नई परियोजनाओं का बजट बनाते समय आप पूंजी की लागतों की गणना कैसे करते हैं?

एक नई परियोजना केवल आर्थिक समझ में आती है अगर इसका रियायती भारित औसत लागत की तुलना में बड़ी छूट दर की आवश्यकता होती है  (WACC) सुझाव देगी। कम जोखिम वाली परियोजनाओं के साथ विपरीत सच है, जहां कंपनी को उन परियोजनाओं की दिशा में भी काम करना चाहिए, जो किसी भी जोखिम की भरपाई के लिए पर्याप्त मूल्य जोड़ने की संभावना रखते हैं, और जिसमें लाभप्रदता को शामिल करना शामिल है।

प्रोजेक्टिंग प्रॉफिट्स

कर रहे हैं तीन सामान्य तरीके शुद्ध वर्तमान मूल्य, आंतरिक प्रतिफल दर, और ऋण वापसी की अवधि: एक नया ऑपरेशन के लिए मुनाफे पेश की। एक कंपनी अक्सर निर्णय लेने से पहले इन तीनों को चलाती है, हालांकि निर्णय अक्सर किए जाते हैं, जो इस आधार पर किया जाता है कि चयन मानदंडों में से कौन सा आंकड़ा सबसे अच्छा है। उदाहरण के लिए, पेबैक पीरियड्स, अनिश्चित तरलता के समय अधिक उपयोगी होते हैं। एनपीवी संभवतः इन तीन मूल्यांकन तकनीकों में सबसे सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत है।

समझ बनाने की परियोजना के लिए, अनुमानित लाभ को वित्तपोषण की अपेक्षित लागत से अधिक होना चाहिए। ये सही ढंग से अनुमानित आंकड़े हैं। यदि कंपनी गलती से अपनी पूंजीगत लागत को मामूली अंतर से कम कर देती है, तो परियोजना एक उच्च एनपीवी दिखा सकती है और एक महान विचार की तरह प्रतीत होती है। पूंजीगत लागत को कम करने से नुकसान हो सकता है, और कंपनी एक अच्छा अवसर दे सकती है।

प्रबंधन को पहले से ही कंपनी के पूंजीगत भारित औसत लागत के बारे में एक अच्छा विचार रखना चाहिए। यह सभी पूंजी स्रोतों को ध्यान में रखना चाहिए, जिसमें स्टॉक के मुद्दे, बांड और ऋण के अन्य रूप शामिल हैं। कम-जोखिम वाले उद्यम कम महंगी दर पर पूंजी का अधिग्रहण करते हैं, या तो उन ऋणों के माध्यम से जो कम ब्याज भुगतान या इक्विटी निवेशकों के साथ आते हैं जिनके पास कम रिटर्न होता है ।

ऋण की अनुमानित लागत

ऋण की लागत का अनुमान लगाना सरल है – नए ऋण जारी करने की दर का पूर्वानुमान लगाना। यह अक्सर बकाया ऋण की मौजूदा औसत दर या कंपनी की उधार की औसत ऐतिहासिक दर से भिन्न होता है; समय के साथ उधार लेने की लागत में परिवर्तन होता है, और वर्तमान औसत पर भरोसा करने से पूंजी गणना की गलत लागत हो सकती है। करों को भी शामिल करने की आवश्यकता है, और अधिकांश विशेषज्ञ प्रभावी कर दर के बजाय

इक्विटी की लागत की पहचान करना अधिक कठिन है। भले ही लगभग सभी कंपनियां जोखिम से मुक्त रिटर्न के साथ शुरू होती हैं – यूएस ट्रेजरी दरों के आधार पर – कोई व्यापक सहमति नहीं है जिस पर दरों का उपयोग करना है। कुछ तीन महीने के ट्रेजरी बिल (टी-बिल) पसंद करते हैं, जबकि अन्य 10-वर्षीय बॉन्ड दरों का उपयोग करते हैं। ये दोनों निवेश अक्सर अलग-अलग आधार बिंदुओं के सैकड़ों होते हैं और पूंजी मूल्यांकन की लागत पर वास्तविक अंतर ला सकते हैं।

जोखिम प्रीमियम

एक बार जब जोखिम-मुक्त दर का निपटारा हो जाता है, तो कंपनी को जोखिम-मुक्त दर से ऊपर इक्विटी बाजार जोखिम के लिए जोखिम प्रीमियम का पता लगाना चाहिए। यह आंकड़ा कंपनी द्वारा वर्तमान बाजार की भावना के लिए नियमित रूप से अद्यतन किया जाना चाहिए। इक्विटी लागत का पता लगाने का अंतिम चरण बीटा को ढूंढना है । फिर, इसके लिए सही समय सीमा पर कोई व्यापक सहमति नहीं है।

अंतिम चरण तदनुसार ऋण-से-इक्विटी अनुपात और वजन पूंजी लागत का पता लगाना है। WACC की गणना करने के बाद, रिश्तेदार जोखिम के लिए समायोजित करें और परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य की तुलना करें।