5 May 2021 16:38

बदलने के योग्य अनुबंध

एक परिवर्तनीय बॉन्ड क्या है?

एक परिवर्तनीय बॉन्ड एक निश्चित आय कॉर्पोरेट ऋण सुरक्षा है जो ब्याज भुगतान देता है, लेकिन इसे आम स्टॉक या इक्विटी शेयरों की पूर्व निर्धारित संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है। बॉन्ड से स्टॉक में रूपांतरण बॉन्ड के जीवन के दौरान निश्चित समय पर किया जा सकता है और आमतौर पर बॉन्डधारक के विवेक पर होता है ।

एक संकर सुरक्षा के रूप में, परिवर्तनीय बॉन्ड की कीमत विशेष रूप से ब्याज दरों में परिवर्तन, अंतर्निहित स्टॉक की कीमत और जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग के प्रति संवेदनशील है  ।

चाबी छीन लेना

  • एक परिवर्तनीय बॉन्ड निश्चित आय ब्याज भुगतान का भुगतान करता है, लेकिन इसे आम स्टॉक शेयरों की पूर्व निर्धारित संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है।
  • बॉन्ड से स्टॉक में रूपांतरण बॉन्ड के जीवन के दौरान विशिष्ट समय पर होता है और आमतौर पर बॉन्डधारक के विवेक पर होता है।
  • एक परिवर्तनीय बॉन्ड निवेशकों को एक प्रकार की हाइब्रिड सुरक्षा प्रदान करता है जिसमें एक बॉन्ड की विशेषताएं होती हैं, जैसे कि ब्याज भुगतान, जबकि अंतर्निहित स्टॉक का मालिक होने का विकल्प भी होता है।

परिवर्तनीय बांड को समझना

परिवर्तनीय बांड कंपनियों के लिए एक लचीला वित्तपोषण विकल्प हैं। एक परिवर्तनीय बॉन्ड निवेशकों को एक प्रकार की हाइब्रिड सुरक्षा प्रदान करता है, जिसमें एक बॉन्ड की विशेषताएं होती हैं जैसे ब्याज भुगतान जबकि स्टॉक के मालिक होने का अवसर भी प्रदान करते हैं। इस बॉन्ड का रूपांतरण अनुपात यह निर्धारित करता है कि किसी एक बॉन्ड को बदलने से आपको कितने शेयर मिल सकते हैं। उदाहरण के लिए, 5: 1 अनुपात का मतलब है कि एक बॉन्ड आम स्टॉक के पांच शेयरों में बदल जाएगा।

रूपांतरण कीमत प्रति शेयर कीमत, जिस पर इस तरह के कॉरपोरेट बांडों या पसंदीदा शेयरों, के रूप में एक परिवर्तनीय सुरक्षा, में बदला जा सकता है  सामान्य शेयर । एक परिवर्तनीय सुरक्षा के लिए रूपांतरण अनुपात तय किए जाने पर रूपांतरण मूल्य निर्धारित किया जाता है  ।

रूपांतरण मूल्य और अनुपात बॉन्ड  इंडेंट्योर  (परिवर्तनीय बॉन्ड के मामले में) या सुरक्षा  प्रॉस्पेक्टस  (परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों के मामले में) में पाया जा सकता है।

परिवर्तनीय बांड की विविधताएं

एक वैनिला कन्वर्टिबल बॉन्ड निवेशक को मैच्योरिटी तक बॉन्ड को होल्ड करने या स्टॉक में बदलने का विकल्प प्रदान करता है । यदि बॉन्ड की निर्गम तिथि के बाद से स्टॉक की कीमत घट गई है, तो निवेशक बांड को परिपक्वता तक पकड़ सकता है और अंकित मूल्य का भुगतान कर सकता है। यदि शेयर की कीमत में काफी वृद्धि होती है, तो निवेशक बॉन्ड को स्टॉक में परिवर्तित कर सकता है और या तो अपने विवेक से स्टॉक को पकड़ सकता है या बेच सकता है। आदर्श रूप से, एक निवेशक बॉन्ड को स्टॉक में बदलना चाहता है जब स्टॉक बिक्री से लाभ बॉन्ड के अंकित मूल्य से अधिक हो जाता है और शेष ब्याज भुगतान की कुल राशि।

अनिवार्य रूप से परिवर्तनीय बांडों को एक विशेष रूपांतरण अनुपात और मूल्य स्तर पर निवेशक द्वारा परिवर्तित किया जाना आवश्यक है। दूसरी ओर, एक प्रतिवर्ती परिवर्तनीय बॉन्ड कंपनी को इक्विटी शेयरों में बॉन्ड को बदलने या परिपक्वता तक एक निश्चित आय निवेश के रूप में बॉन्ड रखने का अधिकार देता है। यदि बांड को परिवर्तित किया जाता है, तो यह एक पूर्व निर्धारित मूल्य और रूपांतरण अनुपात पर किया जाता है।

परिवर्तनीय बांड के लाभ और नुकसान

परिवर्तनीय बॉन्ड जारी करने से कंपनियों को नकारात्मक निवेशक भावना को कम करने में मदद मिल सकती है जो इक्विटी जारी करने में घिरेगी। जब भी कोई कंपनी अतिरिक्त शेयर या इक्विटी जारी करती है, तो वह बकाया शेयरों की संख्या को बढ़ाती है और मौजूदा निवेशक स्वामित्व को पतला करती है। कंपनी नकारात्मक भावना से बचने के लिए परिवर्तनीय बांड जारी कर सकती है। बॉन्डहोल्डर, तब इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो सकते हैं, जो कंपनी को अच्छा प्रदर्शन करना चाहिए।

परिवर्तनीय बांड जारी करने से निवेशकों को डिफ़ॉल्ट की स्थिति में कुछ सुरक्षा प्रदान करने में मदद मिल सकती है। एक परिवर्तनीय बांड निवेशकों के प्रिंसिपल को नकारात्मक पक्ष से बचाता है, लेकिन उन्हें उल्टा भाग लेने की अनुमति देता है जो अंतर्निहित कंपनी को सफल होना चाहिए।

एक स्टार्टअप कंपनी, उदाहरण के लिए, एक परियोजना हो सकती है जिसके लिए महत्वपूर्ण मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है, जिसके परिणामस्वरूप निकटवर्ती राजस्व में हानि होती है। हालांकि, परियोजना को भविष्य में कंपनी को लाभप्रदता की ओर ले जाना चाहिए। परिवर्तनीय बॉन्ड निवेशक कंपनी के असफल होने पर अपने कुछ मूलधन वापस प्राप्त कर सकते हैं, जबकि वे कंपनी की सफल होने पर बॉन्ड को इक्विटी में परिवर्तित करके पूंजीगत प्रशंसा से भी लाभ प्राप्त कर सकते हैं ।

निवेशक परिवर्तनीय बॉन्ड में निर्मित मूल्य वर्धित घटक का आनंद ले सकते हैं जिसका अर्थ है कि वे अनिवार्य रूप से स्टॉक विकल्प, विशेष रूप से कॉल विकल्प के साथ एक बॉन्ड हैं । कॉल विकल्प एक समझौता है जो विकल्प खरीदार को एक निश्चित अवधि के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर स्टॉक, बॉन्ड, या अन्य उपकरणों को खरीदने के लिए दायित्व नहीं – दायित्व देता है। हालाँकि, परिवर्तनीय बॉन्ड बॉन्ड को आम स्टॉक में बदलने के विकल्प के मूल्य के बदले कम कूपन दर या रिटर्न ऑफ रेट की पेशकश करते हैं ।

कंपनियों को लाभ होता है क्योंकि वे पारंपरिक बॉन्ड प्रसाद की तुलना में कम ब्याज दरों पर ऋण जारी कर सकते हैं। हालांकि, सभी कंपनियां परिवर्तनीय बॉन्ड पेश नहीं करती हैं। इसके अलावा, अधिकांश परिवर्तनीय बांडों को विशिष्ट निश्चित आय वाले साधनों की तुलना में जोखिम भरा / अधिक अस्थिर माना जाता है।

पेशेवरों

  • निवेशकों को स्टॉक में बदलने और स्टॉक मूल्य प्रशंसा से लाभ के विकल्प के साथ निश्चित दर ब्याज भुगतान प्राप्त होता है।

  • बॉन्डधारकों को आम स्टॉकहोल्डर्स से पहले भुगतान किए जाने के बाद निवेशकों को कुछ डिफ़ॉल्ट जोखिम सुरक्षा मिलती है।

  • कंपनियों को अपने शेयरों को तुरंत कमजोर किए बिना पूंजी जुटाने से लाभ होता है।

  • कंपनियां पारंपरिक बांड का उपयोग करने की तुलना में अपने ऋण पर कम ब्याज दर का भुगतान कर सकती हैं।

विपक्ष

  • बॉन्ड को आम स्टॉक में बदलने के विकल्प के कारण, वे कम कूपन दर की पेशकश करते हैं।

  • कम या बिना कमाई वाली कंपनियों को जारी करना – जैसे स्टार्टअप – परिवर्तनीय बॉन्ड निवेशकों के लिए एक अतिरिक्त जोखिम पैदा करते हैं।

  • शेयर कमजोर पड़ने पर अगर बांड स्टॉक शेयरों में बदल जाते हैं, जो शेयर की कीमत और ईपीएस डायनेमिक्स को दबा सकता है।

एक परिवर्तनीय बॉन्ड का उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक्सॉन मोबिल कॉर्प (एक्सओएम) ने $ 1000 के अंकित मूल्य के साथ एक परिवर्तनीय बांड जारी किया है जो 4% ब्याज का भुगतान करता है। बांड में प्रत्येक परिवर्तनीय बांड के लिए 10 वर्षों की परिपक्वता और 100 शेयरों का परिवर्तनीय अनुपात होता है।

यदि बांड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है, तो निवेशक को उस वर्ष के लिए मूलधन में 1,000 डॉलर का भुगतान किया जाएगा। हालांकि, कंपनी के शेयरों में अचानक उछाल आया और यह 11 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। नतीजतन, स्टॉक के 100 शेयर $ 1,100 (100 शेयर x $ 11 शेयर की कीमत) के बराबर हैं, जो बांड के मूल्य से अधिक है। निवेशक बांड को स्टॉक में परिवर्तित कर सकता है और 100 शेयर प्राप्त कर सकता है, जिसे कुल मिलाकर $ 1,100 में बाजार में बेचा जा सकता है।

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