम दर के साथ समाप्त होता है। 

संकुचन जोखिम, जो आम तौर पर ब्याज दरों में गिरावट होने पर होता है, जोखिम जोखिम के प्रतिरूप है, जो आमतौर पर ब्याज दरों में वृद्धि होने पर होता है। जबकि संकुचन जोखिम तब होता है जब उधारकर्ता पूर्व-ऋण का भुगतान करते हैं, इसकी अवधि को छोटा करते हुए, विस्तार जोखिम तब होता है जब वे विपरीत करते हैं – वे ऋण भुगतान को स्थगित करते हैं, जिससे ऋण की लंबाई बढ़ जाती है।