नग्न कॉल
एक नग्न कॉल क्या है?
एक नग्न कॉल एक विकल्प रणनीति, जिसमें एक निवेशक है लिखते हैं (बेचता है) कॉल ऑप्शन अंतर्निहित सुरक्षा के मालिक के बिना खुले बाजार में।
यह रणनीति, जिसे कभी-कभी एक अनलॉक्ड कॉल या अनहेल्ड शॉर्ट कॉल के रूप में संदर्भित किया जाता है, एक कवर कॉल रणनीति के विपरीत खड़ा होता है, जहां निवेशक अंतर्निहित सुरक्षा का मालिक होता है, जिस पर कॉल विकल्प लिखे जाते हैं। नग्न पुट के साथ नग्न कॉल की तुलना की जा सकती है।
चाबी छीन लेना
- एक नग्न कॉल तब होता है जब कोई कॉल विकल्प बिना किसी ऑफसेट स्थिति के स्वयं (अनलॉक्ड) द्वारा बेचा जाता है।
- जब कॉल विकल्प बेचे जाते हैं, तो विक्रेता को लाभ होता है क्योंकि अंतर्निहित सुरक्षा मूल्य में गिरावट आती है।
- एक नग्न कॉल में सीमित लाभ क्षमता होती है और सिद्धांत रूप में, असीमित नुकसान की संभावना होती है।
- लेखक के लिए एक नग्न कॉल का तोड़ बिंदु इसके स्ट्राइक मूल्य और प्राप्त प्रीमियम से अधिक है।
नग्न कॉल को समझना
एक नग्न कॉल एक निवेशक को अंतर्निहित सुरक्षा को सीधे बेचने के बिना प्रीमियम आय उत्पन्न करने की क्षमता देता है । अनिवार्य रूप से, प्राप्त प्रीमियम एक खुला कॉल विकल्प लिखने का एकमात्र उद्देश्य है।
यह स्वाभाविक जोखिम भरा रूप में वहाँ सीमित है उल्टा लाभ की संभावना और, सिद्धांत रूप में, असीमित नकारात्मक पक्ष हानि संभावित। वास्तव में, अधिकतम लाभ प्रीमियम है कि विकल्प लेखक को अग्रिम प्राप्त होता है, जिसे आमतौर पर उनके खाते में जमा किया जाता है। इसलिए, लेखक के लिए लक्ष्य यह है कि वह विकल्प समाप्त कर दे ।
हालांकि, अधिकतम नुकसान सैद्धांतिक रूप से असीमित है क्योंकि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत कितनी अधिक हो सकती है, इस पर कोई टोपी नहीं है। हालांकि, अधिक व्यावहारिक शब्दों में, विकल्पों के विक्रेता की संभावना उनके जोखिम सहिष्णुता और स्टॉप-लॉस सेटिंग्स के आधार पर स्ट्राइक मूल्य से बहुत ऊपर उठने से पहले उन्हें वापस खरीदने की होगी ।
मार्जिन आवश्यकताएं, समझदारी से, इस रणनीति के असीमित जोखिम क्षमता को देखते हुए काफी खड़ी हो जाती हैं।
इसलिए कॉल ऑप्शन का एक विक्रेता चाहता है कि अंतर्निहित सुरक्षा में गिरावट आए, ताकि विकल्प बेकार हो जाने पर वे पूरा प्रीमियम जमा कर सकें। लेकिन, अगर अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत बढ़ जाती है, तो वे बाजार मूल्य से बहुत कम कीमत पर स्टॉक को बेचने के लिए समाप्त हो सकते हैं क्योंकि विकल्प खरीदार सुरक्षा खरीदने के लिए अपने अधिकार का उपयोग करने का निर्णय ले सकता है – अर्थात, वे होगा स्टॉक बेचने के लिए सौंपा गया।
विशेष ध्यान
Breakeven बिंदु लेखक के लिए कॉल कि बेच दिया गया है की हड़ताल कीमत को प्राप्त विकल्प प्रीमियम जोड़कर की जाती है।
विकल्प में अस्थिरता में वृद्धि लेखक के लिए वांछनीय नहीं है क्योंकि विकल्प पैसे (आईटीएम) में होने की संभावना है, और इस तरह व्यायाम किया जा रहा है, भी बढ़ जाता है। चूंकि विकल्प लेखक पैसे (ओटीएम) को समाप्त करने के लिए नग्न कॉल चाहता है, समय बीतने, या समय क्षय, इस रणनीति पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।
इसमें शामिल जोखिम के परिणामस्वरूप, केवल अनुभवी निवेशक जो दृढ़ता से मानते हैं कि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत गिर जाएगी या फ्लैट रहना चाहिए इस उन्नत रणनीति का कार्य करना चाहिए। इस रणनीति के लिए मार्जिन की आवश्यकताएं अक्सर खुले हुए घाटे के लिए प्रवृत्ति के कारण होती हैं, और मार्जिन थ्रेसहोल्ड का उल्लंघन होने पर निवेशक को समाप्ति से पहले खुले बाजार में शेयर खरीदने के लिए मजबूर किया जा सकता है ।
रणनीति के लिए उल्टा यह है कि निवेशक कई प्रारंभिक पूंजी लगाए बिना प्रीमियम के रूप में आय प्राप्त कर सकता है ।
नग्न कॉल का उपयोग करना
फिर से, खुला कॉल लिखने के साथ नुकसान का एक महत्वपूर्ण जोखिम है । हालांकि, निवेशक जो अंतर्निहित सुरक्षा के लिए कीमत पर दृढ़ता से विश्वास करते हैं, आमतौर पर एक शेयर गिर जाएगा या वही रहेगा जो प्रीमियम अर्जित करने के लिए कॉल विकल्प लिख सकता है। यदि स्टॉक लिखे गए समय और उनकी समाप्ति तिथि के बीच स्ट्राइक मूल्य से नीचे रहता है, तो विकल्प लेखक संपूर्ण प्रीमियम माइनस कमीशन रखता है ।
दूसरी ओर, विकल्प समाप्ति तिथि द्वारा स्टॉक की कीमत स्ट्राइक मूल्य से ऊपर हो जाती है, फिर विकल्पों के खरीदार विक्रेता को अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों को वितरित करने की मांग कर सकते हैं। विकल्प विक्रेता को फिर खुले बाजार में जाना होगा और बाजार मूल्य पर उन शेयरों को खरीदना होगा जो उन्हें विकल्प स्ट्राइक मूल्य पर विकल्प खरीदार को बेचते हैं।
यदि, उदाहरण के लिए, स्ट्राइक मूल्य $ 60 है और स्टॉक का खुला बाजार मूल्य उस समय $ 65 है, जब विकल्प अनुबंध का प्रयोग किया जाता है, तो विकल्प विक्रेता को प्राप्त किए गए प्रीमियम से कम स्टॉक के प्रति शेयर 5 डॉलर का नुकसान उठाना पड़ेगा।
उदाहरण
एकत्र किया गया प्रीमियम कुछ हद तक स्टॉक पर नुकसान की भरपाई करेगा लेकिन संभावित नुकसान अभी भी बहुत बड़ा हो सकता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक ने सोचा कि Amazon.com के लिए मजबूत बैल रन उस समय खत्म हो गया जब यह मार्च 2017 में $ 852 प्रति शेयर के पास समतल हो गया।
निवेशक ने $ 865 के स्ट्राइक मूल्य और मई 2017 में एक समाप्ति के साथ एक कॉल विकल्प लिखा। हालांकि, एक छोटे से ठहराव के बाद, स्टॉक ने अपनी रैली फिर से शुरू की और मई के मध्य की समाप्ति तक, स्टॉक $ 966 तक पहुंच गया।
संभावित दायित्व था व्यायाम कीमत $ 966 के शून्य से $ 865 की स्ट्राइक कीमत है, जो प्रति शेयर $ 101 में हुई। यह शुरुआत में जो भी प्रीमियम एकत्र किया गया था, उसकी भरपाई है।