लाभ उठाने
उत्तोलन क्या है?
फर्म की संपत्ति के आधार का विस्तार करने और जोखिम पूंजी पर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए निवेश करते समय उधार पूंजी का उपयोग फंडिंग स्रोत के रूप में किया जाता है। उत्तोलन उधार पैसे का उपयोग करने की एक निवेश रणनीति है- विशेष रूप से, विभिन्न वित्तीय साधनों या उधार ली गई पूंजी का उपयोग -निवेश की संभावित वापसी को बढ़ाता है। उत्तोलन भी ऋण की राशि का उल्लेख कर सकता है जो एक फर्म वित्त संपत्तियों का उपयोग करती है।
चाबी छीन लेना
- उत्तोलन ऋण (उधार ली गई धनराशि) का उपयोग निवेश या परियोजना से रिटर्न को बढ़ाने के लिए करता है।
- निवेशक बाजार में अपनी क्रय शक्ति को गुणा करने के लिए उत्तोलन का उपयोग करते हैं।
- कंपनियां पूंजी जुटाने के लिए स्टॉक जारी करने के बजाय अपनी परिसंपत्तियों के वित्तपोषण के लिए लीवरेज का उपयोग करती हैं – कंपनियां शेयरधारक मूल्य को बढ़ाने के प्रयास में व्यावसायिक संचालन में निवेश करने के लिए ऋण का उपयोग कर सकती हैं।
उत्तोलन को समझना
निवेश या परियोजना शुरू करने के लिए उत्तोलन ऋण (उधार ली गई पूंजी) का उपयोग होता है। परिणाम एक परियोजना से संभावित रिटर्न को गुणा करना है। उसी समय, निवेश का लाभ नहीं होने की स्थिति में उत्तोलन संभावित नकारात्मक जोखिम को भी बढ़ा देगा । जब कोई कंपनी, संपत्ति, या निवेश को “अत्यधिक लीवरेज्ड” के रूप में संदर्भित करता है, तो इसका मतलब है कि आइटम में इक्विटी की तुलना में अधिक ऋण है।
लीवरेज की अवधारणा का उपयोग निवेशकों और कंपनियों दोनों द्वारा किया जाता है। निवेशक निवेश पर उपलब्ध कराए जाने वाले रिटर्न को बढ़ाने के लिए लीवरेज का उपयोग करते हैं। वे विकल्प, वायदा और मार्जिन खातों सहित विभिन्न उपकरणों का उपयोग करके अपने निवेश का लाभ उठाते हैं। कंपनियां अपनी संपत्ति का वित्तपोषण करने के लिए उत्तोलन का उपयोग कर सकती हैं। दूसरे शब्दों में, पूंजी जुटाने के लिए स्टॉक जारी करने के बजाय, कंपनियां शेयरधारक मूल्य बढ़ाने के प्रयास में व्यावसायिक संचालन में निवेश करने के लिए ऋण वित्तपोषण का उपयोग कर सकती हैं।
ऐसे निवेशक जो सीधे लीवरेज का उपयोग करने में सहज नहीं हैं, उनके पास अप्रत्यक्ष रूप से लीवरेज तक पहुंचने के विभिन्न तरीके हैं। वे उन कंपनियों में निवेश कर सकते हैं जो अपने व्यवसाय के सामान्य पाठ्यक्रम में उत्तोलन का उपयोग करते हैं या अपने परिव्यय को बढ़ाए बिना परिचालन का विस्तार करते हैं।
उत्तोलन संभव रिटर्न को बढ़ाता है, ठीक उसी तरह जैसे कि एक लीवर का इस्तेमाल किसी भारी वजन को बढ़ाते समय अपनी ताकत बढ़ाने के लिए किया जा सकता है।
विशेष ध्यान
बैलेंस शीट विश्लेषण के माध्यम से, निवेशक विभिन्न फर्मों की पुस्तकों पर ऋण और इक्विटी का अध्ययन कर सकते हैं और उन कंपनियों में निवेश कर सकते हैं जो अपने व्यवसायों की ओर से काम करने के लिए लाभ उठाते हैं। इक्विटी (आरओई), डेट टू इक्विटी (डी / ई) और रिटर्न ऑन कैपिटल (आरओसीई) जैसे आंकड़े निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करते हैं कि पूंजी को कैसे तैनात किया जाए और कितनी पूंजी कंपनियों ने उधार ली है।
इन आँकड़ों का सही मूल्यांकन करने के लिए, यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि लीवरेज कई किस्मों में आता है, जिसमें ऑपरेटिंग, वित्तीय और संयुक्त लीवरेज शामिल हैं।
मौलिक विश्लेषण ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री का उपयोग करता है । एक अवधि से पहले कंपनी की आय में प्रति शेयर (ईपीएस) के प्रतिशत परिवर्तन को ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले अपनी कमाई में प्रतिशत परिवर्तन से विभाजित करके ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री की गणना कर सकते हैं ।
इसी तरह, कोई व्यक्ति कंपनी के EBIT को EBIT से कम ब्याज खर्च पर विभाजित करके ऑपरेटिंग लीवरेज की डिग्री की गणना कर सकता है। ऑपरेटिंग लीवरेज की एक उच्च डिग्री एक कंपनी के ईपीएस में उच्च स्तर की अस्थिरता दिखाती है।
ड्यूपॉन्ट विश्लेषण वित्तीय उत्तोलन को मापने के लिए “इक्विटी गुणक” का उपयोग करता है। कोई व्यक्ति अपनी कुल इक्विटी द्वारा किसी फर्म की कुल संपत्ति को विभाजित करके इक्विटी गुणक की गणना कर सकता है। एक बार लगा, एक वित्तीय लाभ का कुल परिसंपत्ति कारोबार और इक्विटी पर वापसी का उत्पादन करने के लिए लाभ मार्जिन के साथ गुणा करता है। उदाहरण के लिए, यदि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के पास कुल संपत्ति $ 500 मिलियन और शेयरधारक इक्विटी का मूल्य $ 250 मिलियन है, तो इक्विटी गुणक 2.0 ($ 500 मिलियन / $ 250 मिलियन) है। इससे पता चलता है कि कंपनी ने अपनी कुल संपत्ति का आधा हिस्सा इक्विटी द्वारा वित्तपोषित किया है। इसलिए, बड़े इक्विटी गुणक अधिक वित्तीय लाभ उठाने का सुझाव देते हैं।
यदि स्प्रेडशीट पढ़ना और मौलिक विश्लेषण करना आपकी चाय का कप नहीं है, तो आप म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) खरीद सकते हैं जो लीवरेज का उपयोग करते हैं। इन वाहनों का उपयोग करके, आप विशेषज्ञों को अनुसंधान और निवेश निर्णय सौंप सकते हैं।
लीवरेज बनाम मार्जिन
यद्यपि आपस में जुड़े हुए हैं – क्योंकि दोनों में उधार लेना शामिल है – लाभ और मार्जिन समान नहीं हैं। उत्तोलन ऋण लेने पर संदर्भित करता है, जबकि मार्जिन ऋण या उधार लिया गया धन है जो अन्य वित्तीय साधनों में निवेश करने के लिए फर्म का उपयोग करता है।
एक मार्जिन खाता आपको निश्चित रूप से उच्च प्रतिफल प्राप्त करने की प्रत्याशा में प्रतिभूतियों, विकल्पों, या वायदा अनुबंधों की खरीद के लिए एक निश्चित ब्याज दर के लिए दलाल से पैसे उधार लेने की अनुमति देता है। आप लीवरेज बनाने के लिए मार्जिन का उपयोग कर सकते हैं।
उत्तोलन का नुकसान
उत्तोलन एक बहुआयामी, जटिल उपकरण है। सिद्धांत बहुत अच्छा लगता है, और वास्तव में, उत्तोलन का उपयोग लाभदायक हो सकता है, लेकिन रिवर्स भी सच है। उत्तोलन लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है । यदि कोई निवेशक निवेश करने के लिए उत्तोलन का उपयोग करता है और निवेशक के खिलाफ निवेश चलता है, तो उनका नुकसान बहुत अधिक होता है यदि वे निवेश का लाभ नहीं उठाते हैं।
इस कारण से, लीवरेज को अक्सर शेयरधारक मूल्य को नष्ट कर देता है ।
उत्तोलन का उदाहरण
एक कंपनी का गठन निवेशकों से 5 मिलियन डॉलर के निवेश के साथ किया गया था, जहां कंपनी में इक्विटी $ 5 मिलियन है – यह वह धन है जिसे कंपनी संचालित करने के लिए उपयोग कर सकती है। यदि कंपनी $ 20 मिलियन उधार लेकर ऋण वित्तपोषण का उपयोग करती है, तो उसके पास अब व्यवसाय संचालन में निवेश करने के लिए $ 25 मिलियन है और शेयरधारकों के लिए मूल्य बढ़ाने का अधिक अवसर है।
एक वाहन निर्माता, उदाहरण के लिए, एक नया कारखाना बनाने के लिए पैसे उधार ले सकता है। नई फैक्ट्री ऑटोमेकर को उन कारों की संख्या बढ़ाने और मुनाफे में वृद्धि करने में सक्षम बनाएगी।