परिपथ वियोजक
सर्किट ब्रेकर क्या हैं?
एक सर्किट ब्रेकर एक आपातकालीन उपयोग विनियामक उपाय है जो अस्थायी रूप से एक एक्सचेंज पर व्यापार को रोकने के लिए है । पैनिक सेलिंग में अंकुश लगाने की कोशिश के लिए सर्किट ब्रेकर बने हुए हैं । उन्हें उन्मत्त-खरीद के रास्ते पर भी ट्रिगर किया जा सकता है। ये दोनों व्यापक बाजार सूचकांक पर लागू होते हैं, जैसे एस एंड पी 500, साथ ही साथ व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए। वे संयुक्त राज्य अमेरिका, साथ ही दुनिया भर के अन्य देशों में मौजूद हैं।
सर्किट ब्रेकर स्वचालित रूप से व्यापार को रोकते हैं जब कीमतें पूर्वनिर्धारित स्तर पर पहुंच जाती हैं। उदाहरण के लिए, S & P 500 के लिए, सर्किट ब्रेकर को 7%, 13% और 20% इंट्राडे चाल के बाद चालू किया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- सर्किट ब्रेकर अस्थायी उपाय हैं जो व्यापार को रोकते हैं; वे यूएस स्टॉक एक्सचेंजों पर आतंक-बिक्री को रोकने के लिए हैं।
- वर्तमान में, अमेरिकी नियमों में एक सर्किट ब्रेकर के तीन स्तर हैं, एस एंड पी 500 इंडेक्स 7%, 13% और 20% गिरने पर व्यापार को रोकने के लिए सेट है।
- 1987 के ब्लैक मंडे क्रैश सहित पिछले संकटों के फीडबैक के आधार पर सर्किट ब्रेकरों की वर्तमान प्रणाली को कई बार संशोधित किया गया है।
सर्किट ब्रेकर्स कैसे काम करते हैं
नियामकों ने 19 अक्टूबर, 1987 को हुई बाजार दुर्घटना के बाद पहला सर्किट ब्रेकर लगाया। इस दिन डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) 508 अंक गिरा-एक दिन में लगभग 22.6% गिर गया। दुर्घटना, जो हांगकांग में शुरू हुई और जल्द ही दुनिया भर के बाजारों पर असर पड़ा, को ब्लैक मंडे के रूप में जाना जाने लगा ।
एक दूसरी घटना, 6 मई 2010 की तथाकथित फ्लैश दुर्घटना, डीजेआईए को लगभग दस मिनट में लगभग 1,000 अंक (9% से अधिक) गिरा दिया। कीमतें ज्यादातर बाजार के करीब पहुंच गई, लेकिन दुर्घटना को रोकने के लिए 1987 के बाद के सर्किट ब्रेकरों की विफलता ने नियामकों को उस समय सर्किट ब्रेकर प्रणाली को अपडेट करने का कारण बना दिया ।
आज, सर्किट ब्रेकर प्रणाली व्यक्तिगत प्रतिभूतियों और बाजार सूचकांक दोनों पर लागू होती है।उदाहरण के लिए, फरवरी 2013 से, बाजार में व्यापक सर्किट ब्रेकर हुए हैं जो एसएंडपी 500 इंडेक्स में एकल-दिन की गिरावट का जवाब देते हैं।जब सूचकांक अपने पिछले करीबी से 7% नीचे आता है, तो इसे स्तर 1 की गिरावट माना जाता है।एक स्तर 2 की गिरावट 13% की गिरावट को संदर्भित करती है।अंत में, एक स्तर 3 की गिरावट 20% की गिरावट को संदर्भित करती है। चूंकि इन स्तरों के ट्रिगर होने पर सभी प्रतिभूतियों को रोक दिया जाता है, इसलिए उन्हें बाजार-वाइड सर्किट ब्रेकर (MWCB) के रूप में जाना जाता है।
कुछ विश्लेषकों का मानना है कि सर्किट ब्रेकर विघटनकारी हैं और बाजार को कृत्रिम रूप से अस्थिर रखते हैं क्योंकि वे सीमा स्तर पर निर्माण करने और अम्लता कम करने के आदेश देते हैं। सर्किट ब्रेकर्स के आलोचकों का तर्क है कि यदि बाजार को बिना किसी रुकावट के स्वतंत्र रूप से स्थानांतरित करने की अनुमति दी जाती है, तो वे अधिक सुसंगत संतुलन में व्यवस्थित होंगे।
सर्किट ब्रेकर गतिविधि का एक ताजा उदाहरण 9 मार्च, 2020 और फिर 12 मार्च, 2020 को हुआ। इन दोनों दिनों में, न्यू यॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) में सर्किट ब्रेकर चालू हो गए थे।एक उदाहरण में, डीजेआईए खुले में 7% से अधिक गिर गया, संभवतः बढ़ती वैश्विक कोरोनोवायरस महामारी की गंभीरता के जवाब में।
व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए, सर्किट ब्रेकर को चालू किया जा सकता है अगर कीमत बढ़ रही है या घट रही है। इसके विपरीत, व्यापक बाजार सूचकांकों से संबंधित सर्किट ब्रेकर केवल डाउनवर्ड मूवमेंट के आधार पर चालू होते हैं।
विशेष ध्यान
स्तर 1 या 2 सर्किट ब्रेकर सभी एक्सचेंजों पर 15 मिनट के लिए व्यापार को रोकते हैं, जब तक कि उन्हें 3:25 बजे या उसके बाद ट्रिगर नहीं किया जाता है (जिस स्थिति में ट्रेडिंग जारी रखने की अनुमति है)।स्तर 3 सर्किट ब्रेकरों के शेष दिन के कारोबार को रोकते हैं (सुबह 9:30 बजे से शाम 4 बजे तक)।
इन मार्केट-लेवल सर्किट ब्रेकर्स के अलावा, व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए सर्किट ब्रेकर भी हैं। अपने मार्केट-वाइड समकक्षों के विपरीत, इन व्यक्तिगत सर्किट ब्रेकर्स को ट्रिगर किया जाता है कि क्या कीमत ऊपर या नीचे चलती है। महत्वपूर्ण रूप से, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को सर्किट ब्रेकर सिस्टम के तहत “व्यक्तिगत सुरक्षा” के रूप में माना जाता है, भले ही वे कई प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो का प्रतिनिधित्व करते हैं।
निम्न तालिका सर्किट ब्रेकरों की वर्तमान प्रणाली के भीतर व्यक्तिगत प्रतिभूतियों को विनियमित करने के लिए उपयोग की जाने वाली स्वीकार्य व्यापारिक सीमाओं की रूपरेखा प्रस्तुत करती है:
यदि इन बैंड के बाहर ट्रेडिंग 15 सेकंड के लिए बनी रहती है, तो ट्रेडिंग पांच मिनट के लिए रुक जाती है।पिछले पांच मिनट में औसत मूल्य का उपयोग करके संदर्भ मूल्य की गणना की जाती है;अधिकतम स्वीकृत ठहराव 10 मिनट है।
आम तौर पर व्यापारिक दिन के उद्घाटन और समापन की अवधि के साथ जुड़े उच्च संस्करणों को समायोजित करने के लिए, उन अवधि के दौरान बैंड को दोगुना कर दिया जाता है (क्रमशः 9:30 पूर्वाह्न से 9:45 बजे और 3:35 बजे से 4:00 बजे तक)।
अक्टूबर 2013 से, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) नेस्वीकार्य ट्रेडिंग के लिए थ्रेसहोल्ड निर्धारित करने के लिए”लिमिट-अप लिमिट-डाउन ” (LULD) तंत्र का उपयोग किया है।इस ढांचे में, सुरक्षा की कीमत और लिस्टिंग के आधार पर, कुछ निश्चित बैंड के बाहर ऊपर-या-नीचे की चाल से हाल्ट को ट्रिगर किया जाता है।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
बाजार में व्यापक सर्किट ब्रेकर को कब ट्रिगर किया जाता है?
मार्केट-वाइड सर्किट ब्रेकर्स को ट्रिगर किया जाता है जब एक एकल ट्रेडिंग दिन के भीतर व्यापक-आधारित एस एंड पी 500 इंडेक्स एक निश्चित राशि से गिरता है, जो सभी बाजारों में ट्रेडिंग को रोक देता है। यह एस एंड पी 500: 7% (स्तर 1) के पहले दिन के समापन मूल्य के सापेक्ष तीन सर्किट ब्रेकर थ्रेसहोल्ड पर शुरू हो सकता है; 13% (स्तर 2); और 20% (स्तर 3)। सर्किट ब्रेकर्स का उद्देश्य अतिरिक्त बाजार अस्थिरता को स्टेम करना है।
प्रत्येक ब्रेकर स्तर की सीमा पर क्या होता है?
यदि एक स्तर 1 या स्तर 2 सर्किट ब्रेकर चालू हो जाता है, तो न्यूनतम 15 मिनट के लिए व्यापार होता है। ट्रेडिंग के शेष दिनों के लिए एक लेवल 3 ब्रीच ट्रेडिंग को रोक देता है।
क्या एकल-स्टॉक सर्किट ब्रेकर के लिए नियम समान हैं?
सं के तहत एसईसी नियम, एक शेयर एक व्यापार ठहराव से गुजरना करने के लिए आवश्यक है, तो शेयर की कीमत चाल ऊपर या 10% से या एक से अधिक पांच मिनट की अवधि के भीतर नीचे। ये नियम स्टॉक की कीमत के आधार पर भिन्न होते हैं और चाहे वह टीयर 1, टीयर 2, या अन्य एनएमएस सूचीबद्ध सुरक्षा हो।
क्या सर्किट ब्रेकर चालू होने पर विकल्प बाजार भी रुके हुए हैं?
हां, यदि इक्विटी मार्केट एक सर्किट ब्रेकर को चालू करता है, तो प्रभावित सूचीबद्ध विकल्प बाजार भी ट्रेडिंग को रोक देंगे। पड़ाव शुरू होने के बाद होने वाले किसी भी व्यापार को बंद कर दिया जाएगा।