पी / ई अनुपात उच्च क्यों हैं जब मुद्रास्फीति कम होती है?

मुद्रास्फीति कई मायनों में इक्विटी की कीमतों को प्रभावित करती है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि निवेशक एक निश्चित स्तर की कमाई के लिए कम भुगतान करने को तैयार हैं जब मुद्रास्फीति उच्च है और एक निश्चित स्तर की कमाई के लिए अधिक है जब मुद्रास्फीति कम है (और ऐसा ही रहने की उम्मीद है)।

चाबी छीन लेना

  • मुद्रास्फीति तब होती है जब मुद्रा की क्रय शक्ति समय के साथ कम हो जाती है, जिस पर मूल्य स्तर बढ़ने का प्रभाव होता है।
  • कंपनियां अपने ग्राहकों को उत्पादन की बढ़ती लागतों को पारित करती हैं, जिससे स्टॉक मुद्रास्फीति के खिलाफ बहुत अच्छा बचाव है, सामान्य तौर पर।
  • निवेशक की उम्मीदों को भी मुद्रास्फीति के अनुमानों द्वारा संशोधित किया जाता है, उच्च मुद्रास्फीति के साथ उच्च प्रत्याशित रिटर्न की ओर जाता है।
  • जब मुद्रास्फीति अधिक होती है, तो पी / ई अनुपात आय से नीचे जाते हैं, हर में, शेयर की कीमत की तुलना में अधिक तेज़ी से बढ़ेगा।

पी / ई अनुपात की समीक्षा

आइए शामिल दो अवधारणाओं की समीक्षा करें: मूल्य-से-आय (पी / ई) अनुपात और मुद्रास्फीति। पी / ई अनुपात एक मूल्यांकन उपाय है जिसमें दिखाया गया है कि निवेशक किसी कंपनी की कमाई के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी शेयर की कीमत $ 50 है और प्रति शेयर आय $ 2 है, तो पी / ई अनुपात 25 ($ 50 / $ 2) है। इससे पता चलता है कि निवेशक शेयर के लिए कंपनी की कमाई का 25 गुना भुगतान करने को तैयार हैं। मुद्रास्फीति अर्थव्यवस्था में मूल्य वृद्धि की दर का एक पैमाना है।

रिश्ता तलाशना

स्थिर और मध्यम मुद्रास्फीति का मतलब निरंतर आर्थिक विस्तार की उच्च संभावना है। मामूली मुद्रास्फीति आमतौर पर अर्थ यह है कि केंद्रीय बैंक को ऊपर उठाने नहीं की जाएगी ब्याज दरों धीमा करने के लिए आर्थिक विकास । जब मुद्रास्फीति और ब्याज दरें कम होती हैं, तो उच्च वास्तविक आय में वृद्धि का एक बड़ा अवसर होता है, लोगों की राशि बढ़ाने से कंपनी की कमाई का भुगतान होगा। जितना अधिक लोग भुगतान करने के लिए तैयार हैं, उतना ही अधिक पी / ई।

जब मुद्रास्फीति का स्तर स्थिर और मध्यम होता है, तो निवेशकों को उच्च बाजार रिटर्न की उम्मीद कम होती है। इसके विपरीत, मुद्रास्फीति बढ़ने पर उम्मीदें बढ़ती हैं। जब मुद्रास्फीति बढ़ जाती है, तो अर्थव्यवस्था में कीमतें होती हैं, जिससे निवेशकों को अपनी क्रय शक्ति बनाए रखने के लिए उच्च दर की वापसी की आवश्यकता होती है ।

यदि निवेशक उच्च दर की वापसी की मांग करते हैं, तो पी / ई अनुपात गिरना होगा। ऐतिहासिक रूप से, पी / ई जितना कम होगा, रिटर्न उतना अधिक होगा। जब आप कम पी / ई का भुगतान करते हैं, तो आप अधिक कमाई के लिए कम भुगतान कर रहे हैं और जैसे-जैसे कमाई बढ़ती है, आपके द्वारा प्राप्त रिटर्न अधिक होता है। कम मुद्रास्फीति की अवधि में, निवेशकों द्वारा मांग की गई वापसी कम है और पी / ई अधिक है। P / E जितना अधिक होगा, कमाई की कीमत उतनी ही अधिक होगी, जो स्वस्थ रिटर्न की आपकी अपेक्षाओं को कम करती है।

कम मुद्रास्फीति के समय के दौरान, कमाई की गुणवत्ता को उच्च माना जाता है। यह कमाई की मात्रा को संदर्भित करता है जिसे कंपनी में वास्तविक वृद्धि के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है और मुद्रास्फीति जैसे बाहरी कारकों को नहीं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि मुद्रास्फीति प्रति वर्ष 10% है (जो अधिक है), और एक कंपनी $ 100 के लिए एक विजेट खरीदती है। एक साल में, कंपनी मुद्रास्फीति के कारण कम से कम $ 110 के लिए उसी विजेट को बेच सकेगी। क्योंकि विजेट के लिए इसकी लागत $ 100 है, ऐसा प्रतीत होता है कि इसका लाभ मार्जिन बढ़ा है , जब वास्तव में वृद्धि सभी मुद्रास्फीति कर रही है। सामान्य तौर पर, मुद्रास्फीति की वजह से कृत्रिम विकास की तुलना में वास्तविक विकास के लिए, निवेशक प्रीमियम का भुगतान करने के लिए अधिक या कई गुना अधिक इच्छुक होते हैं।

मुद्रास्फीति और स्टॉक रिटर्न

 उच्च और निम्न मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान ऐतिहासिक रिटर्न डेटा की जांच  करना निवेशकों के लिए कुछ स्पष्टता प्रदान कर सकता है। कई अध्ययनों ने स्टॉक रिटर्न पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को देखा है।

दुर्भाग्यवश, इन अध्ययनों ने कई कारकों को ध्यान में रखते हुए परस्पर विरोधी परिणाम उत्पन्न किए हैं, जैसे भूगोल और समय अवधि। अधिकांश अध्ययन यह निष्कर्ष निकालते हैं कि उम्मीद की मुद्रास्फीति सकारात्मक या नकारात्मक रूप से शेयरों को प्रभावित कर सकती है, जो निवेशक की हेज करने की क्षमता  और सरकार की मौद्रिक नीति पर निर्भर करता है  ।

अप्रत्याशित मुद्रास्फीति ने अधिक निर्णायक निष्कर्षों को दिखाया, विशेष रूप से आर्थिक संकुचन के दौरान स्टॉक रिटर्न के लिए एक मजबूत सकारात्मक सहसंबंध होना , यह दर्शाता है कि  आर्थिक चक्र  का समय विशेष रूप से निवेशकों के लिए स्टॉक रिटर्न पर प्रभाव का पता लगाने के लिए महत्वपूर्ण है। यह सहसंबंध इस तथ्य से उपजा है कि अप्रत्याशित मुद्रास्फीति से भविष्य की कीमतों के बारे में नई जानकारी मिलती है। इसी तरह, उच्च मुद्रास्फीति दर के साथ स्टॉक आंदोलनों की अधिक अस्थिरता को सहसंबद्ध किया गया था।

आंकड़ों ने उभरते देशों में यह साबित किया है, जहां शेयरों की अस्थिरता विकसित बाजारों की तुलना में अधिक है। 1930 के दशक से, अनुसंधान बताता है कि लगभग हर देश ने उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान अपने सबसे खराब वास्तविक रिटर्न का सामना किया। वास्तविक रिटर्न  वास्तविक रिटर्न माइनस मुद्रास्फीति है। दशक के दौरान एस एंड पी 500 रिटर्न की जांच और मुद्रास्फीति के लिए समायोजन करते समय, परिणाम सबसे अधिक वास्तविक रिटर्न दिखाते हैं जब मुद्रास्फीति 2% से 3% होती है।

इस सीमा से अधिक या इससे कम की मुद्रास्फीति अमेरिकी समष्टि आर्थिक वातावरण को बड़े मुद्दों के साथ संकेत देती है, जिनका स्टॉक पर अलग-अलग प्रभाव पड़ता है। शायद वास्तविक रिटर्न की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण हैं रिटर्न मुद्रास्फीति की अस्थिरता का कारण और उस वातावरण में निवेश करना जानना।

तल – रेखा

इतिहास से पता चला है कि निवेशक इस घटना को महसूस करते हैं और स्टॉक का मूल्यांकन करते समय मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हैं। जब मुद्रास्फीति अधिक होती है, पी / ई अनुपात कम होते हैं; जब मुद्रास्फीति कम होती है, पी / ई अनुपात उच्च होते हैं।