बाजार के लिए पूर्ण प्रकटीकरण का क्या अर्थ होगा?

पूर्ण प्रकटीकरण के लिए कॉल हर लेखांकन घोटाले के साथ बढ़ता है। 2000 के दशक की शुरुआत में वर्ल्डकॉम, एनरॉन, और टायको सहित भ्रष्टाचार के प्रमुख प्रभाव जैसे जुलूसों ने पहली बार हेरफेर किया, और कानून और लेखा सुधारों के लिए प्रेरित करने के लिए सभी निगमों को खुलकर और पूर्ण प्रकटीकरण करने के लिए प्रेरित किया। उनके वित्तीय। तब से, एआईजी, लेहमैन ब्रदर्स के साथ हाई-प्रोफाइल अकाउंटिंग स्कैंडल, और बर्नी मैडॉफ से जुड़े पोंजी स्कीम के  कारण लंबी जांच हुई।

सवाल यह है कि क्या पूर्ण प्रकटीकरण मौजूदा समस्याओं का जवाब है और बाजार पर इसका क्या प्रभाव पड़ेगा।

चाबी छीन लेना

• प्रकटीकरण जनता के लिए तथ्यों या जानकारी को बनाने की प्रक्रिया है, जो धोखाधड़ी को पहचानने और रोकने में मदद कर सकती है।
• वित्तीय फर्मों द्वारा उचित प्रकटीकरण अपने ग्राहकों, निवेशकों और विश्लेषकों को प्रासंगिक जानकारी से अवगत कराने और बाजारों में निष्पक्षता बनाने के लिए है।
• केवल आंशिक प्रकटीकरण के साथ, कोई भी आसानी से जानकारी में डूब सकता है।
• पूर्ण प्रकटीकरण का अधिकतम लाभ उठाने के लिए, निवेशकों को यह जानने के लिए निवेश सिद्धांत में शिक्षित होने की आवश्यकता है कि किसी दी गई तकनीक को फिट करने के लिए उन्हें क्या जानकारी चाहिए।

पूर्ण प्रकटीकरण के लिए सीमाएं

“पूर्ण प्रकटीकरण” शब्द के लिए “प्राकृतिक” सीमाएं हैं। प्राथमिक सीमा यह है कि पूर्ण प्रकटीकरण को कानून द्वारा परिभाषित और लागू किया जाएगा। कोई फर्क नहीं पड़ता कि कोई दस्तावेज कितनी सावधानी से तैयार किया गया है, कंपनियों के लिए नंगे न्यूनतम करने के लिए जगह होगी। पहले से ही ऐसी कंपनियां हैं जो स्वेच्छा से कानून द्वारा आवश्यक की तुलना में बहुत अधिक खुलासा करती हैं। आमतौर पर, ये मजबूत प्रबंधन वाली कंपनियां होती हैं, जो बहुमत का स्थान रखती हैं और इस तरह सच्चाई को बताकर कुछ भी जोखिम में नहीं डालती हैं।

 शेयरधारकों के लिए पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों में से एक, पुनर्बीमाकर्ता जनरल रे की ट्रेडिंग शाखा को बंद करके धीरे-धीरे अभिनय करके लाखों खोने की बात स्वीकार करता है । जबकि बफेट ईमानदार थे और उन्होंने इस घटना का खुलासा किया, उन्हें बर्कशायर के गोलीबारी या प्रबंधकीय नियंत्रण खोने का खतरा भी नहीं था।

दूसरी ओर, कंपनी में कोई महत्वपूर्ण हिस्सेदारी के साथ प्रबंधन – जो कि मजदूरी के लिए काम करने वाला प्रबंधन है – अभी भी किसी भी खराब परिणामों को मूक करने के तरीकों को खोजने के लिए प्रेरित किया जाएगा जो कानून अनुमति देता है।

हालांकि, यह किसी कंपनी के लिए यह बताने के लिए ताज़ा होगा कि उसे किन चुनौतियों का सामना करना पड़ता है और इसकी क्या चिंता है – केवल उत्साह से भरे निवेशकों के लिए एक शानदार कहानी पेश करने के बजाय – इस प्रकार का खुलासा प्रबंधन की एक व्यक्तिगत पसंद बनी रहेगी। आप ईमानदारी को कानून नहीं बना सकते।

भ्रामक Footnoting

पूर्ण प्रकटीकरण से सबसे अच्छी उम्मीद की जा सकती है कि महत्वपूर्ण जानकारी को छिपाने के लिए भ्रामक फुटनोटिंग के उपयोग को समाप्त करना और लागत, निवेश जोखिमों, और इसी तरह का अधिक गहराई से मूल्यांकन सुनिश्चित करना है। यह संभावना नहीं है कि एक कंपनी को श्रम समस्याओं या विकास के लिए नए क्षेत्रों की कमी जैसी अपनी अकल्पनीय चिंताओं का खुलासा करने के लिए कानून बनाया जा सकता है। फिर भी, कोई भी अतिरिक्त जानकारी मदद करती है।

कंपनियों के निवेश के जोखिम की गणना करने के तरीके की एक स्पष्ट व्याख्या ने जहरीली बंधक परिसंपत्तियों को बंद करने की दिशा में एक लंबा रास्ता तय किया, जो कंपनियां अत्यधिक धूप आकलन के आधार पर जमा कर रही थीं। संक्षेप में, पूर्ण प्रकटीकरण का अर्थ होगा कि अधिक संख्याओं के साथ काम करना।

विश्लेषकों पर दबाव बढ़ा

पूर्ण प्रकटीकरण के अधिक ध्यान देने योग्य प्रभावों में से एक विश्लेषकों पर दबाव बढ़ जाएगा। अधिक जानकारी सार्वजनिक होने के साथ ही ऐसा होता है, कानाफूसी करने वालों की संख्या बहुत अधिक लुप्त हो जाएगी। रेगुलेशन फेयर डिस्क्लोजर (Reg FD) के तहत जनता को एक साथ सूचना जारी करने से विश्लेषकों के काम पहले से मुश्किल हो गए हैं। इस एसईसी नियम के तहत, कंपनियों  को छोटे, अलग-अलग निवेशकों को सामग्री की जानकारी उपलब्ध करानी चाहिए , साथ ही वे इसे बड़े, संस्थागत ग्राहकों जैसे ब्रोकरेज हाउस, वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों और प्रमुख शेयरधारकों को उपलब्ध कराते हैं।

विडंबना यह है कि कुछ लोग मानते हैं कि रेग एफडी वास्तव में इस अर्थ में प्रकटीकरण को सीमित कर सकता है कि नियम का उल्लंघन करने के डर से व्यवसायी विश्लेषकों के साथ कम खुलकर बात कर सकते हैं। विश्लेषकों को सूचना दलालों के रूप में हटाने और खेल के मैदान को समतल करने के बजाय, रेग एफडी वास्तव में एक महत्वपूर्ण सूचना स्रोत को काट सकता है। कम पर्याप्त जानकारी वाले बाजार में, कमाई में आश्चर्य और तिमाही में अस्थिरता बढ़ सकती है।

 2002 के सरबेंस-ऑक्सले अधिनियम के पारित होने के साथ विनियमन एफडी के प्रभाव को मजबूत किया गया था  । “एसओएक्स” अधिनियम, जो एनरॉन और वर्ल्डकॉम मेल्टडाउन से उत्पन्न हुआ था, कंपनियों को सार्वजनिक रूप से ऑफ-बैलेंस-शीट जैसे सार्वजनिक रूप से महत्वपूर्ण मुद्दों का खुलासा करने की आवश्यकता है। लेन-देन। इन दोनों नियमों ने कंपनियों को प्रभावी रूप से सभी पक्षों को एक साथ वित्तीय जानकारी को जारी करने के लिए मजबूर किया।

यहां तक ​​कि सच्चे पूर्ण प्रकटीकरण के साथ, हालांकि, तथ्य-मूलक विश्लेषक आवश्यक हैं। पूर्ण प्रकटीकरण के तहत व्यवसाय में बने रहने के लिए, विश्लेषकों को वॉल स्ट्रीट और औसत निवेशकों के बीच सूचना अंतराल पर भरोसा करने के बजाय सार्थक रिपोर्ट बनाना होगा।

अतीत में, विश्लेषकों ने सम्मेलन कॉल पर होने या अन्य अनौपचारिक सूचना स्रोतों को टैप करने में सक्षम होने से लाभान्वित किया है। अच्छे विश्लेषकों के लिए अभी भी एक महत्वपूर्ण भूमिका होगी, अर्थात् जिनके उद्योग की समझ उन्हें समय की बचत और निवेशकों के लिए सटीक रिपोर्ट में महत्वपूर्ण जानकारी देने की अनुमति देती है। पूर्ण प्रकटीकरण बस विश्लेषकों के लिए प्राकृतिक चयन को बढ़ाएगा जो आज एक सूचना किनारे पर हैं।

पूंजी की कम लागत

पूर्ण कॉर्पोरेट प्रकटीकरण के संभावित सकारात्मक प्रभावों में से एक ईमानदारी के लिए इनाम के रूप में पूंजी की कम लागत होगी । कंपनियों द्वारा अपनी बैलेंस शीट को नंगे करने के साथ, ऋणदाता जोखिमों का अधिक सटीक रूप से आकलन करने और अपनी ब्याज दरों को मैच के लिए समायोजित करने में सक्षम होंगे। ऋणदाता आमतौर पर अघोषित जोखिमों के खिलाफ सुरक्षा के मार्जिन के रूप में ऋण पर ब्याज दर को जोड़ते हैं ।

इस मार्जिन का आकार उद्योग से उद्योग में स्वाभाविक रूप से भिन्न होता है, लेकिन कंपनियों द्वारा अधिक पूर्ण प्रकटीकरण उन्हें अन्य कंपनियों से खुद को अलग करने की अनुमति देगा। मजबूत बैलेंस शीट वाली कंपनियों के पास पूंजी की सस्ती लागत होती है और कमजोर बैलेंस शीट वाले लोग निश्चित रूप से अधिक भुगतान करते हैं। कंपनियां अपने दम पर ऐसा करने का प्रयास करती हैं लेकिन बैंकों को अनुभव से काफी संदेह है। बेशक, बैंक केवल इसलिए प्रीमियम लगाना जारी रख सकते हैं क्योंकि यहां तक ​​कि सबसे सख्त कानून कमजोर कंपनियों को छिपाने के लिए जगह छोड़ देगा।

औसत निवेशक के लिए मदद

पूर्ण प्रकटीकरण के बारे में एक बड़ा सवाल यह है कि क्या यह वास्तव में औसत निवेशक की मदद करेगा। पूर्ण प्रकटीकरण का प्रभाव निवेशक के प्रकार पर निर्भर करता है। मोमेंटम व्यापारी गहरी जानकारी के लिए बहुत कम देखभाल करते हैं, जबकि मूल्य निवेशक लगातार अधिक सार्थक संख्या की तलाश करते हैं। आश्चर्यजनक रूप से, महान मूल्य निवेशकों में से एक, बेन ग्राहम ने खुलासा किया, क्योंकि उनका मानना ​​था कि सामान्य बाजार से पहले अंडरवैल्यूड कंपनियों को ढूंढना कठिन हो गया है। क्या पूरा खुलासा मूल्य निवेश को मार देगा?

यह एक ही कारण के लिए अत्यधिक संभावना नहीं है कि पूर्ण प्रकटीकरण गति को व्यापार नहीं करेगा। पूर्ण प्रकटीकरण के साथ, बाजार को फंड, ट्रेंड चेज़र / ट्रेडर्स, इनवेस्टर ओवररिएक्शन इत्यादि द्वारा चरम सीमा पर ले जाया जाएगा। यदि कुछ भी हो, तो पूर्ण प्रकटीकरण निवेशकों के लिए यह सुनिश्चित करना आसान बना देगा कि जो प्रतीत होता है वह वास्तव में एक मूल्य का खेल है। अधिक विस्तृत संख्याओं के साथ काम करते हुए, एक निवेशक पी / ई और पी / बी अनुपात जैसे कुंद उपकरणों के आधार पर अनुकूलित मीट्रिक बनाने में सक्षम होगा । गणितीय रूप से इच्छुक निवेशक के लिए, पूर्ण प्रकटीकरण एक आशीर्वाद होगा।

यह भावनात्मक निवेशक हैं जो पूर्ण प्रकटीकरण के लिए कीमत चुकाएंगे, और सभी निवेशक कई बार भावुक होते हैं। कई लोगों के लिए, कम जानकारी एक फायदा है क्योंकि जानकारी का एक प्रलय अक्सर अधिभार की ओर जाता है। अधिक आंकड़े और अधिक लगातार रिपोर्टिंग / प्रेस विज्ञप्ति कुछ निवेशकों को मौलिक परिवर्तनों के बजाय बाजार में प्रतिक्रियाओं पर अपने निवेश और बिक्री का अनुमान लगाने में कोई संदेह नहीं करेगी। इन निवेशकों को केवल वित्तीय रिपोर्टों पर निर्भर रहना सीखना होगा, न कि वित्तीय समाचारों के बढ़ते ड्रोन से।

तल – रेखा

पूर्ण प्रकटीकरण में बहुत अधिक संभावनाएं हैं, जिसमें पूंजी की लागत में कमी, विश्लेषकों पर दबाव और अधिक यथार्थवादी वित्तीय शामिल हैं, लेकिन यह सभी निवेशकों के लिए समाधान नहीं हो सकता है। हो सकता है कि आपको जानकारी हो कि ज्यादातर कंपनियों के पास यह जानकारी पहले से मौजूद है और यदि नहीं, तो शायद कंपनी आपके द्वारा चाहा गया निवेश नहीं है।

उन कंपनियों को पुरस्कृत करके जो स्वेच्छा से आवश्यकता से अधिक खुलासा करते हैं, और नंगे न्यूनतम करने वाली कंपनियों में नहीं, आप फुलर प्रकटीकरण के पक्ष में अपने छोटे लेकिन महत्वपूर्ण वोट डालेंगे। फ्रैंक प्रकटीकरण के लिए निवेशक दबाव किसी भी विधायी परिवर्तन की तुलना में शेयर बाजार में ईमानदारी को बढ़ावा देने के लिए अधिक करेंगे।