उम्मीदें सिद्धांत
उम्मीदें क्या है?
उम्मीदें सिद्धांत का अनुमान लगाने का प्रयास करता है कि भविष्य में वर्तमान दीर्घकालिक ब्याज दरों के आधार पर अल्पकालिक ब्याज दरें क्या होंगी। सिद्धांत बताता है कि एक निवेशक दो लगातार एक साल के बांड निवेशों में निवेश करके एक ही ब्याज कमाता है। सिद्धांत को “निष्पक्ष अपेक्षा सिद्धांत” के रूप में भी जाना जाता है।
- उम्मीदें सिद्धांत वर्तमान दीर्घकालिक ब्याज दरों के आधार पर भविष्य की अल्पकालिक ब्याज दरों की भविष्यवाणी करता है
- सिद्धांत से पता चलता है कि एक निवेशक दो लगातार एक साल के बांड निवेशों में निवेश करके समान ब्याज कमाता है।
- सिद्धांत रूप में, दीर्घकालिक दरों का उपयोग यह इंगित करने के लिए किया जा सकता है कि भविष्य में शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की दरें कहां पर व्यापार करेंगी
समझ की थ्योरी
उम्मीदों का सिद्धांत निवेशकों को भविष्य की ब्याज दरों के पूर्वानुमान के आधार पर निर्णय लेने में मदद करना है । सिद्धांत लंबी अवधि की दरों का उपयोग करता है, आम तौर पर सरकारी बांड से, अल्पकालिक बांड के लिए दर का अनुमान लगाने के लिए। सिद्धांत रूप में, दीर्घकालिक दरों का उपयोग यह इंगित करने के लिए किया जा सकता है कि भविष्य में शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की दरें कहां व्यापार करेंगी।
उम्मीदें सिद्धांत की गणना
मान लीजिए कि वर्तमान बॉन्ड मार्केट निवेशकों को दो-वर्षीय बॉन्ड प्रदान करता है जो 20% की ब्याज दर का भुगतान करता है जबकि एक साल के बॉन्ड पर 18% की ब्याज दर का भुगतान किया जाता है। भविष्य के एक साल के बांड की ब्याज दर का अनुमान लगाने के लिए उम्मीदों के सिद्धांत का उपयोग किया जा सकता है।
- गणना का पहला चरण दो-वर्षीय बॉन्ड की ब्याज दर में एक जोड़ना है। परिणाम 1.2 है।
- अगला कदम परिणाम को वर्ग करना है या (1.2 * 1.2 = 1.44)।
- परिणाम को मौजूदा एक साल की ब्याज दर से विभाजित करें और एक या ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22) जोड़ें।
- अगले वर्ष के लिए पूर्वानुमान एक साल की बांड ब्याज दर की गणना करने के लिए, परिणाम में से एक घटाएँ या (1.22 -1 = 0.22 या 22%)।
इस उदाहरण में, निवेशक दो साल के बांड की वर्तमान ब्याज दर के बराबर रिटर्न कमा रहा है। अगर निवेशक एक साल के बॉन्ड में 18% निवेश करना चाहता है, तो इस निवेश के लिए अगले साल के बॉन्ड के लिए बॉन्ड यील्ड को बढ़ाकर 22% करने की आवश्यकता होगी।
उम्मीदें सिद्धांत का उद्देश्य लंबी अवधि की दरों का उपयोग करके निवेशकों को निर्णय लेने में मदद करना है, आमतौर पर सरकारी बॉन्ड से, अल्पकालिक बॉन्ड के लिए दर का पूर्वानुमान लगाने के लिए।
उम्मीदों के नुकसान सिद्धांत
निवेशकों को पता होना चाहिए कि उम्मीदों का सिद्धांत हमेशा एक विश्वसनीय उपकरण नहीं है। उम्मीदों के सिद्धांत का उपयोग करने के साथ एक आम समस्या यह है कि यह कभी-कभी भविष्य की अल्पकालिक दरों को कम कर देता है, जिससे निवेशकों के लिए बांड की उपज वक्र की गलत भविष्यवाणी के साथ समाप्त करना आसान हो जाता है ।
सिद्धांत की एक और सीमा यह है कि कई कारक अल्पकालिक और दीर्घकालिक बांड पैदावार को प्रभावित करते हैं। फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को ऊपर या नीचे समायोजित करता है, जो बांड की पैदावार को प्रभावित करता है, जिसमें अल्पकालिक बांड भी शामिल है। हालांकि, लंबी अवधि की पैदावार कम प्रभावित हो सकती है क्योंकि कई अन्य कारक मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास की उम्मीदों सहित लंबी अवधि की पैदावार को प्रभावित करते हैं।
नतीजतन, उम्मीदों का सिद्धांत बाहरी ताकतों और बुनियादी व्यापक आर्थिक कारकों पर विचार नहीं करता है जो ब्याज दरों को बढ़ाते हैं और अंततः, बांड पैदावार।
उम्मीदें थ्योरी वर्सेज प्रिफरेड हैबिटेट थ्योरी
पसंदीदा आवास सिद्धांत उम्मीदों के सिद्धांत को एक कदम आगे ले जाता है। इस सिद्धांत में कहा गया है कि निवेशकों के पास दीर्घकालिक बांड पर अल्पकालिक बांड के लिए एक प्राथमिकता है जब तक कि बाद में कोई जोखिम प्रीमियम का भुगतान न करें । दूसरे शब्दों में, यदि निवेशक लंबी अवधि के बांड पर पकड़ बनाने जा रहे हैं, तो वे परिपक्वता तक निवेश धारण के जोखिम को सही ठहराने के लिए अधिक उपज के साथ मुआवजा दिया जाना चाहते हैं ।
पसंदीदा आवास सिद्धांत भाग में, यह समझाने में मदद कर सकता है कि क्यों, लंबी अवधि के बांड आमतौर पर दो छोटी अवधि के बांडों की तुलना में अधिक ब्याज दर का भुगतान करते हैं, जब एक साथ जोड़ा जाता है, जिसके परिणामस्वरूप एक ही परिपक्वता होती है।
पसंदीदा अधिवास सिद्धांत की अपेक्षाओं के सिद्धांत से तुलना करने पर, अंतर यह है कि पूर्व मानने वाले निवेशक परिपक्वता के साथ-साथ उपज से चिंतित हैं। इसके विपरीत, उम्मीदों का सिद्धांत मानता है कि निवेशक केवल उपज से चिंतित हैं।