अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाला

एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता क्या है?

एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता, आमतौर पर एक विदेशी संस्था, एक प्राथमिक व्यापारी या दलाल जैसे मध्यस्थ के माध्यम से नीलामी में

अमेरिकी सरकार नियमित रूप से संघीय सरकार के उधार के वित्तपोषण के लिए ऋण प्रतिभूतियों या बांडों को जारी करती है। अमेरिका के ट्रेजरी विभाग की नीलामी प्रतिभूतियों के विभिन्न प्रकार के एक नियमित आधार पर। इन प्रतिभूतियों को विदेशी सरकारों, केंद्रीय बैंकों, निवेश कोषों और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा खरीदा जाता है। प्रत्येक नीलामी के दौरान, ट्रेजरी विभाग अपने स्वचालित सिस्टम के माध्यम से बोलियों को स्वीकार करता है जिसे ट्रेजरी ऑटोमेटेड ऑक्शन प्रोसेसिंग सिस्टम (TAAPS) कहा जाता है  ।

एक प्रत्यक्ष बोलीदाता एक व्यक्ति या संगठन है जो अपने या अपने घर के खाते की नीलामी के दौरान ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद करता है।इसके विपरीत, एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता तब होता है जब कोई व्यक्ति या ग्राहक किसी अन्य पार्टी के माध्यम से बोली लगाता है।उदाहरण के लिए, विदेशी और अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्राधिकरण, ऐसे केंद्रीय बैंक, अक्सर एक अन्य इकाई के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए बोलियां लगाते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक अप्रत्यक्ष बोलीदाता, आमतौर पर एक विदेशी संस्था, एक डीलर या ब्रोकर जैसे मध्यस्थ के माध्यम से नीलामी में ट्रेजरी सिक्योरिटीज खरीदती है।
• ट्रेजरी विभाग अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं को प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी आधार पर बोलियां लगाने की अनुमति देता है।
• अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा ट्रेजरी सुरक्षा खरीद विदेशी निवेशकों द्वारा अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए विदेशी मांग को कम करने में मदद करने के लिए किए गए निवेश के लिए एक प्रॉक्सी है।

अप्रत्यक्ष बोलीदाता को समझना

अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले ग्राहकप्राथमिक डीलरों के माध्यम से अमेरिकी ट्रेजरी की नीलामी में प्रतिस्पर्धी बोलियां रखते हैं और इसमें विदेशी केंद्रीय बैंक और घरेलू मुद्रा प्रबंधक शामिल हो सकते हैं।

ट्रेजरी विभाग अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं को प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी आधार पर बोलियां लगाने की अनुमति देता है।एक गैर-प्रतिस्पर्धी बोली को वांछित उपज  या रिटर्न की दरको इंगित करने के लिए बोली लगाने वाले की आवश्यकता नहीं होती है।ट्रेजरी पहले इन बोलियों को स्वीकार करता है और फिर सबसे कम पैदावार का अनुरोध प्रस्तुत करने के साथ शुरू होने वाली प्रतिस्पर्धी बोलियों को भरता है।प्रतिस्पर्धी बोली में, बोलीदाता को प्रतिभूति की डॉलर राशि के साथ अपना वांछित रिटर्न निर्दिष्ट करना होगा।

नीलामी के अंत में, ट्रेजरी विभाग प्राथमिक डीलरों, प्रत्यक्ष बोलीदाताओं और अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा खरीदी गई प्रतिभूतियों की डॉलर राशि की घोषणा करता है।2000 के दशक में, विभाग ने इस बारे में अधिक आगामी और ईमानदार होने का प्रयास किया कि नीलामी की सभी बोलियाँ कहाँ से आ रही थीं (यानी, जो अमेरिकी ऋण खरीद रहा था)।यह स्पष्टीकरण यह बताने में भी मदद करता है कि किए गए प्रस्तावों का प्रकार खरीद में भिन्नता को कैसे प्रभावित करता है, विशेष रूप से विदेशी निवेश।

ट्रेजरी नीलामी में विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियाँ बेची जाती हैं।  ट्रेजरी बिल (टी-बिल) की मूल परिपक्वता एक वर्ष या उससे कम है। ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटी (TIPS) एक बॉन्ड है जो एक मुद्रास्फीति सूचकांक केआधार पर उनके मूल्य को समायोजितकरता है, जो निवेशकों को अर्थव्यवस्था में बढ़ती कीमतों के साथ बनाए रखने में मदद करता है।जैसे-जैसे मुद्रास्फीति बढ़ती है, एक TIPS सुरक्षा के लिए ब्याज भुगतान बढ़ता है, और जब मुद्रास्फीति घटती है, तो TIPS सुरक्षा के लिए ब्याज भुगतान कम हो जाता है।

अप्रत्यक्ष बोलीदाता और विदेशी निवेशक

अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा ट्रेजरी सुरक्षा खरीद विदेशी निवेशकों द्वारा किए गए निवेश के लिए एक प्रॉक्सी है।वे अमेरिकी ऋण की खरीद जारी रखने के लिए विदेशियों की इच्छा को पूरा करने में ट्रेजरी विभाग की मदद करते हैं।विदेशी संस्थाएं बकाया ट्रेजरी प्रतिभूतियों के स्वामित्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाती हैं।प्रतिभूतियों की खरीद जारी रखने के लिए इन संगठनों की इच्छा से कोष जुटाने की क्षमता पर बड़ा प्रभाव पड़ता है।

अप्रत्यक्ष बोलीदाता का उदाहरण

नीचे अमेरिकी ट्रेजरी की एक सारणी है जो Q2 2020 में विभिन्न नीलामियों के लिए बोली लगाने की रुचि दिखाती है। यह उन बोलीदाताओं के प्रतिशत को रेखांकित करता है जो प्राथमिक डीलर, प्रत्यक्ष बोलीदाता और अप्रत्यक्ष बोलीकर्ता थे।।

• ट्रेजरी नीलामी के दौरान, 10 साल के ट्रेजरी नोट के लिए 59.3% बोलीकर्ता अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे।
• 30-वर्षीय बांड के लिए, 64.5% अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे।
• दिलचस्प बात यह है कि 10 साल की TIPS सुरक्षा के लिए अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं ने 68.6% बोलीदाताओं का प्रतिनिधित्व किया।
• 30 साल के TIPS बांड के लिए, 73.7% अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले थे।।

निवेशक अक्सर ट्रेजरी नीलामी के परिणामों का विश्लेषण करके बांड बाजार में भावना की व्याख्या करने का प्रयास करते हैं। उदाहरण के लिए, अप्रत्यक्ष बोलीदाताओं द्वारा TIPS में रुचि का मतलब यह हो सकता है कि विदेशी निवेशकों और विदेशी केंद्रीय बैंकों को आने वाले वर्षों में मुद्रास्फीति बढ़ने की उम्मीद है। बेशक, एक नीलामी के परिणाम एक प्रवृत्ति निर्धारित नहीं करते हैं। इसके बजाय, निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करने के लिए कई ट्रेजरी नीलामियों से बोली लगाने के परिणामों की तुलना करनी चाहिए कि क्या विशिष्ट ट्रेजरी के लिए बिडिंग रुचि बढ़ रही है या घट रही है।