कूपन समतुल्य दर (CER) परिभाषा

कूपन समतुल्य दर (CER) क्या है?

कूपन समकक्ष दर (CER) शून्य-कूपन और कूपन निश्चित-आय प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले कूपन दर की एक वैकल्पिक गणना है। यह शून्य-कूपन बांड पर वार्षिक उपज है जब इसकी गणना की जाती है जैसे कि उसने एक कूपन का भुगतान किया है और इसे बांड समकक्ष उपज (बीवाईवाई) या कूपन समकक्ष उपज (सीईवाई) के रूप में भी जाना जाता है ।

कूपन समकक्ष दर (सीईआर) के लिए सूत्र है

कूपन समकक्ष दर (CER) की गणना कैसे करें

कूपन समकक्ष दर (CER) की गणना इस प्रकार की जाती है:

1. छूट का पता लगाएं जो बॉन्ड पर कारोबार कर रहा है, जो अंकित मूल्य कम बाजार मूल्य है।
2. फिर बाजार मूल्य से छूट को विभाजित करें।
3. परिपक्व होने तक दिनों की संख्या से 360 विभाजित करें।
4. उस संख्या (संख्या 3 से) को फिर संख्या में नहीं मिली संख्या से गुणा किया जाता है। २।

कूपन समतुल्य दर (सीईआर) आपको क्या बताता है?

कूपन समकक्ष दर (सीईआर) एक निवेशक को कूपन-भुगतान वाले शून्य-कूपन बांड की तुलना करने की अनुमति देता है। जबकि अधिकांश बॉन्ड निवेशकों को वार्षिक या अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान का भुगतान करते हैं, कुछ बॉन्ड को शून्य-कूपन बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है, जो बिल्कुल भी ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं, लेकिन इसके बजाय बराबर की छूट पर जारी किए जाते हैं।

जब बांड परिपक्व हो जाता है तो निवेशक इन छूट बांडों पर रिटर्न बनाता है। रिश्तेदार शर्तों में शून्य-कूपन के साथ प्रतिभूतियों का भुगतान करने वाले कूपन पर वापसी की तुलना करने के लिए, विश्लेषक कूपन समकक्ष दर सूत्र का उपयोग करते हैं। कूपन समकक्ष दर (सीईआर) एक अल्पकालिक ऋण सुरक्षा पर वार्षिक उपज को इंगित करता है जिसे आमतौर पर बैंक छूट के आधार पर उद्धृत किया जाता है ताकि उपज कूपन-असर प्रतिभूतियों पर उद्धरण के साथ तुलनीय हो सके।

वास्तव में, यह बताता है कि डिस्काउंट इंस्ट्रूमेंट (जैसे कि जीरो-कूपन, ट्रेजरी बिल या कॉमर्शियल पेपर) पर कूपन की दर क्या होगी, यदि इंस्ट्रूमेंट कूपन ले गया हो और अंकित मूल्य पर बेचा गया हो।

क्योंकि बॉन्ड की उद्धृत दर की गणना अंकित मूल्य के आधार पर की जाती है, छूट पर जारी बॉन्ड के लिए यह दर अन्य कूपन बॉन्ड की तुलना के लिए गलत है। डिस्काउंट या शून्य-कूपन बॉन्ड अंकित मूल्य पर नहीं बेचे जाते हैं। वे एक डिस्काउंट पर बेचे जाते हैं, और निवेशक आमतौर पर परिपक्वता पर जितना निवेश करते हैं उससे अधिक प्राप्त करते हैं। इस प्रकार, सीईआर का उपयोग करना अधिक सटीक है क्योंकि यह उपज के आधार के रूप में निवेशक के प्रारंभिक निवेश का उपयोग करता है।

कूपन समकक्ष दर (CER) का उपयोग कैसे करें

उदाहरण के लिए, एक $ 10,000 यूएस टी-बिल जो 91 दिनों में परिपक्व होता है, $ 9,800 में बेच रहा है। इसकी कूपन समकक्ष दर 8.08% होगी, या (($ 10,000 – $ 9,800) / ($ 9,800)) * (360/91), जो कि 0.0204 * 3.96 है। 8% वार्षिक कूपन का भुगतान करने वाले बॉन्ड की तुलना में हम शून्य-कूपन बॉन्ड का चयन करेंगे, क्योंकि इसमें उच्च – 8.08% – दर है।

या वर्तमान (जनवरी २०१ ९ के अनुसार) शून्य-कूपन ट्रेजरी स्ट्रिप पर विचार करें जो १५ अगस्त, २०१ ९ को परिपक्व होती है। अंकित मूल्य १०० डॉलर है और बाजार मूल्य ९.२ ९, २०१ ९ के अनुसार ९ 3.६३ है। कूपन समकक्ष दर (सीईआर) ) 2.54% है, या (($ 100 – $ 98.63) / ($ 98.63) * (360/198)।

कूपन समतुल्य दर (सीईआर) और यील्ड के बीच अंतर

परिपक्वता के लिए उपज एक सैद्धांतिक उपज है जो एक निवेशक को प्राप्त होगी यदि वे परिपक्वता के लिए बंधन रखते हैं। लेकिन कूपन समकक्ष उपज (सीईआर) के विपरीत, परिपक्वता (YTM) की उपज चक्रवृद्धि को ध्यान में रखती है। दोनों को वार्षिक दरों के रूप में व्यक्त किया जाता है।

कूपन समतुल्य दर (सीईआर) का उपयोग करने की सीमाएं

बॉन्ड की उपज की गणना करने के लिए कूपन समकक्ष दर एक वैकल्पिक तरीका है। कूपन समकक्ष दर शून्य-कूपन बॉन्ड की तुलना के लिए एक अलग अवधि के बॉन्ड की अनुमति देता है। हालांकि, यह एक मामूली उपज है और इसमें कंपाउंडिंग को ध्यान में नहीं रखा गया है।

कूपन समतुल्य दर (सीईआर) के बारे में अधिक जानें

बांडों का बेहतर विश्लेषण करने के लिए, विभिन्न बांडों की पैदावार की तुलना करने के तरीके के बारे में अधिक पढ़ें ।

चाबी छीन लेना

• कूपन समकक्ष दर ट्रेजरी बिल और वाणिज्यिक पत्र जैसे शून्य-कूपन बांड की वार्षिक उपज है।
• यह शून्य-कूपन बांड और अन्य निश्चित-आय प्रतिभूतियों की तुलना के लिए अनुमति देता है।
• यह एक मामूली उपज है और इसमें कंपाउंडिंग का ध्यान नहीं रखा जाता है।