प्रारंभिक परिशोधन
प्रारंभिक परिशोधन क्या है?
प्रारंभिक परिशोधन परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (ABS) उत्पादों को रखने वाले निवेशकों को बॉन्ड प्रिंसिपल का त्वरित भुगतान है। प्रारंभिक परिशोधन को प्रारंभिक कॉल या पेआउट इवेंट भी कहा जाता है।
कैसे प्रारंभिक परिशोधन कार्य करता है
किसी निवेशक द्वारा परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा (एबीएस) की खरीद से अपने मूलधन का पुनर्भुगतान प्राप्त करने से पहले प्रारंभिक परिशोधन समय की मात्रा को कम कर देता है । आमतौर पर, जब कोई निवेशक बॉन्ड खरीदता है, तो वे नियमित रूप से निर्धारित अवधि के दौरान या बांड की परिपक्वता तक निर्धारित ब्याज भुगतान प्राप्त करते हैं। बॉन्ड मेच्योरिटी के बिंदु पर, निवेशक को बॉन्ड प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान का पूरा मूल्य वापस मिल जाता है।
एसेट-समर्थित प्रतिभूतियां (एबीएस) वित्तीय प्रतिभूतियां हैं जो अंतर्निहित परिसंपत्तियों जैसे ऋण, पट्टों, क्रेडिट कार्ड ऋण और अन्य प्राप्तियों के पूल द्वारा संपार्श्विक होती हैं । उदाहरण के लिए, एक बैंक कार ऋण को बंडल कर सकता है, जिस पर वे ब्याज इकट्ठा करते हैं और भविष्य के कार ऋणों को वित्त करने के लिए बेचते हैं। इस तरह की संपत्तियां आमतौर पर अशिक्षित होती हैं और अपने हिसाब से बेचना मुश्किल हो सकता है। हालांकि, प्रतिभूतिकरण की प्रक्रिया उन्हें निवेशकों के लिए विपणन योग्य बनाती है क्योंकि इन परिसंपत्तियों को बंडल करने से बड़े पोर्टफोलियो में जोखिम फैल सकता है।
प्रारंभिक परिशोधन का अर्थ होगा बांड प्रवर्तक के लिए तरलता संकट, क्योंकि धन सूख जाता है। यदि अंतर्निहित ऋणों में अचानक वृद्धि हो जाती है, तो आमतौर पर घटना शुरू हो जाती है। परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों के लिए अन्य शुरुआती परिशोधन ट्रिगर में शामिल हैं:
- बॉन्ड के प्रायोजक, जैसे कि बैंक, या सर्वर ने दिवालिया घोषित किया
- अंतर्निहित उधारकर्ताओं से अपर्याप्त भुगतान
- खर्चों को कवर करने के बाद सुरक्षा पर अतिरिक्त प्रसार, या कम शेष ब्याज भुगतान और अन्य एकत्रित शुल्क की अपर्याप्तता
- डिफ़ॉल्ट दर स्वीकार्य स्तर से ऊपर उठती है
जब प्रारंभिक परिशोधन होता है, तो इसे उलट या रद्द नहीं किया जा सकता है, और सभी बांड प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान बांड की अपेक्षित परिपक्वता तिथि की परवाह किए बिना निवेशकों के पास जाते हैं।
अर्ली एमॉर्टाइजेशन निवेशकों को कैसे प्रभावित करता है
रेटिंग एजेंसियों को आमतौर पर कर्ज की रेटिंग प्राप्त करने के लिए जल्दी परिशोधन के बारे में अपने अनुबंध में भाषा को शामिल करने के लिए परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों की आवश्यकता होती है। इस भाषा की आवश्यकता है क्योंकि एक प्रारंभिक परिशोधन घटना से भुगतान, निवेशकों को लंबे समय तक जोखिम से खराब क्रेडिट प्रदर्शन के साथ प्राप्य की रक्षा करने में मदद करता है। निवेशकों को इस बात की जानकारी होनी चाहिए कि जबकि शुरुआती परिशोधन परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश के साथ जोखिम को कम करने में मदद करता है, यह इसे समाप्त नहीं करता है। अभी भी यह जोखिम है कि यदि कोई आरंभिक परिशोधन घटना शुरू हो जाती है, तो निवेशक सुरक्षा से सभी प्रस्तावित ब्याज नहीं कमा पाएंगे।
परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों का नकदी प्रवाह हमेशा विश्वसनीय नहीं होता है। इस कारण से, उन्हें गारंटीशुदा परिपक्वता तिथि के साथ नहीं बेचा जाता है, बल्कि औसत परिपक्वता के साथ बेचा जाता है। यदि बांड की परिपक्वता अवधि कम हो जाती है, तो प्रारंभिक परिशोधन निवेशकों की रक्षा करने में मदद कर सकता है।