डबल लीवरेज
डबल उत्तोलन क्या है?
दोहरा लाभ तब होता है जब एक बैंक होल्डिंग कंपनी एक सहायक बैंक में बड़ी इक्विटी हिस्सेदारी हासिल करने के लिए ऋण की पेशकश करती है । आदर्श रूप में, सहायक कंपनी के स्टॉक पर अर्जित लाभांश, होल्डिंग कंपनी के ब्याज भुगतानों को वित्त प्रदान करता है। जबकि कुछ बैंक होल्डिंग कंपनियों के लिए रणनीति आकर्षक है, नियामकों ने चेतावनी दी है कि अभ्यास वित्तीय जोखिम और स्थिरता को कम कर सकता है।
चाबी छीन लेना
- बैंक होल्डिंग कंपनियाँ दोहरे उत्तोलन का उपयोग करती हैं जब मूल कंपनी द्वारा ऋण जारी किया जाता है और फिर आय को सहायक कंपनियों में इक्विटी के रूप में निवेश किया जाता है।
- किसी बैंक की पूंजी पर्याप्तता का आकलन दोहरे उत्तोलन की घटना से होता है क्योंकि यह वास्तविक जोखिम जोखिम को अस्पष्ट करता है।
- वित्तीय अधिकारियों ने इस तरह के इंट्रा frequently फर्म वित्तपोषण के कारण दोहरे उत्तोलन के मुद्दे के बारे में अक्सर चिंताओं को उठाया है।
डबल उत्तोलन समझाया
एक बैंक होल्डिंग कंपनी एक निगम है जो एक या अधिक बैंकों में एक नियंत्रित ब्याज का मालिक है, लेकिन खुद को बैंकिंग सेवाएं प्रदान नहीं करता है। होल्डिंग कंपनियाँ अपने स्वयं के बैंकों के दैनिक संचालन को नहीं चलाती हैं। हालांकि, वे प्रबंधन और कंपनी की नीतियों पर नियंत्रण रखते हैं। वे प्रबंधकों को रख सकते हैं और आग लगा सकते हैं, रणनीतियों का निर्धारण और मूल्यांकन कर सकते हैं, और सहायक कंपनियों के प्रदर्शन की निगरानी कर सकते हैं।
दोहरे उत्तोलन के साथ, होल्डिंग कंपनी एक सहायक बैंक में पूंजी इंजेक्षन करती है, जो अपने स्वयं के उधार को बढ़ाने में सक्षम है, और इस तरह मूल माता-पिता के ऋण को कम करती है। ध्यान दें कि माता-पिता की स्टैंड-अलोन पूंजी में परिवर्तन नहीं होता है, फिर भी माता-पिता के दोहरे लाभ के माध्यम से सहायक के लिए और अधिक भारी हो जाता है।
क्योंकि बैंकों को अन्य प्रकार की कंपनियों की तुलना में ऋण की मात्रा पर सख्त पूंजी की आवश्यकता होती है, इसलिए ऋण आधारित पूंजी तक बैंक पहुंच देने के लिए दोहरा लाभ एक अप्रत्यक्ष समाधान हो सकता है। कुछ शिक्षाविदों का सुझाव है कि बैंक दोहरे उत्तोलन का उपयोग करने के लिए इच्छुक हैं, यह सुझाव दे सकता है कि नियामकों को बैंकों को अधिक ऋण-आधारित वित्तपोषण का उपयोग करने की अनुमति देनी चाहिए ।
डबल उत्तोलन का हालिया उदाहरण
अप्रैल 2018 में, रॉयटर्स ने बताया कि कुछ व्यावसायिक विकास कंपनियों (बीडीसी) को उन ऋणों की मात्रा बढ़ाने के लिए बोर्ड की मंजूरी मिली थी जो वे उधार लेने में सक्षम थे। इसके बाद मार्च 2018 में अमेरिकी कानून पारित किया गया जिसने उन्हें अपने फंड पर दोगुना लाभ उठाने की अनुमति दी।
बीडीसी एक ऐसा संगठन है जो निजी इक्विटी या उद्यम पूंजी फर्मों के संबंध में छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों को विकास के शुरुआती चरण में बढ़ने और विकसित करने में मदद करता है। कई बीडीसी इस मायने में अलग हैं कि वे बंद-अंत निवेश फंडों की तरह स्थापित हैं । कई निजी इक्विटी फर्मों के विपरीत, BDC आमतौर पर सार्वजनिक कंपनियां हैं। BDC अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज (AMEX), नैस्डैक और अन्य जैसे प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करता है।
विशिष्ट बीडीसी जिन्हें ऋण स्तर में वृद्धि के लिए मंजूरी मिली थी, उनमें अपोलो इन्वेस्टमेंट कॉर्प (एआईएनवी), एफएस इन्वेस्टमेंट कॉर्प (एफएसआईसी), पेण्टपार्क फ्लोटिंग रेट कैपिटल लिमिटेड (पीएफएलटी) और ग्लैडस्टोन कैपिटल कॉर्प (जीएलएडी) शामिल थे। इसके अलावा, एरेस कैपिटल कॉर्प (ARCC) विशिष्ट कार्यान्वयन योजनाओं पर चर्चा करने के लिए भी निर्धारित है।
डबल लीवरेज पर चिंता
कई वित्तीय अधिकारियों ने दो कारणों से दोहरे उत्तोलन के मुद्दे के बारे में चिंताओं को उठाया है: पहला, ऐसे इंट्रा-फर्म वित्तपोषण पूंजी की मध्यस्थता के लिए अनुमति दे सकते हैं; और दूसरा, यह आगे के जोखिम को मानता है। हाल के शोध से पता चलता है कि बैंक की होल्डिंग कंपनियों को जोखिम तब ज्यादा होता है जब वे अपने दोहरे उत्तोलन को बढ़ाते हैं। यह विशेष रूप से तब होता है जब सहायक कंपनियों के भीतर माता-पिता की हिस्सेदारी मूल कंपनी की पूंजी की तुलना में और अपने आप में बड़ी होती है।
कुछ अध्ययनों से पता चलता है कि नीति निर्माताओं को स्थिरता को बढ़ावा देने के लिए जटिल वित्तीय संस्थाओं के विनियमन में अधिक कुशल होना चाहिए। जब कोई भी इकाई इतनी बड़ी मात्रा में ऋण लेती है, तो चुकाने की क्षमता अधिक से अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाती है, भले ही उधारकर्ता के पास एक मजबूत नकदी प्रवाह इतिहास और विविध राजस्व धाराएं हों।