इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM)
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) क्या है?
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) एक खपत-आधारित पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CCAPM) है जो निवेशकों को जोखिम भरे पदों को मानता है। नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मर्टन ने 1973 में कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) के विस्तार के रूप में ICAPM की शुरुआत की।
सीएपीएम एक वित्तीय निवेश मॉडल है जो निवेशकों को जोखिम स्तर के आधार पर संभावित निवेश रिटर्न की गणना करने में सहायता करता है। आईसीएपीएम अधिक यथार्थवादी निवेशक व्यवहार की अनुमति देकर इस सिद्धांत का विस्तार करता है, विशेष रूप से इस इच्छा के बारे में कि ज्यादातर निवेशकों को बाजार अनिश्चितताओं के खिलाफ अपने निवेश की रक्षा करना और जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए गतिशील पोर्टफोलियो का निर्माण करना है।
चाबी छीन लेना
- निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग करते हैं – जो किसी कंपनी या सुरक्षा के कुछ पहलुओं का प्रतिनिधित्व करते हैं – निवेश करते समय यह निर्धारित करते समय निर्णय लेने वाले उपकरण के रूप में।
- नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मर्टन ने निवेशकों के जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए पोर्टफोलियो बनाकर बाजार में जोखिमों को दूर करने में मदद करने के लिए इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) बनाया।
- आईसीएपीएम में “इंटरटेम्पोरल” शब्द स्वीकार करता है कि निवेशक आमतौर पर कई वर्षों के लिए बाजारों में भाग लेते हैं और इस तरह एक रणनीति विकसित करने में रुचि रखते हैं जो समय के साथ बाजार की स्थितियों और जोखिमों में बदल जाती है।
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) को समझना
वित्तीय मॉडलिंग का उद्देश्य किसी कंपनी या किसी दिए गए सुरक्षा के कुछ पहलू का प्रतिनिधित्व करना है। निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग निर्णय लेने वाले उपकरण के रूप में करते हैं कि क्या निवेश करना है।
सीएपीएम, सीसीएपीएम और आईसीएपीएम सभी वित्तीय मॉडल हैं जो सुरक्षा पर अपेक्षित वापसी की भविष्यवाणी करने का प्रयास करते हैं। वित्तीय मॉडल के रूप में सीएपीएम की एक आम आलोचना यह है कि यह माना जाता है कि निवेशक निवेश की अस्थिरता के बारे में चिंतित हैं अन्य कारकों के बहिष्कार के लिए रिटर्न।
आईसीएपीएम, हालांकि, अन्य मॉडलों पर अधिक सटीकता प्रदान करता है कि निवेशक बाजार में कैसे भाग लेते हैं। शब्द “इंटरटेम्पोरल” समय के साथ निवेश के अवसरों को संदर्भित करता है। यह ध्यान में रखा जाता है कि अधिकांश निवेशक कई वर्षों तक बाजारों में भाग लेते हैं। अधिक समय अवधि में, निवेश के अवसर जोखिम परिवर्तन की उम्मीदों के रूप में बदल सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप ऐसी परिस्थितियां उत्पन्न हो सकती हैं जिनमें निवेशक हेज करना चाहते हैं।
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) का उदाहरण
कई माइक्रोइकॉनॉमिक और मैक्रोइकॉनॉमिक इवेंट हैं जो निवेशक अपने पोर्टफोलियो का उपयोग हेज के खिलाफ कर सकते हैं। इन अनिश्चितताओं के उदाहरण कई हैं और एक कंपनी में या एक विशिष्ट उद्योग के भीतर एक अप्रत्याशित मंदी, उच्च बेरोजगारी दर, या राष्ट्रों के बीच बढ़े तनाव के रूप में ऐसी चीजें शामिल हो सकती हैं।
कुछ निवेश या परिसंपत्ति वर्ग ऐतिहासिक रूप से भालू बाजारों में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, और एक निवेशक इन परिसंपत्तियों को रखने पर विचार कर सकता है यदि व्यवसाय चक्र में गिरावट की उम्मीद है। एक निवेशक जो इस रणनीति का उपयोग करता है, वह रक्षात्मक शेयरों का एक बचाव पोर्टफोलियो रख सकता है, जो आर्थिक मंदी के दौरान व्यापक बाजार की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
आईसीएपीएम पर आधारित एक निवेश रणनीति, इसलिए, एक या अधिक हेजिंग विभागों के लिए खातों का उपयोग कर सकते हैं जो एक निवेशक इन जोखिमों को संबोधित करने के लिए उपयोग कर सकते हैं। ICAPM कई समयावधि को कवर करता है, इसलिए कई बीटा गुणांक का उपयोग किया जाता है।
विशेष ध्यान
जबकि ICAPM परिसंपत्तियों के लिए कितना भुगतान करने के लिए तैयार हैं, लेकिन इसमें शामिल सभी जोखिम कारकों को संबोधित करने या कीमतों को प्रभावित करने की मात्रा तक सीमित नहीं है। इस अस्पष्टता ने कुछ विश्लेषकों और शिक्षाविदों को मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ जोखिम कारकों को सहसंबंधित करने के लिए ऐतिहासिक मूल्य निर्धारण डेटा पर अनुसंधान करने के लिए प्रेरित किया है।