परिवर्तनीय
Convertibles क्या हैं?
परिवर्तनीय प्रतिभूतियां हैं, आमतौर पर बांड या पसंदीदा शेयर, जिन्हें आम स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है । कन्वर्टिबल सबसे अधिक बार परिवर्तनीय बॉन्ड के साथ जुड़े होते हैं, जो बॉन्डहोल्डर्स को अपने लेनदार की स्थिति को सहमत-मूल्य पर इक्विटी धारक के रूप में परिवर्तित करने की अनुमति देते हैं। अन्य परिवर्तनीय प्रतिभूतियों में नोट और पसंदीदा शेयर शामिल हो सकते हैं, जिनमें कई अलग-अलग लक्षण हो सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- परिवर्तनीय एक बॉन्ड, पसंदीदा शेयर या एक अन्य वित्तीय साधन है जिसे शेयरधारक द्वारा आम स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है।
- परिवर्तनीय प्रतिभूतियों को ऋण या इक्विटी के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाता है; इसके बजाय, उन्हें दोनों श्रेणियों का एक संकर माना जाता है, जिसमें बांड और स्टॉक दोनों की नकदी प्रवाह विशेषताएं होती हैं।
- Convertibles निवेशकों से अपील करते हैं क्योंकि वे बड़े नुकसान से सुरक्षा प्रदान करते हैं, और आम स्टॉक की तुलना में अधिक आय का भुगतान करते हैं।
- हालांकि, नकारात्मक पक्ष में, बॉन्ड को इक्विटी में बदलने के लिए हमेशा लाभदायक नहीं होता है, और अधिकांश परिवर्तनीय बॉन्ड में एक विशेषता होती है जो कंपनी को निवेशकों को एक निश्चित समय में बदलने के लिए मजबूर करने की अनुमति देती है।
कनवर्टिबल को समझना
कन्वर्टिबल निवेशकों के लिए आदर्श हैं जो बॉन्ड प्रदान करने की तुलना में सराहना की अधिक संभावना की मांग करते हैं, और आम स्टॉक ऑफ़र की तुलना में अधिक आय। उदाहरण के लिए, परिवर्तनीय बॉन्ड, आमतौर पर एक मानक बॉन्ड की तुलना में कम कूपन प्रदान करते हैं। हालांकि, बॉन्ड की आम स्टॉक में बदलने की वैकल्पिकता बॉन्डहोल्डर के लिए मूल्य जोड़ती है।
तीन मुख्य प्रकार के निवेश हैं: ऋण, इक्विटी और दो के कुछ संकर रूप। परिवर्तनीय प्रतिभूतियां हाइब्रिड श्रेणी में आती हैं क्योंकि उनके पास बांड और स्टॉक दोनों की नकदी प्रवाह विशेषताएं हैं।
अन्य बॉन्ड की तरह, परिवर्तनीय बॉन्ड को ऋण माना जाता है। निवेशक फंडों के उपयोग के बदले में, कंपनी निवेशक को कूपन दर के रूप में संदर्भित ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत होती है। अन्य बांडों के विपरीत, परिवर्तनीय धारक धारक को स्टॉक के शेयरों में परिवर्तित करने का अधिकार भी देते हैं।
निवेशक परिवर्तनीय पसंद करते हैं क्योंकि वे भारी नुकसान से सुरक्षा प्रदान करते हैं, लेकिन वे प्रशंसा में कुछ मूल्य भी छोड़ देते हैं। अधिकांश परिवर्तनीय बांड कॉल करने योग्य हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनी निवेशकों को बदलने के लिए मजबूर कर सकती है। इस मामले में, परिवर्तनीय की उल्टा क्षमता असीमित नहीं है।
जबकि परिवर्तनीय बॉन्ड बहुत मूल्यवान हो सकते हैं यदि कंपनी के शेयर की कीमत में बड़ी वृद्धि होती है, तो यह तथ्य कि परिवर्तनीय कॉलिबल न केवल उस सीमा तक सीमित है, यह कभी-कभी निवेशकों को नुकसान उठाने के लिए मजबूर कर सकता है यदि जारीकर्ता निवेशकों को एक निष्क्रिय समय पर बदलने के लिए मजबूर करता है।
परिवर्तनीय बांड के प्रकार
एक वैनिला कन्वर्टिबल बॉन्ड, शायद सबसे कम जटिल परिवर्तनीय है, निवेशक को बॉन्ड को परिपक्वता तक रखने या इसे स्टॉक में बदलने के विकल्प के साथ प्रदान करता है । यदि बॉन्ड की निर्गम तिथि के बाद से स्टॉक की कीमत घट गई है, तो निवेशक बांड को परिपक्वता तक पकड़ सकता है और अंकित मूल्य का भुगतान कर सकता है। यदि स्टॉक की कीमत में काफी वृद्धि होती है, तो निवेशक बॉन्ड को स्टॉक में परिवर्तित कर सकता है और अपने विवेक पर स्टॉक को पकड़ या बेच सकता है।
दूसरी ओर, निवेशक द्वारा एक विशेष रूपांतरण अनुपात और मूल्य स्तर पर अनिवार्य परिवर्तनीय बांडों को परिवर्तित किया जाना आवश्यक है। इसके अलावा, एक प्रतिवर्ती परिवर्तनीय बॉन्ड कंपनी को इक्विटी शेयरों में बॉन्ड को बदलने या परिपक्वता के लिए निश्चित आय निवेश के रूप में बॉन्ड रखने का अधिकार देता है। यदि बांड को परिवर्तित किया जाता है, तो यह एक पूर्व निर्धारित मूल्य और रूपांतरण अनुपात पर किया जाता है।
रूपांतरण दर
वह दर जिस पर निवेशक बॉन्ड को स्टॉक में परिवर्तित कर सकते हैं – यानी, प्रत्येक बॉन्ड के लिए एक निवेशक को जितने शेयर मिलते हैं – वह एक मीट्रिक द्वारा निर्धारित होता है जिसे रूपांतरण दर कहा जाता है। रूपांतरण की दर तय की जा सकती है या समय के साथ बदल सकती है। 30 की रूपांतरण दर का मतलब है कि प्रति 1,000 डॉलर के मूल्य के लिए परिवर्तनीय बॉन्डहोल्डर धर्मान्तरित है, उसे 30 शेयरों का स्टॉक प्राप्त होता है। बांड को इक्विटी में बदलना हमेशा लाभदायक नहीं होता है। निवेशक बॉन्ड की बिक्री मूल्य को बातचीत दर से विभाजित करके निर्धारित मूल्य निर्धारित कर सकते हैं।
उदाहरण परिवर्तनीय गणना
इस उदाहरण में, एक परिवर्तनीय बॉन्ड का मूल्य $ 1,000 है और बिक्री मूल्य $ 800 है। इस कंपनी के शेयर 40 डॉलर में बिक रहे हैं। शेयर की कीमत, जिस पर परिवर्तनीयता सुविधा लाभदायक हो जाता है 30, रूपांतरण दर के अनुसार $ 800 विभाजित किया जाता है। जवाब $ 26.67 है, जो $ 40 से बहुत कम है। एक निवेशक इस बिंदु पर लाभ लेने और बदलने का फैसला कर सकता है। यदि बॉन्ड कभी लाभदायक नहीं होता है, तो धारक बॉन्ड की घोषित ब्याज दर प्राप्त करता है।