निहित अस्थिरता बनाम ऐतिहासिक अस्थिरता: अंतर क्या है?
निहित अस्थिरता बनाम ऐतिहासिक अस्थिरता: एक अवलोकन
अस्थिरता एक मीट्रिक है जो एक सुरक्षा में कीमतों में परिवर्तन के परिमाण को मापती है। सामान्यतया, उच्च अस्थिरता – और, इसलिए, जोखिम – अधिक से अधिक इनाम। यदि अस्थिरता कम है, तो प्रीमियम भी कम है। व्यापार करने से पहले, यह जानना आम तौर पर एक अच्छा विचार है कि सुरक्षा की कीमत कैसे बदलेगी और यह कितनी जल्दी ऐसा करेगी।
चाबी छीन लेना
- लागू, या अनुमानित, अस्थिरता एक अग्रगामी-दिखने वाली मीट्रिक है जिसका उपयोग विकल्प व्यापारियों द्वारा संभाव्यता की गणना करने के लिए किया जाता है।
- निहित अस्थिरता, जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, आपूर्ति और मांग का उपयोग करता है, और एक विशिष्ट समय सीमा पर एक अंतर्निहित स्टॉक या सूचकांक के अपेक्षित उतार-चढ़ाव का प्रतिनिधित्व करता है।
- ऐतिहासिक अस्थिरता के साथ, व्यापारी मूल्य परिवर्तन की गणना करने के लिए अंतर्निहित प्रतिभूतियों और अनुक्रमित के पिछले व्यापारिक रेंज का उपयोग करते हैं।
- ऐतिहासिक अस्थिरता के लिए गणना आम तौर पर एक समापन मूल्य से अगले में परिवर्तन पर आधारित होती है।
एक विकल्प व्यापार में, लेनदेन के दोनों पक्ष अंतर्निहित सुरक्षा की अस्थिरता पर दांव लगाते हैं। हालांकि अस्थिरता को मापने के कई तरीके हैं, विकल्प व्यापारी आमतौर पर दो मैट्रिक्स के साथ काम करते हैं: निहित अस्थिरता और ऐतिहासिक अस्थिरता। भविष्य की अस्थिरता के लिए अपेक्षाओं के लिए निहित अस्थिरता खाते हैं, जो विकल्प प्रीमियम में व्यक्त किए जाते हैं, जबकि ऐतिहासिक अस्थिरता अंतर्निहित प्रतिभूतियों और अनुक्रमितों की व्यापारिक सीमाओं को मापती है।
इन मैट्रिक्स के संयोजन का विकल्प कीमतों पर सीधा प्रभाव पड़ता है- विशेष रूप से, प्रीमियम के घटक को समय मूल्य के रूप में संदर्भित किया जाता है, जो अक्सर अस्थिरता की डिग्री के साथ उतार-चढ़ाव करता है। जब ये माप उच्च अस्थिरता का संकेत देते हैं, तो आमतौर पर विकल्प विक्रेताओं को लाभ होता है, जबकि कम अस्थिरता रीडिंग से खरीदारों को लाभ होता है।
नीचे, हमने रेखांकित किया है कि प्रत्येक मीट्रिक क्या है और दोनों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं।
अंतर्निहित अस्थिरता
अनुमानित अस्थिरता, जिसे अनुमानित अस्थिरता भी कहा जाता है, विकल्प व्यापारियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण मैट्रिक्स में से एक है। जैसा कि नाम से पता चलता है, यह उन्हें यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि बाजार कितना अस्थिर होगा। यह अवधारणा व्यापारियों को संभावना की गणना करने का एक तरीका भी देती है। ध्यान देने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि इसे विज्ञान नहीं माना जाना चाहिए, इसलिए यह भविष्य में बाजार कैसे आगे बढ़ेगा इसका पूर्वानुमान नहीं देता है।
ऐतिहासिक अस्थिरता के विपरीत, निहित अस्थिरता एक विकल्प की कीमत से आती है और भविष्य में इसकी अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करती है। क्योंकि यह निहित है, व्यापारी भविष्य के प्रदर्शन के संकेतक के रूप में पिछले प्रदर्शन का उपयोग नहीं कर सकते हैं। इसके बजाय, उन्हें बाजार में विकल्प की क्षमता का अनुमान लगाना होगा।
निवेशक और व्यापारी मूल्य विकल्प अनुबंधों में निहित अस्थिरता का उपयोग कर सकते हैं।
आपूर्ति और मांग में महत्वपूर्ण असंतुलन को देखते हुए, निहित अस्थिरता एक विशिष्ट समय सीमा पर एक अंतर्निहित स्टॉक या सूचकांक के अपेक्षित उतार-चढ़ाव का प्रतिनिधित्व करती है। विकल्प प्रीमियम सीधे इन उम्मीदों के साथ सहसंबद्ध होते हैं, कीमत में वृद्धि जब या तो अधिक मांग या आपूर्ति स्पष्ट होती है और संतुलन की अवधि में घटती है।
आपूर्ति और मांग का स्तर, जो निहित अस्थिरता को प्रेरित करता है, विभिन्न प्रकार के कारकों से प्रभावित हो सकता है, जो बाजार की व्यापक घटनाओं से लेकर किसी एक कंपनी से सीधे संबंधित समाचार तक हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, अगर कई वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों ने तिमाही आय रिपोर्ट से तीन दिन पहले पूर्वानुमान लगाया है कि एक कंपनी उम्मीद की कमाई को हरा देगी, तो निहित अस्थिरता और विकल्प प्रीमियम रिपोर्ट से पहले कुछ दिनों में काफी बढ़ सकते हैं। एक बार कमाई की सूचना देने के बाद, मांग और अस्थिरता को चलाने के लिए बाद की घटना के अभाव में निहित अस्थिरता में गिरावट की संभावना है।
ऐतिहासिक अस्थिरता
सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में भी जाना जाता है, ऐतिहासिक अस्थिरता समय की पूर्व निर्धारित अवधि में मूल्य परिवर्तन को मापकर अंतर्निहित प्रतिभूतियों के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाती है। यह अंतर्निहित अस्थिरता की तुलना में कम प्रचलित मीट्रिक है क्योंकि यह फॉरवर्ड-लुकिंग नहीं है।
जब ऐतिहासिक अस्थिरता में वृद्धि होती है, तो एक सुरक्षा की कीमत भी सामान्य से अधिक बढ़ जाएगी। इस समय, एक उम्मीद है कि कुछ होगा या बदल गया है। यदि ऐतिहासिक अस्थिरता गिर रही है, तो दूसरी ओर, इसका मतलब है कि किसी भी अनिश्चितता को समाप्त कर दिया गया है, इसलिए चीजें उस तरह से वापस आ जाती हैं जैसे वे थे।
यह गणना इंट्रा डे परिवर्तनों पर आधारित हो सकती है, लेकिन अक्सर एक समापन मूल्य से अगले में परिवर्तन के आधार पर आंदोलनों को मापता है। विकल्प व्यापार की निर्धारित अवधि के आधार पर, ऐतिहासिक अस्थिरता को 10 से 180 व्यापारिक दिनों तक कहीं भी वेतन वृद्धि में मापा जा सकता है।
अधिक समय तक प्रतिशत परिवर्तनों की तुलना करके, निवेशक अपने विकल्प ट्रेडों के निर्धारित समय के लिए सापेक्ष मूल्यों पर अंतर्दृष्टि प्राप्त कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि औसत ऐतिहासिक अस्थिरता 180 दिनों में 25% है और पूर्ववर्ती 10 दिनों के लिए रीडिंग 45% है, तो एक स्टॉक उच्च-से-सामान्य अस्थिरता के साथ कारोबार कर रहा है। क्योंकि ऐतिहासिक अस्थिरता पिछले मैट्रिक्स को मापती है, विकल्प व्यापारी डेटा को अंतर्निहित अस्थिरता के साथ संयोजित करते हैं, जो व्यापार के समय विकल्प प्रीमियम पर अग्रेषित-दिखने वाली रीडिंग लेता है।
विशेष ध्यान
इन दो मैट्रिक्स के बीच के संबंध में, ऐतिहासिक अस्थिरता रीडिंग बेसलाइन के रूप में कार्य करती है, जबकि निहित अस्थिरता में उतार-चढ़ाव विकल्प प्रीमियम के सापेक्ष मूल्यों को परिभाषित करते हैं। जब दो उपाय समान मूल्यों का प्रतिनिधित्व करते हैं, तो विकल्प प्रीमियम को आमतौर पर ऐतिहासिक मानदंडों के आधार पर काफी मूल्यवान माना जाता है। विकल्प व्यापारी इस स्थिति के संतुलन से विचलन की तलाश करते हैं ताकि ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड विकल्प प्रीमियम का लाभ उठाया जा सके।
उदाहरण के लिए, जब निहित अस्थिरता औसत ऐतिहासिक स्तरों से काफी अधिक है, तो विकल्प प्रीमियम को ओवरवैल्यूएड माना जाता है। उच्च-से-औसत प्रीमियम विकल्प लेखकों के लिए लाभ को स्थानांतरित करते हैं, जो उच्च निहित अस्थिरता के स्तर के संकेतित प्रीमियम पर खुले पदों को बेच सकते हैं। इन परिस्थितियों में, उद्देश्य एक लाभ पर पदों को बंद करना है क्योंकि अस्थिरता औसत स्तर पर वापस आती है और विकल्प प्रीमियम मूल्य में गिरावट आती है। इस रणनीति का उपयोग करते हुए, व्यापारी उच्च बेचने और कम खरीदने का इरादा रखते हैं।
दूसरी ओर, विकल्प खरीदारों को एक फायदा होता है जब निहित अस्थिरता ऐतिहासिक अस्थिरता के स्तर से काफी कम होती है, जो अनिर्दिष्ट प्रीमियम का संकेत देती है। इस स्थिति में, बेसलाइन औसत में उतार-चढ़ाव के स्तर की वापसी का परिणाम उच्च प्रीमियम में हो सकता है, जब विकल्प मालिक अपने नजदीकी पदों पर बिक्री करते हैं, निम्न खरीद और उच्च बेचने के मानक व्यापार उद्देश्य के बाद।