कॉस्टको में निवेश? पहले इसकी बैलेंस शीट को समझें

किसी के लिए भी, जिसने शनिवार को कॉस्टको ग्राहकों के माध्यम से एक विशाल शॉपिंग कार्ट को धक्का दिया है, यह सदस्यता खरीदारी गोदाम में कारोबार फलफूल रहा है। लेकिन कॉस्टको होलसेल कार्पोरेशन ( COST ) वास्तव में कितना स्वस्थ है? किसी कंपनी के स्वास्थ्य का आकलन करने का एक तरीका उसकी बैलेंस शीट की जांच करना है। ( बैलेंस शीट पढ़ना भी देखें  ।)

कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों में, बैलेंस शीट का एक मुख्य उद्देश्य है – कंपनी की संपत्ति और देनदारियों को दिखाना।हालांकि उद्देश्य सरल है, कैसे एक कंपनी सूचीबद्ध करती है प्रत्येक पंक्ति वस्तु पूरी तरह से सीधी नहीं है।एक मजबूत बैलेंस शीट एक कंपनी को अलग कर सकती है और स्थिर और स्थायी विकास दिखा कर निवेशकों का विश्वास बढ़ा सकती है।कॉस्टको 144 बिलियन डॉलर की कंपनी है और इसके प्राथमिक प्रतियोगी वॉल-मार्ट स्टोर्स इंक (डब्ल्यूएमटी ) और लक्ष्य कॉर्प (टीजीटी )जैसे बड़े बॉक्स स्टोर हैं।  आइए सबसे पहले कॉस्टको की 2013 और 2014 की बैलेंस शीट को देखें और देखें कि इसके मूल्य का विश्लेषण कैसे किया जाए।2  फिर हम यह देख सकते हैं कि वित्त वर्ष 2017 के लिए इसके आंकड़ों की तुलना कैसे की जाती है। (  कॉस्टको, टारगेट या वॉलमार्ट: कौन सी बेस्ट बेट? ) देखें 

बैलेंस शीट में क्या है?

एक बैलेंस शीट एक स्नैपशॉट प्रदान करती है कि किसी कंपनी को एक बिंदु पर समय-समय पर रिपोर्टिंग अवधि के अंत में कैसा दिखता है।कॉस्टको के लिए, कि प्रत्येक वर्ष 31 अगस्त है। बैलेंस शीट में तीन खंड होते हैं: संपत्ति, देयताएं  और इक्विटी । प्रत्येक अनुभाग में अलग-अलग लाइन आइटम हैं, जो एक साथ जोड़े जाने पर, उस अनुभाग के लिए कुल मूल्य प्रदान करते हैं। इसे और नीचे तोड़ते हुए, प्रत्येक पंक्ति वस्तु में विभिन्न इनपुट होते हैं जो बैलेंस शीट पर सूचीबद्ध नहीं होते हैं। ये इनपुट रिपोर्ट के फ़ुटनोट्स और प्रबंधन चर्चा अनुभाग में पाए जा सकते हैं। 

आइए कॉस्टको की बैलेंस शीट पर वर्तमान परिसंपत्तियों को देखकर शुरू करें। वर्तमान परिसंपत्तियाँ कंपनी की अल्पकालिक तरलता को दर्शाती हैं या कॉस्टको साल के भीतर कितनी पहुंच प्राप्त कर सकती हैं। वर्तमान देयताओं की तुलना उन बिलों से की जा सकती है जिनका भुगतान वर्ष के भीतर किया जाएगा। साथ में, वर्तमान परिसंपत्तियां और देनदारियां इस बात की एक तस्वीर चित्रित कर सकती हैं कि चालू वर्ष के भीतर कंपनी आर्थिक रूप से कितनी मजबूत है। लेकिन इन मूल्यों की सच्ची समझ पाने और यह देखने के लिए कि क्या प्रवृत्ति सकारात्मक या नकारात्मक है, वित्तीय अनुपातों की गणना करना और इनकी तुलना पूर्व वर्ष अनुपात से करना आवश्यक है।

तरलता अनुपात

उपरोक्त तालिका में तीन तरलता अनुपात दिखाए गए हैं: वर्तमान अनुपात, त्वरित अनुपात और नकदी अनुपात।वे दिखाते हैं कि कॉस्टको के पास अपनी वर्तमान संपत्ति के साथ अपनी वर्तमान देनदारियों का एक मजबूत कवरेज है।इसके अलावा, उस कवरेज में 2013 से 2014 तक सुधार हुआ। यह एक सकारात्मक प्रवृत्ति है।विशेष रूप से मजबूत वर्तमान अनुपात है।1.0 से ऊपर का वर्तमान अनुपात दर्शाता है कि एक कंपनी निकट अवधि में अपनी देनदारियों का भुगतान करने में सक्षम है।कॉस्टको 2014 में 1.22 का मौजूदा अनुपात (2013 में 1.19 से ऊपर) दिखाता है।वित्तीय वर्ष (FY) 2017 के लिए, कॉस्टको का वर्तमान अनुपात 0.99, 0.41 का त्वरित अनुपात और 0.33 का नकद अनुपात था;यह दर्शाता है कि 2010 की शुरुआत से कॉस्टको की तरलता की तस्वीर कुछ हद तक खराब हुई है।

बैलेंस शीट यह भी दिखा सकती है कि कॉस्टको अपनी इन्वेंट्री को कितनी अच्छी तरह से परिवर्तित करता है या अपनी प्राप्य राशि एकत्र करता है। 

गतिविधि अनुपात

गतिविधि अनुपात पता चलता है कि कॉस्टको 2014 में अपने संग्रह बार सुधार 2013 में, की औसत संख्या दिनों की बकाया राशि थोड़ी बढ़ी (0.2 दिन)। इससे पता चलता है कि कंपनी 2014 में अपने बिलों का भुगतान करने के लिए धीमी थी। 

वित्तीय वर्ष 2017 के लिए, प्राप्य टर्नओवर 88.1x था, औसत संग्रहण अवधि 4 दिन थी, इन्वेंट्री टर्नओवर 11.4x था, स्टॉक में औसत दिन 32 था, पेबल्स टर्नओवर 11.6x था, और औसत दिनों के भुगतान बकाया 31 थे। कुल मिलाकर, ये आंकड़े भी दर्शाते हैं कॉस्टको की वित्तीय स्थिति कुछ साल पहले की तुलना में थोड़ी खराब हो गई है।

संचालन क्षमता अनुपात

परिचालन दक्षता अनुपात का वर्णन कैसे अच्छी तरह से कॉस्टको अपने कारोबार चल रहा है। दूसरे शब्दों में, ये अनुपात बताते हैं कि कॉस्ट्को अपनी संपत्ति या इक्विटी का उपयोग राजस्व उत्पन्न करने के लिए कितनी कुशलता से कर रहा है। साल-दर-साल आधार पर, कॉस्टको बिक्री करने के लिए अपनी संपत्ति को तैनात करने में लगातार रहा है। इसका इक्विटी टर्नओवर 2013 से 2014 तक 8.9 से 9.6 के बीच रहा है। यह इंगित करता है कि कॉस्टको प्रति डॉलर इक्विटी की अधिक बिक्री पैदा कर रहा है, एक अच्छा संकेत।

वित्त वर्ष 2017 के लिए, कुल संपत्ति का कारोबार 3.5x था, परिसंपत्ति का कारोबार 6.9x, और इक्विटी का कारोबार 11.7x था – 2014 के सापेक्ष अपनी स्थिति के संदर्भ में मिश्रित संकेत दिखा रहा है।

वित्तीय जोखिम अनुपात

वित्तीय जोखिम अनुपात कॉस्टको कम ऋण के लिए पूंजी और ऋण के लिए इक्विटी और एक सकारात्मक प्रवृत्ति है दिखाते हैं। यह भी दर्शाता है कि परिचालन-से-कुल ऋण से नकदी प्रवाह अधिक है और सुधार, एक और सकारात्मक प्रवृत्ति। वित्तीय उत्तोलन अनुपात से पता चलता है कि प्रत्येक $ 2.81 परिसंपत्तियों के लिए, $ 1.00 का इक्विटी वित्तपोषण है उन्हें (और शेष ऋण का $ 1.81।) जबकि यह अधिक है, यह अतिशय नहीं है। हालांकि, यदि यह अनुपात अधिक हो जाता है, तो कॉस्टको के लिए बढ़ी हुई ब्याज लागतों का भुगतान करना अस्थिर हो सकता है। सामान्य तौर पर, इक्विटी वित्तपोषण ऋण की तुलना में सस्ता नहीं है। वर्तमान कम ब्याज दर के माहौल में, अधिक ऋण का उपयोग करना समझदारी हो सकती है। 

वित्त वर्ष 2017 के लिए, कॉस्टको की ऋण-से-पूंजी 0.38, ऋण-से इक्विटी 0.62 है।

निवेश अनुपात पर लौटें

निवेश अनुपात पर वापसी कॉस्टको के लिए मजबूत हैं और एक सुसंगत प्रवृत्ति दिखा। अलगाव में, इन अनुपातों का बहुत कम अर्थ है। हालांकि, समय के साथ, परिवर्तनों के लिए प्रवृत्ति का विश्लेषण किया जाना चाहिए। इसके अतिरिक्त, अनुपात बहुत उद्योग विशिष्ट हैं और प्रतियोगियों के साथ तुलना करने की आवश्यकता है। याहू से डेटा के आधार पर! वित्त, कॉस्टको की वापसी अनुपात अपने साथियों, वाल-मार्ट और लक्ष्य के अनुरूप या बेहतर है। परिसंपत्तियों पर रिटर्न और इक्विटी पर वापसी का विश्लेषण करना आवश्यक है क्योंकि परिसंपत्तियों पर रिटर्न पूंजी संरचना (ऋण बनाम इक्विटी) की अनदेखी करता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि कॉस्टको अपनी परिसंपत्तियों पर एक उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकता है लेकिन अगर संपत्ति इक्विटी या ऋण द्वारा 100% वित्तपोषित है, उदाहरण के लिए तो शेयरधारक की वापसी बहुत भिन्न हो सकती है। 

वित्त वर्ष 2017 के लिए, कॉस्टको का आरओई लगभग 25% था।

परिणाम का सारांश

कॉस्टको में पर्याप्त तरलता है, विशेष रूप से अल्पावधि में, लेकिन इसकी इन्वेंट्री टर्नओवर और 2013 से 2014 तक के भुगतान के रुझान थोड़ा नकारात्मक हैं। निवेशकों और विश्लेषकों को इन पर नजर रखनी चाहिए। कंपनी की परिचालन दक्षता प्रवृत्ति सुसंगत और मजबूत है, विशेष रूप से इसका इक्विटी कारोबार। कॉस्टको के वित्तीय जोखिम अनुपात बताते हैं कि यह वित्तीय वर्ष 2014 के अंत में एक जोखिम की स्थिति में नहीं था, और प्रवृत्ति सकारात्मक है। अंत में, इसके रिटर्न रेशियो साथियों और सुसंगत से बेहतर हैं। कुल मिलाकर, ऐसा प्रतीत होता है कि कॉस्टको की बैलेंस शीट मजबूत और सही दिशा में चल रही है। तब और 2017 के बीच, कंपनी की वित्तीय गुणवत्ता में थोड़ी गिरावट का संकेत मिलता है, लेकिन यह कई कारकों के कारण हो सकता है, जिसमें व्यापार की वृद्धि और स्टॉक की कीमत में वृद्धि शामिल है।