बॉन्ड की कूपन ब्याज दर इसकी कीमत को कैसे प्रभावित करती है
एक बांड की कूपन दर (कभी-कभी “कूपन” के लिए संक्षिप्त रूप में) इसकी कीमत से प्रभावित नहीं होती है। हालांकि, बॉन्ड की प्रतिस्पर्धा और खुले बाजार में मूल्य को प्रभावित करके कूपन दर बांड की कीमत को प्रभावित करती है।
बॉन्ड कूपन दरें कैसे काम करती हैं
एक बॉन्ड की कूपन दर बॉन्डधारक को बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा भुगतान की गई वार्षिक ब्याज की राशि को दर्शाती है । जब कोई बॉन्ड जारी किया जाता है तब सेट करें, बॉन्ड के बराबर मूल्य के प्रतिशत के रूप में कूपन ब्याज दरों को निर्धारित किया जाता है, जिसे ” फेस वैल्यू ” के रूप में भी जाना जाता है । $ 1,000 के बॉन्ड का अंकित मूल्य $ 1,000 है। अगर इसकी कूपन दर 1% है, तो इसका मतलब है कि यह एक साल में $ 10 ($ 1,000 का 1%) का भुगतान करता है।
कूपन की दरें काफी हद तक प्रचलित राष्ट्रीय सरकार-नियंत्रित ब्याज दरों से प्रभावित होती हैं, जैसा कि सरकार द्वारा जारी बॉन्ड (संयुक्त राज्य अमेरिका के अमेरिकी ट्रेजरी बांड )में परिलक्षित होता है।इसका मतलब यह है कि यदि न्यूनतम ब्याज दर 5% निर्धारित है, तो इस स्तर से नीचे के कूपन दरों के साथ कोई नया ट्रेजरी जारी नहीं किया जा सकता है।हालाँकि, 5% से अधिक या कम कूपन दर वाले preexisting बॉन्ड अभी भी द्वितीयक बाजार पर खरीदे और बेचे जा सकते हैं।
जब नए बांड उच्च ब्याज दरों के साथ जारी किए जाते हैं, तो वे स्वचालित रूप से निवेशकों के लिए अधिक मूल्यवान होते हैं, क्योंकि वे पहले से मौजूद बांड की तुलना में प्रति वर्ष अधिक ब्याज देते हैं। समान मूल्य पर बिकने वाले दो $ 1,000 के बॉन्ड के बीच की पसंद को देखते हुए, जहां एक 5% का भुगतान करता है और दूसरा 4% का भुगतान करता है, पूर्व स्पष्ट रूप से समझदार विकल्प है।
चाबी छीन लेना
- बॉन्ड की कीमत पर बॉन्ड विज़-ए-विज़ प्रचलित बाजार ब्याज दरों पर बड़ा प्रभाव पड़ता है।
- यदि एक कूपन प्रचलित ब्याज दर से अधिक है, तो बांड की कीमत बढ़ जाती है; यदि कूपन कम है, तो बांड की कीमत गिर जाती है।
- अधिकांश बॉन्ड स्थिर कूपन दरों को स्थिर रखते हैं, जो राष्ट्रीय ब्याज दर या आर्थिक जलवायु में परिवर्तन की परवाह किए बिना स्थिर रहते हैं।
- एक बॉन्ड की वर्तमान उपज, हालांकि, अलग है: बॉन्ड की कीमत से विभाजित कूपन भुगतान के आधार पर प्रतिशत, यह बॉन्ड के प्रभावी रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है।
कूपन ब्याज दर बनाम यील्ड
अधिकांश बॉन्डों में कूपन दरों को निर्धारित किया गया है, जिसका अर्थ है किराष्ट्रीय ब्याज दर और बाजार में उतार-चढ़ाव की परवाह किए बिना, कोई फर्क नहीं पड़ता- वार्षिक कूपन भुगतान स्थिर रहते हैं। उदाहरण के लिए, $ 1,000 अंकित मूल्य और 5% कूपन दर के साथ एक बांड ब्याज में $ 50 का भुगतान करने जा रहा है, भले ही बांड की कीमत $ 2,000 हो, या इसके विपरीत $ 500 हो।
लेकिन अगर किसी बॉन्ड की कूपन दरें तय की जाती हैं, तो उसकी पैदावार नहीं होती है।बांड पैदावार के कई प्रकार हैं, लेकिन सबसे अधिक प्रासंगिक में से एक प्रभावी या वर्तमान उपज है।वर्तमान उपज एक बॉन्ड के वार्षिक कूपन भुगतानों को विभाजित करके प्राप्त की जाती है – अर्थात, बॉन्ड भुगतान कर रहा है – इसकी वर्तमान कीमत से ।यह गणना वास्तविक रिटर्न में एक निवेशक को उस बांड पर पता चलता है – प्रभावी ब्याज दर, प्रभाव में।
कहें कि $ 1,000 के फेस वैल्यू बॉन्ड की कूपन ब्याज दर 5% है। बांड की कीमत से कोई फर्क नहीं पड़ता, बांड जारीकर्ता से उस वर्ष $ 50 प्राप्त करता है। हालांकि, यदि बांड की कीमत $ 1,000 से $ 1,500 तक चढ़ जाती है, तो उस बांड पर प्रभावी उपज 5% से 3.33% तक बदल जाती है।
इसके विपरीत, यदि बांड की कीमत $ 750 तक गिरती है, तो प्रभावी उपज 6.67% है।
बांड नंबर 1 का कार्डिनल नियम: बांड की कीमत जितनी अधिक होगी, उपज उतनी ही कम होगी।
सामान्य ब्याज दरें स्टॉक निवेश को काफी हद तक प्रभावित करती हैं। लेकिन यह बांड के साथ कम सच नहीं है। जब प्रचलित बाज़ार दर ब्याज दर कूपन दर से अधिक हो जाती है – तो कहें कि 7% ब्याज दर है और बॉन्ड कूपन की दर सिर्फ 5% है- बांड की कीमत खुले बाजार में गिरती है क्योंकि निवेशक नहीं चाहते हैं अंकित मूल्य पर एक बॉन्ड ख़रीदें और 5% उपज प्राप्त करें, जब वे 7% उपज वाले अन्य निवेशों को स्रोत बना सकें।
मांग में यह गिरावट एक संतुलन 7% उपज के प्रति बांड की कीमत को दर्शाती है, जो कि $ 1,000 अंकित मूल्य बांड के मामले में लगभग $ 715 है। $ 715 पर, बॉन्ड की उपज प्रतिस्पर्धी है।
इसके विपरीत, एक कूपन दर के साथ एक बांड जो ब्याज दर के बाजार दर से अधिक है, मूल्य में वृद्धि करता है। यदि सामान्य ब्याज दर 3% है, लेकिन कूपन 5% है, तो निवेशक निवेश को बढ़ाने के लिए बॉन्ड खरीदने के लिए दौड़ते हैं। इस बढ़ी हुई मांग के कारण बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं जब तक कि $ 1,000 का अंकित मूल्य बॉन्ड 1,666 डॉलर में नहीं बिक जाता है।
बांड नंबर 2 का कार्डिनल नियम: जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमतें गिर जाती हैं।
बॉन्ड की कीमतों पर अन्य प्रभाव
वास्तव में, बॉन्डधारक परिपक्वता के लिए बॉन्ड की उपज के साथ संबंध रखते हैं, विशेष रूप से गैर-कॉल करने योग्य बॉन्ड जैसे यूएस ट्रेजरी पर, क्योंकि वे वर्तमान उपज के साथ हैं क्योंकि कम परिपक्वता वाले बॉन्ड में छोटे छूट या प्रीमियम होते हैं ।
क्रेडिट रेटिंग बांड को दिया भी बड़े पैमाने पर कीमत को प्रभावित करती है। यह संभव है कि बॉन्ड की कीमत कूपन दर और अन्य ब्याज दरों के बीच संबंधों को सटीक रूप से प्रतिबिंबित नहीं करती है।
क्योंकि प्रत्येक बांड परिपक्वता पर बॉन्डधारक के लिए अपना पूर्ण सममूल्य मूल्य लौटाता है, निवेशक बॉन्ड की कुल उपज को नीचे-बराबर मूल्य पर खरीदकर बढ़ा सकते हैं, जिसे छूट के रूप में जाना जाता है । $ 800 के लिए खरीदा गया एक 1,000 डॉलर का बांड प्रत्येक वर्ष कूपन भुगतान करता है, लेकिन सममूल्य पर खरीदे गए बांड के विपरीत, परिपक्वता पर $ 200 का लाभ भी देता है।