विनिमय स्थिरीकरण कोष (ESF)

एक्सचेंज स्टेबलाइजेशन फंड (ESF) क्या है?

एक्सचेंज स्टेबलाइजेशन फंड (ESF) एक आपातकालीन आरक्षित खाता है, जिसका उपयोग अमेरिकी डिपार्टमेंट ऑफ ट्रेजरी द्वारा विभिन्न वित्तीय क्षेत्रों में क्रेडिट, विदेशी मुद्रा बाजार सहित अस्थिरता को कम करने के लिए किया जा सकता है ।

चाबी छीन लेना

• एक्सचेंज स्टेबलाइजेशन फंड (ESF) एक आपातकालीन आरक्षित खाता है, जिसका उपयोग अमेरिकी डिपार्टमेंट ऑफ ट्रेजरी द्वारा विभिन्न वित्तीय क्षेत्रों में क्रेडिट, सिक्योरिटीज और विदेशी मुद्रा बाजार सहित अस्थिरता को कम करने के लिए किया जा सकता है।
• ESF, मुख्य रूप से, तीन प्रकार के वित्तीय साधनों से मिलकर बनता है, अर्थात् अमेरिकी डॉलर (USD), विदेशी मुद्राएँ, और विशेष आहरण अधिकार (SDR)।
• ESF 1934 के गोल्ड रिज़र्व अधिनियम द्वारा बनाया और वित्तपोषित किया गया था।
• ESF का इस्तेमाल 2008 के वित्तीय संकट और 2020 COVID-19 संकट के दौरान वित्तीय बाजारों को गति देने में मदद करने के लिए किया गया है।

ईएसएफ को समझना

ESF, मुख्य रूप से, तीन प्रकार के वित्तीय साधनों से मिलकर बनता है, अर्थात् अमेरिकी डॉलर ( USD ), विदेशी मुद्राएँ, और  विशेष आहरण अधिकार  (SDR)। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी ट्रेजरी को विदेशी मुद्रा (एफएक्स) मार्केटप्लेस में विनिमय दरों को प्रभावित करने और विदेशी और घरेलू दोनों मुद्राओं में स्थिरता को बढ़ावा देने के लिए हस्तक्षेप करने की आवश्यकता है, तो वे ईएसएफ का उपयोग करके ऐसा कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, वैश्विक मुद्रा बाजार की परस्पर प्रकृति के कारण, एक मुद्रा में अस्थिरता जल्दी से फैल सकती है, और ESF का उपयोग इस उथल-पुथल को शांत करने के लिए किया जा सकता है। आमतौर पर, हस्तक्षेप केंद्रीय बैंकों की जमानत है, लेकिन ईएसएफ अमेरिकी खजाने को सभी इरादों और उद्देश्यों के लिए अनुमति देता है, अमेरिकी कांग्रेस की मंजूरी लेने के बिना एक हस्तक्षेप के लिए क्या मात्रा में संलग्न होता है।

ESF के प्राथमिक सुविधाओं में से एक यह है कि यह SDRs भी शामिल है, जो एक अंतरराष्ट्रीय है मौद्रिक आरक्षित  छद्म मुद्रा द्वारा बनाई अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष पूर्ण विश्वास और का क्रेडिट द्वारा प्रमुख राष्ट्रीय मुद्राओं की एक टोकरी से 1969 में (आईएमएफ) और समर्थित सदस्य देश की सरकारें। यह अमेरिकी ट्रेजरी को आईएमएफ के साथ समन्वय करने का एक तरीका देता है यदि विनिमय दरों को स्थिर करने की आवश्यकता उत्पन्न होनी चाहिए।

ट्रेजरी एसडीआर फंड्स को फेडरल रिजर्व (एफईडी) के साथ एक्सचेंज करके डॉलर में बदल सकती है, यूएस एसडीआर के केंद्रीय बैंक को यूएसडी, गोल्ड या  एफईडी द्वारा रखे गए अन्य अंतरराष्ट्रीय भंडार के लिए एक्सचेंज किया जा सकता है  । अधिकांश केंद्रीय बैंक अंतरराष्ट्रीय भंडार की आपूर्ति बनाए रखेंगे, जो कि फंड हैं जो वैश्विक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बैंक आपस में गुजर सकते हैं।

ईएसएफ का निर्माण

यूएस ESF 1934 के गोल्ड रिजर्व अधिनियम द्वारा बनाया और वित्तपोषित किया गया था। इस अधिनियम ने सोने के सापेक्ष डॉलर का अवमूल्यन किया और अमेरिका को सोने के मानक से दूर ले गया। चूँकि यह कदम निस्संदेह अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजारों को अस्थिर करेगा, इसलिए अधिनियम ने ट्रेजरी के सचिव को विनिमय दरों को प्रभावित करने के लिए सोने, विदेशी मुद्राओं, या विदेशी सरकारी ऋण का व्यापार करने के लिए अधिकृत किया।

ट्रेजरी के सचिव द्वारा प्रत्यक्ष प्राधिकरण के तहत, और अमेरिका के राष्ट्रपति के अनुमोदन के साथ, ईएसएफ विदेशी मुद्रा खरीद या बेच सकते हैं और अल्पकालिक ऋण के माध्यम से विदेशी सरकारों के वित्तपोषण में मदद कर सकते हैं। एफएक्स बाजार में हस्तक्षेप 1934 और 1935 में शुरू हुआ, और ईएसएफ ने इसके निर्माण के बाद से कई सरकारों और केंद्रीय बैंकों को ऋण प्रदान किया है।

कार्रवाई में ESF

अमेरिकी सरकार ने मैक्सिकन पेसो के मूल्य को स्थिर करने में मदद करने के लिए 1994 के मैक्सिकन आर्थिक संकट के बाद फंड का इस्तेमाल किया। क्लिंटन प्रशासन मैक्सिकन अर्थव्यवस्था के पतन को रोकने के लिए मैक्सिकन सरकार को ऋण गारंटी जारी करने के लिए $ 50 बिलियन की $ 20 बिलियन की योजना में योगदान करना चाहता था। एक रिपब्लिकन कांग्रेस, हालांकि, धन को उचित करने के लिए सहमत नहीं होगी, इसलिए ट्रेजरी सचिव रॉबर्ट रुबिन ने ईएसएफ को टैप करने का फैसला किया। यह कदम विवादास्पद था और वित्तीय सेवाओं पर संयुक्त राज्य अमेरिका हाउस समिति द्वारा जांच की गई थी।

2008 में, ट्रेजरी विभाग ने ईएसएफ से धन बाजार म्यूचुअल फंड बाजार का बीमा करने के लिए धन का वादा किया था, जो कि निवेश बैंक बियर-स्टर्न्स के पतन के बाद फंड पर एक रन का सामना करना पड़ा था। मुद्रा बाजार के म्युचुअल फंड में भाग लेने से निवेश योजना में भाग लेने के लिए शुल्क का भुगतान करना पड़ता था, जिससे निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा मिलता था और मुद्रा म्युचुअल फंड के लिए बाजार को स्थिर करता था।

2020 में, ESF ने प्रारंभिक इक्विटी प्रदान की जो कि फेडरल रिजर्व ने COVID-19 संकट के दौरान अपने कई ऋण कार्यक्रमों के लिए लाभ उठाया।मुख्य स्ट्रीट लेंडिंग सुविधा, नगरपालिका तरलता सुविधा, प्राथमिक और द्वितीयक बाजार कॉर्पोरेट क्रेडिट सुविधाएं, और टर्म एसेट-बैकेड सिक्योरिटीज लेंडिंग सुविधा ईएसएफ द्वारा प्रारंभिक पूंजी में $ 454 बिलियन के साथ प्रदान की गई थी जो कि फेडरल रिजर्व ने लगभग 4 ट्रिलियन डॉलर में ली थी। उधार देने की क्षमता।जबकि फेडरल रिजर्व खुद से उधार दे सकता था, यह जोखिम भरे ऋणों से बचता है क्योंकि पैसे खोना फेड के लिए राजनीतिक रूप से बुरा होगा।कोषों के एक छोटे से हिस्से में ट्रेजरी की पिच होने से पता चलता है कि सरकार और निर्वाचित अधिकारियों से खरीद-फरोख्त होती है, जो महत्वपूर्ण है जब फेडरल रिजर्व बड़ा, संभावित जोखिम भरा कदम उठा रहा है।