Corvex Management: एक एक्टिविस्ट इन्वेस्टर एनालिसिस

Corvex Management एक न्यूयॉर्क-आधारित हेज फंड है जिसे 2011 में विख्यात निवेशक कीथ अर्लिन मिस्टर द्वारा बहुत धूमधाम के साथ लॉन्च किया गया था। 2013 तक, फंड की संपत्ति दोगुनी से अधिक हो गई थी। हालांकि, 2015 के मध्य में एक चरम पर पहुंचने के बाद, प्रबंधन के तहत संपत्ति में लगातार गिरावट आई, क्योंकि कंपनी के मूल्य-आधारित निवेश दृष्टिकोण ने वर्षों में मिश्रित परिणाम दिए। विशेष रूप से, Corvex अपने स्टॉक को चुनने के लिए एक अवसरवादी पद्धति का उपयोग करता है: विशेष परिस्थितियां, घटना-संचालित रणनीतियों और मूल्य निवेश।

कीथ मिस्टर: प्रशिक्षित और सक्रिय कार्यकर्ताओं द्वारा वित्त पोषित

यहां तक कि में हेज फंड समुदाय, कुछ निवेशकों प्रशिक्षण और वित्तीय समर्थन है कि Corvex संस्थापक कीथ Meister प्राप्त की तरह प्राप्त किया। 2011 में फंड के लॉन्च से पहले, मिस्टर को व्यापक रूप से कार्ल इकन के  दाहिने हाथ के रूप में जाना जाता था  । मिस्टर ने आइकैन के दर्शन को आक्रामक, विरोधाभासी और टकराव के रूप में लिया, और इसे जॉर्ज सोरोस से बीज पूंजी में $ 250 मिलियन के साथ बढ़ाया।

चाबी छीन लेना

• जॉर्ज सोरोस द्वारा समर्थित मंच से बीज पूंजी के साथ कोरवेक्स 2011 में लॉन्च किया गया था।
• कॉर्वेक्स के मुख्य प्रबंधक, CIO और प्रबंध भागीदार कीथ मिस्टर को एक बार कार्ल इकन के दाहिने हाथ के रूप में जाना जाता था।
• जबकि हेज फंड के लॉन्च के बाद चार साल में प्रबंधन के तहत संपत्ति में वृद्धि हुई है, राशि 2015 में एक शिखर के बाद से 9 अरब डॉलर से 2.2 अरब डॉलर से अधिक तक गिर गई है।
• यम! ब्रांड्स, Energen, और MGM Resorts उन कंपनियों में से हैं, जहां Corvex ने अपना एक्टिविस्ट अप्रोच लागू किया है।

हेज फंड का प्रदर्शन कई बार मजबूत रहा है, हालांकि संपत्ति फर्म को छोड़ रही है। रॉयटर्स की रिपोर्ट है कि 2019 (दिसंबर के मध्य तक) के लिए फंड 20% बढ़ा था। हालांकि, 2011 के बाद से, संपत्ति ( इक्विटी में रखी गई राशि ) 2015 के अंत में 9.1 बिलियन डॉलर के शिखर से नीचे गिर गई है, 2019 के अंत में $ 2.1 बिलियन से $ कम हो गई है।

Coristerx में निवेश करने की मिस्टर की शैली विवादास्पद है। कई फंड मैनेजर आरक्षित, शांत और सीधे-सामने हैं; इसके विपरीत, मीस्टर मुखर और अलंकृत है, यहां तक ​​कि अपने प्रसिद्ध पूर्व बॉस से भी अधिक। 2014 के अक्टूबर में, द वॉल स्ट्रीट जर्नल  ने एक लेख प्रकाशित किया था जो लाइन के साथ खोला गया था, “कीथ मिस्टर चीजों को व्यक्तिगत रूप से लेता है।” यह कार्यकर्ता को “प्रतिस्पर्धी” और “बहुत भावुक” के रूप में वर्णित करता है।

अपनी पेशेवर और पारस्परिक क्रियाओं के लिए मिस्टर पर कई बार मुकदमा दायर किया गया है, जिसमें ADT Corporation के निदेशक मंडल के साथ एक अपेक्षाकृत हाई-प्रोफाइल प्रदर्शन शामिल है, जिस पर मेस्टर ने एक बार सेवा की थी। अपने मुकदमे में, ADT ने आरोप लगाया कि Corvex के नेता ने “आक्रामक रूप से दबाव डाला और अपने सह-मंडल के सदस्यों को धमकाया” ताकि वे Corvex के शेयरों की पुनर्खरीद में भाग ले सकें।

हालांकि उनकी शैली ने उन्हें वित्तीय मीडिया में और कॉर्पोरेट बोर्डों में डेट्रेक्टर्स और आलोचकों की विरासत हासिल की है, लेकिन फंड समुदाय में पॉवर खिलाड़ियों द्वारा मिस्टर का सम्मान किया जाता है क्योंकि वे परिणाम चलाते हैं। “वह इस शब्द के सर्वश्रेष्ठ अर्थों में गहन है,” औरोरा इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट के कार्यकारी जस्टिन शेपरड ने कहा, मीस्टर के निवेशक ग्राहकों में से एक।

यम!ब्रांड्स और कोरवेक्स

यम! ब्रांड्स Corvex के सबसे उल्लेखनीय कार्यकर्ता प्रयासों में से एक रहा है। 2015 में, Corvex Management ने यम में सक्रियता हासिल कर ली! उसी समय के थर्ड पॉइंट मैनेजमेंट के ब्रांड, डैनियल लोएब के हेज फंड ने बहुत छोटा स्थान ले लिया। सबसे बड़े शेयरधारक बनने के लिए मिस्टर के समूह ने 15 मिलियन से अधिक शेयर खरीदे; केवल दूसरे स्थान के लिए लोएब ने 3.5 मिलियन शेयर हड़प लिए। परिणामस्वरूप, कोरवेक्स प्रमुख कार्यकर्ता बन गया, हालांकि यह संभावना है कि शेयरधारक मूल्य को बढ़ावा देने के लिए एक दूसरे के साथ काम करने वाले दो हेज फंड।

Corvex ने यम में प्रवेश किया! ब्रांड्स के निदेशक मंडल में एक सीट की तलाश में और कई परिचालन परिवर्तन, जिसमें KFC इलेवन और सुपर चीक्स की बिक्री के साथ-साथ यम का चीनी विभाजन भी शामिल है। मिस्टर और लोएब की एक्टिविस्ट गतिविधियों को रणनीतिक रूप से यम के एक स्विच के आसपास समयबद्ध किया गया था! सीईओ के लिए ब्रांड्स, जब ग्रेग क्रीड ने लंबे समय तक कार्यकारी डेविड नोवाक की जगह ली। पंथ, जो 2011 से 2014 तक टैको बेल में मुख्य कार्यकारी थे, अनजाने में एक आग्नेयास्त्र में चले गए।

यम! और पंथ शुरू में Corvex के अनुरोधों पर विशेष रूप से चीनी डिवीजन के लिए स्पिनऑफ विचार पर बलक गए। क्रीक को नोवाक से समर्थन मिला, जो सीईओ स्लॉट छोड़ने के बाद बोर्ड के कार्यकारी अध्यक्ष बन गए, हालांकि कोरवेक्स और यम के बीच सार्वजनिक संवाद! सौहार्दपूर्ण था। फिर भी, एक-एक करके, मिस्टर और लोएब की माँगों में गिरावट आई।

अप्रैल 2015 तक, KFC ग्यारह को बंद कर दिया गया था। अगस्त तक, सुपर चीक्स को संस्थापक निक ऑयिमेट की अध्यक्षता में एक निवेश समूह को बेच दिया गया था। लगभग उसी समय, चीन वर्षों में अपने सबसे खराब स्टॉक मार्केट पतन के साथ मारा गया था, जिससे 2016 में मंदी और सुदूर पूर्व में एक परिसंपत्ति बुलबुले के फटने के बारे में वैश्विक चिंताओं का कारण बना। चीनी संभावनाएं बहुत धूमिल थीं, और यम! इस प्रकार, चीन ब्रांड कम मूल्यवान था।

15 अक्टूबर 2015 को, फास्ट-फूड ऑपरेटर ने घोषणा की कि वह कीथ मिस्टर को अपने निदेशक मंडल में शामिल करेगा। मिस्टर ने कंपनी के “महत्वपूर्ण दीर्घकालिक मूल्य को अनलॉक करने के लिए कई रास्ते” के बारे में डींग मारी और कहा कि वह ” शेयरधारकों को उस मूल्य को वितरित करने के लिए” तेजी से काम करेगा । यह मिस्टर के लिए बहुत जरूरी जीत थी, जिसकी फर्म को यम में 24% की गिरावट का सामना करना पड़ा था! अपनी स्थिति बनाने के बाद से ब्रांड स्टॉक मूल्य। कंपनी अपने चीन डिवीजन को अक्षुण्ण बनाए रखने के लिए खुले तौर पर प्रतिबद्ध थी, हालांकि ऐसा नहीं हुआ।

20 अक्टूबर, 2015 तक, यम! यम को विभाजित करने की योजना की घोषणा की ! चीन और यम! ब्रांड, इस तर्क से शेयरधारक के मूल्य में वृद्धि होगी और केएफसी और पिज्जा हट के लिए अधिक जगह की अनुमति होगी। मीस्टर की उंगलियों के निशान सभी जल्दबाज़ी में तय किए गए थे; चीनी विभाजन अब ऋण-मुक्त हो सकता है, जो कुछ भी लगता है कि मेस्टर ने तर्क दिया था। पंथ ने कहा कि निर्णय की गति दो अलग-अलग प्रस्तावों के बीच “बहुत आम जमीन” पर आधारित थी।

Energen और परे

2017 में, Corvex ने इलियट मैनेजमेंट कॉर्पोरेशन के साथ Energen में एक एक्टिविस्ट पोजीशन ली। दोनों फर्मों ने व्यवसाय की बिक्री के लिए आग्रह किया। Corvex के पास 5.5% हिस्सेदारी थी और उसकी पैरवी की गई थी कि फर्म का भारी मूल्यांकन नहीं किया गया था और व्यवसाय की बिक्री से महत्वपूर्ण लाभ होगा। एक ऊर्जा कंपनी के रूप में, कोरवेक्स ने यह भी तर्क दिया कि फर्म के भूमि सौदे अनुसंधान, विकास और अन्वेषण से संबंधित हैं, जो संभावित रूप से अधिग्रहण और समेकन की तलाश में अन्य लोगों के लिए एक उच्च मूल्य पर उपलब्ध थे।

फर्म की कार्रवाइयां विपक्ष से पूरी हुईं और बहुत दूर नहीं गईं। Energen ने व्यवसाय की समीक्षा के लिए निवेश बैंकों को काम पर रखा और पाया कि वे अपने वर्तमान ढांचे और रणनीतिक योजनाओं के साथ ट्रैक पर बने रहेंगे। फिर भी, डायमंडबैक एनर्जी ( FANG ) ने मई 2018 में Energen के लिए 84.95 डॉलर प्रति शेयर का अधिग्रहण किया (तुलना करके, Corvex ने मई 2017 में Energen में लगभग 57.50 डॉलर प्रति शेयर की हिस्सेदारी का निर्माण शुरू किया)।

$ 9.2 बिलियन

डायमंड आइकॉन ने 2018 में कार्ल आइकॉन और कोरवेक्स के साथ एनर्जेन के लिए 9% शेयर का बकाया भुगतान किया।

2020 में शीर्षक, Corvex अब यम में भारी निवेश नहीं किया गया है! एनर्जेन में ब्रांड्स और डायमंडबैक एनर्जी ने स्थान ले लिया है। हेज फंड की सबसे बड़ी स्थिति एमजीएम रिसॉर्ट्स इंटरनेशनल (एमजीएम) है और यह पोर्टफोलियो के लगभग एक तिहाई का प्रतिनिधित्व करता है। मिस्टर जुलाई 2019 में एमजीएम के निदेशक मंडल में शामिल हो गए, अपने फंड के साथ कंपनी के बकाया शेयरों का लगभग 3% हिस्सा था । पोर्टफोलियो में अन्य नामों में Adobe ( ADBE ), मैडिसन स्क्वायर गार्डन (MSG), और फ़ोरस्काउट टेक्नोलॉजीज (FSCT) शामिल हैं।