होवी टेस्ट

होवी टेस्ट क्या है?

होवे टेस्ट अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट के मामले को यह निर्धारित करने के लिए संदर्भित करता है कि क्या लेनदेन “निवेश अनुबंध” के रूप में योग्य है, और इसलिए 1933 के प्रतिभूति अधिनियम और 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत प्रकटीकरण और पंजीकरण आवश्यकताओं के लिए एक सुरक्षा और विषय माना जाएगा। ।

हॉवे टेस्ट के तहत, एक निवेश अनुबंध मौजूद है यदि “आम उद्यम में धन का निवेश दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होने वाले मुनाफे की उचित उम्मीद के साथ है।”

परीक्षण किसी भी अनुबंध, योजना या लेनदेन पर लागू होता है। निवेशकों और प्रोजेक्ट बैकर्स के साथ ब्लॉकचेन और डिजिटल मुद्रा परियोजनाओं के लिए हॉवी टेस्ट महत्वपूर्ण है । कुछ क्रिप्टोकरेंसी और प्रारंभिक सिक्का प्रसाद (ICO) परीक्षण के तहत “निवेश अनुबंध” की परिभाषा को पूरा करने के लिए मिल सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• होवी टेस्ट यह निर्धारित करता है कि “निवेश अनुबंध” के रूप में क्या योग्यता है और इसलिए अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों के अधीन होगा।
• एक निवेश अनुबंध मौजूद है यदि “आम उद्यम में धन का निवेश दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होने वाले मुनाफे की उचित उम्मीद के साथ है।”
• निवेशकों और प्रोजेक्ट बैकर्स के साथ ब्लॉकचेन और डिजिटल मुद्रा परियोजनाओं के लिए हॉवी टेस्ट महत्वपूर्ण है।
• कुछ क्रिप्टोक्यूरेंसी और प्रारंभिक सिक्का प्रसाद (ICO) को हावर्ड टेस्ट के तहत “निवेश अनुबंध” की परिभाषा को पूरा करने के लिए मिल सकता है।

होवे टेस्ट को समझना

होवी टेस्ट से तात्पर्य1946 मेंSEC v। WJ Howey Co. से है, जो सुप्रीम कोर्ट में पहुंची। Howey Company ने फ्लोरिडा में खरीदारों को साइट्रस ग्रोव्स के ट्रैक्ट बेचे, जो तबहोवे को जमीन वापस कर देगा।कंपनी के कर्मचारी मालिकों की ओर से फलों की बिक्री और बिक्री करते थे।दोनों पक्षों ने राजस्व में हिस्सेदारी की।अधिकांश खरीदारों के पास कृषि का कोई अनुभव नहीं था और उन्हें खुद जमीन पर जाने की आवश्यकता नहीं थी।

होवे लेनदेन को पंजीकृत करने में विफल रहे और अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने हस्तक्षेप किया।अदालत के अंतिम फैसले ने लीजबैक व्यवस्था को निर्धारित किया जो निवेश अनुबंध के रूप में योग्य था।

ऐसा करने के लिए, सुप्रीम कोर्ट ने यह निर्धारित करने के लिए चार मानदंड स्थापित किए कि निवेश अनुबंध मौजूद है या नहीं। एक निवेश अनुबंध है:

1. पैसे का निवेश
2. एक आम उद्यम में
3. लाभ की उम्मीद के साथ
4. दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होने के लिए

हॉवे के मामले में, फ्लोरिडा साइट्रस ग्रोव के खरीदारों ने लेनदेन को मुख्य रूप से मूल्यवान माना क्योंकि श्रम और विशेषज्ञता दूसरों द्वारा प्रदान की गई थी। खरीदारों को केवल एक आय स्ट्रीम तक पहुंचने के लिए पूंजी निवेश करने की आवश्यकता थी। इस लेन-देन को एक निवेश अनुबंध के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, जिसे अब हावे टेस्ट के रूप में जाना जाता है, और इसलिए इसे एसईसी के साथ पंजीकृत होना आवश्यक है।

होवे टेस्ट और क्रिप्टोकरेंसी

बिटकॉइन जैसी डिजिटल मुद्राएं वर्गीकृत करने के लिए कुख्यात हैं। वे विकेंद्रीकृत हैं और, जैसे, कई मायनों में विनियमन को हटा दें । बहरहाल, एसईसी ने डिजिटल परिसंपत्तियों में रुचि ली है और यह स्पष्ट करने की मांग की है कि उनकी बिक्री एक निवेश अनुबंध की परिभाषा से मिलती है।

एसईसी के अनुसार, “धन का निवेश” परीक्षण डिजिटल परिसंपत्तियों की बिक्री से आसानी से संतुष्ट है क्योंकि फिएट मनी या अन्य अंकों की संपत्ति का आदान-प्रदान किया जा रहा है।इसी तरह, “कॉमन एंटरप्राइज” टेस्ट भी आसानी से मिल जाता है।

ज्यादातर मामलों में, चाहे एक डिजिटल संपत्ति एक निवेश अनुबंध के रूप में योग्य हो, मोटे तौर पर इस बात पर निर्भर करती है कि क्या “दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होने वाले लाभ की उम्मीद है।”

उदाहरण के लिए, डिजिटल परिसंपत्ति के खरीदार दूसरों के प्रयासों पर निर्भर हो सकते हैं यदि वे डिजिटल नेटवर्क (विशेष रूप से शुरुआती चरणों में) को विकसित करने और बनाए रखने के लिए परियोजना के बैकर्स पर निर्भर करते हैं, बजाय इन कार्यों के एक बिखरे हुए समुदाय द्वारा किए जा रहे हैं। असम्बद्ध उपयोगकर्ता।परीक्षण को पूरा भी किया जाता है अगर परियोजना के बैकर्स डिजिटल परिसंपत्ति की कीमत का समर्थन करने के लिए कदम उठाते हैं, जैसे किटोकन जलने के माध्यम से कमी पैदा करना।एक और तरीका है “दूसरों के प्रयासों” को पूरा करना अगर परियोजना के बैकर्स एक प्रबंधकीय भूमिका में काम करना जारी रखते हैं।

ये एसईसी द्वारा उल्लिखित कुछ मुट्ठी भर उदाहरण हैं। यदि किसी परियोजना की सफलता उसके बैकरों की चल रही भागीदारी पर निर्भर करती है, तो संबंधित डिजिटल संपत्ति का खरीदार “दूसरों के प्रयासों” पर भरोसा कर रहा है।

$ 6.9 बिलियन

राशि प्रारंभिक सिक्का प्रसाद (ICOS) 2018 के Q1 में 2019 के Q1 में के माध्यम से उठाया, इस राशि 2018 में 118 मिलियन $, 58 बार इसी अवधि के दौरान की तुलना में कम था

विशेष ध्यान

यदि एसईसी एक क्रिप्टोक्यूरेंसी टोकन का निर्धारण करता है, तो निहितार्थों का एक मेजबान उठाया जाता है।प्रभावी रूप से, इसका मतलब है कि एसईसी यह निर्धारित कर सकता है कि अमेरिकी निवेशकों को एक टोकन बेचा जा सकता है या नहीं और एसईसी के साथ पंजीकरण करने के लिए परियोजना को मजबूर करता है।

होवी टेस्ट का एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग 2017 में आया, जब एसईसी ने फैसला किया कि ईथर के बदले में डीएओ टोकन की बिक्रीने संघीय प्रतिभूति कानून का उल्लंघन किया।प्रवर्तन निदेशालय कार्रवाई करने के बजाय, एसईसी ने चेतावनी दी कि प्रतिभूति कानून टोकन बिक्री पर लागू होते हैं – क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग में एक चेतावनी शॉट को प्रभावी ढंग से निकाल रहे हैं।

हॉवे टेस्ट के कारण, आज होने वाले ज्यादातर ICO अमेरिकी निवेशकों के लिए ऑफ-लिमिट होने की संभावना है।2018 में, तब SEC के अध्यक्ष जे। क्लेटन ने कहा कि प्रत्येक ICO ने देखा कि उन्हें सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।

होवे टेस्ट एफएक्यू

यदि आप एक सुरक्षा है, तो आप कैसे निर्धारित करते हैं?

अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट यह निर्धारित करने के लिए कि क्या कुछ लेनदेन “निवेश अनुबंध” के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए होवे टेस्ट का उपयोग करते हैं। यदि लेनदेन 1933 के प्रतिभूति अधिनियम और 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत “निवेश अनुबंध” के रूप में योग्य हैं, तो उन लेनदेन को प्रतिभूति माना जाता है।

हॉवी टेस्ट यह निर्धारित करने का प्रयास करता है कि “आम उद्यम में धन का निवेश दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होने वाले मुनाफे की उचित उम्मीद के साथ है।” यदि ऐसा है, तो लेनदेन 1933 के प्रतिभूति अधिनियम और 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत प्रकटीकरण और पंजीकरण आवश्यकताओं के अधीन है।

बिटकॉइन सुरक्षा क्यों नहीं है?

जून 2018 में, SEC के पूर्व अध्यक्ष, जे क्लेटनने स्पष्ट किया कि बिटकॉइन एक सुरक्षा नहीं है : “क्रिप्टोकरेंसी: ये संप्रभु मुद्राओं के लिए प्रतिस्थापन हैं, डॉलर, यूरो की जगह लेती हैं, यूरो के साथ येन। उस प्रकार की मुद्रा नहीं है। एक सुरक्षा, “क्लेटन ने कहा।।

बिटकॉइन, जिसने कभी अपनी तकनीक विकसित करने के लिए सार्वजनिक धन की मांग नहीं की है, प्रतिभूतियों को वर्गीकृत करने के लिए एसईसी द्वारा इस्तेमाल किया जाने वाला हॉवे टेस्ट पास नहीं करता है ।हालांकि, क्लेटन की परिभाषा के अनुसार, ICO में उपयोग किए जाने वाले टोकन प्रतिभूतियां हैं।।

एसईसी सुरक्षा को कैसे परिभाषित करता है?

प्रतिभूति सार्वजनिक और निजी बाजारों में पूंजी जुटाने के लिए उपयोग किए जाने वाले कवक और पारंपरिक वित्तीय साधन हैं। प्रतिभूतियों की सार्वजनिक बिक्री को एसईसी द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

सुरक्षा पेशकश की परिभाषा को सुप्रीम कोर्ट ने SEC v। WJ Howey Co. नामक 1946 मामले में स्थापित किया था । अपने फैसले में, अदालत ने चार मानदंडों के आधार पर सुरक्षा की परिभाषा दी है:

• एक निवेश अनुबंध का अस्तित्व
• एक सामान्य उद्यम का गठन
• जारीकर्ता द्वारा मुनाफे का वादा
• ऑफ़र को बढ़ावा देने के लिए तीसरे पक्ष का उपयोग