सशर्त पूर्व भुगतान दर (CPR)

सशर्त पूर्व भुगतान दर (CPR) क्या है?

सशर्त प्रीपेमेंट रेट (CPR) एक लोन प्रीपेमेंट रेट है जो एक लोन पूल के प्रिंसिपल के अनुपात के बराबर होता है जिसे प्रत्येक अवधि में समय से पहले भुगतान किया जाना माना जाता है। इस अनुमान की गणना कई कारकों पर आधारित है, जैसे कि पूल में पिछले ऋणों के लिए ऐतिहासिक पूर्व भुगतान दर और भविष्य के आर्थिक दृष्टिकोण। बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों या ऋण के अन्य प्रतिभूत बंडलों जैसी परिसंपत्तियों का मूल्यांकन करते समय ये गणना महत्वपूर्ण हैं ।

सशर्त पूर्व भुगतान दरों (CPR) की गणना कैसे करें

सीपीआर का उपयोग विभिन्न प्रकार के ऋणों के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, बंधक, छात्र ऋण और पास-थ्रू प्रतिभूतियां सभी पूर्व भुगतान के अनुमान के रूप में सीपीआर का उपयोग करते हैं। आमतौर पर, सीपीआर को प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।

CPR पूर्व-भुगतान जोखिम का अनुमान लगाने में मदद करता है, जो कि एक निश्चित आय वाली सुरक्षा पर मूलधन की समयपूर्व वापसी से जुड़ा जोखिम है  । जब प्रिंसिपल को जल्दी लौटा दिया जाता है, तो भविष्य के ब्याज का भुगतान प्रिंसिपल के उस हिस्से पर नहीं किया जाएगा, जिसका अर्थ है कि संबंधित फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज में निवेशकों को मूलधन पर चुकाया गया ब्याज नहीं मिलेगा। प्रीपेमेंट का जोखिम फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज जैसे कि कॉल करने योग्य बॉन्ड और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) में सबसे अधिक प्रचलित है  । 

उदाहरण के लिए, 8% की सीपीआर के साथ बंधक का एक पूल इंगित करता है कि प्रत्येक अवधि के लिए, पूल के 8% बकाया मूलधन का भुगतान किया जाएगा। CPR अनुमानित भुगतान दर का प्रतिनिधित्व करता है, जिसे प्रतिशत के रूप में कहा जाता है और वार्षिक दर के रूप में गणना की जाती है। यह अक्सर ऋणों द्वारा समर्थित प्रतिभूतियों के लिए उपयोग किया जाता है, जैसे कि बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस), जहां संबद्ध देनदारों द्वारा पूर्व भुगतान से कम रिटर्न मिल सकता है।

चाबी छीन लेना

• सशर्त पूर्व भुगतान दर (सीपीआर) एक ऋण पूर्व भुगतान दर को इंगित करता है जिस पर ऋणों का एक पूल, जैसे कि एक बंधक समर्थित सुरक्षा (एमबीएस), बकाया मूलधन का भुगतान किया जाता है।
• सीपीआर जितना अधिक होता है, उतने अधिक पूर्व भुगतान अनुमानित होते हैं, और इस प्रकार नोट की अवधि कम होती है। इसे प्रीपेमेंट रिस्क कहा जाता है।
• सीपीआर को एकल मासिक मृत्यु दर (एसएमएम) दर, और इसके विपरीत में परिवर्तित किया जा सकता है।

सीपीआर आपको क्या बताता है?

सीपीआर जितना अधिक होता है, उतनी ही तेजी से संबंधित देनदार अपने ऋण पर प्रीपे करते हैं। सीपीआर को एकल मासिक मृत्यु दर (एसएमएम) दर में परिवर्तित किया जा सकता है । SMM कुल ऋण भुगतान बकाया है और इसे प्राप्त वास्तविक मात्रा के खिलाफ तुलना करके निर्धारित किया जाता है।

उच्च पूर्व भुगतान दर का अर्थ है कि सुरक्षा से जुड़े ऋणों को आवश्यक न्यूनतम से अधिक तेज़ दर पर वापस भुगतान किया जा रहा है। हालांकि यह इंगित करता है कि निवेश कम जोखिम है, क्योंकि राशि का भुगतान वापस किया जा रहा है, यह रिटर्न की समग्र दरों को भी कम करता है।

सीपीआर का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

उदाहरण के लिए, यदि एमबीएस बॉन्ड पर बकाया कुल ऋण $ 1 मिलियन है, तो महीने के लिए बकाया भुगतान सभी संबंधित बंधक में $ 100,000 है। लेकिन जब भुगतान प्राप्त किया गया तो वास्तविक कुल $ 110,000 था; यह 1% का एसएमएम दर्शाता है।

अक्सर, देनदार अपने ऋण को कम दर के लिए पुनर्वित्त करने के लिए पूर्व भुगतान करते हैं। यदि ऐसा होता है, तो बांड को उम्मीद से अधिक तेजी से वापस भुगतान किया जाता है और निवेशक को वापस जारी किया जाता है। निवेशक को निवेश करने के लिए एक नई सुरक्षा चुनने की आवश्यकता होती है, जिसमें विशेष सुरक्षा का समर्थन करने वाले ऋणों से संबंधित कम ब्याज दरों के कारण वापसी की दर कम हो सकती है।

कॉर्पोरेट बॉन्ड और ट्रेजरी बॉन्ड के बीच सीपीआर दरों में अंतर

कॉर्पोरेट बॉन्ड या ट्रेजरी बॉन्ड (टी-बॉन्ड) के साथ सीपीआर का कोई जोखिम नहीं है, क्योंकि ये प्रीपेमेंट की अनुमति नहीं देते हैं। इसके अतिरिक्त, संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) और संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) में निवेश, निवेश बैंकों के माध्यम से संरचित, डिजाइन द्वारा पूर्व भुगतान जोखिम को कम करता है।

इसके अलावा, उच्च जोखिम वाले किश्त से जुड़े लोगों के  पास अक्सर कम जोखिम वाली किश्त की तुलना में अधिक लंबी उम्र होती है, जिसके परिणामस्वरूप प्रारंभिक निवेश की अदायगी से पहले एक लंबी निवेश अवधि होती है।