लेट-डे ट्रेडिंग
लेट-डे ट्रेडिंग क्या है?
लेट-डे ट्रेडिंग रिकॉर्डिंग ट्रेडों की अवैध प्रथा है जो म्यूचुअल फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले घटित होने के घंटों के बाद निष्पादित की जाती है । यह आम तौर पर हेज फंडों के साथ जुड़ा होता है जो उस समय के बाद म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के आदेश देते हैं, जिस पर वर्तमान अवधि की (आमतौर पर दैनिक) एनएवी की आधिकारिक तौर पर गणना की जाती है, लेकिन आमतौर पर पूर्व की अवधि के आधार पर कीमत प्राप्त करना, आमतौर पर अधिक लाभप्रद होता है। जिसे पहले ही प्रलेखित किया जा चुका है।
चाबी छीन लेना
- लेट-डे ट्रेडिंग, रिकॉर्डिंग ट्रेडों की अवैध प्रथा है जो म्यूचुअल फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले होने के बाद घंटों के बाद निष्पादित की जाती है।
- लेट-डे ट्रेडिंग आम तौर पर हेज फंडों से जुड़ा होता है, उस समय के बाद म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के आदेश देते हैं, जिस पर वर्तमान अवधि (आमतौर पर दैनिक) एनएवी की आधिकारिक तौर पर गणना की जाती है, लेकिन पूर्व अवधि के एनएवी के आधार पर मूल्य प्राप्त करना पहले से ही प्रलेखित किया गया है।
- यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि देर से होने वाले व्यापार को पूरी तरह से कानूनी, और स्वीकार्य होने के बाद घंटों के व्यापार के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।
लेट-डे ट्रेडिंग को समझना
नेट-एसेट वैल्यू की गणना होने के बाद लेट-डे ट्रेडिंग म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के आदेश रखने की प्रथा है। ये ट्रेड्स खरीदार को म्यूचुअल फंड की कीमत प्रत्येक दिन तय होने के बाद जारी सूचना से लाभान्वित करने में सक्षम बनाते हैं, लेकिन इससे पहले कि इसे अगले दिन समायोजित किया जा सके।
उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड का एक बड़ा घटक अगले घंटों के बाद आय की घोषणा कर सकता है जो अगले दिन फंड के मूल्य पर एक सामग्री प्रभाव डाल सकता है। देर से ट्रेडिंग एक म्यूचुअल फंड के शेयरों के मूल्य को कम कर सकती है, लंबी अवधि के निवेशकों को नुकसान पहुंचा सकती है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि देर से होने वाले व्यापार को पूरी तरह से कानूनी, और स्वीकार्य होने के बाद घंटों के व्यापार के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए ।
अवैध लेट-डे ट्रेडिंग योजनाओं में आम तौर पर हेज फंड शामिल होते हैं, जो म्यूचुअल फंड के शेयरों को खरीदने और बेचने के लिए घंटों के बाद विशेष फंड स्थापित करते हैं, लेकिन उस ट्रेड को उस समय से पहले निष्पादित किए जाने के रूप में दर्ज किया जाता है, जब म्यूचुअल फंड की एनएवी की गणना की जाती है (सामान्य रूप से 4: 00:00 पूर्वी समय)। यह अभ्यास एक अवसर के साथ हेज फंड प्रदान करता है, जो बाजार बंद होने के बाद होने वाली घटनाओं से संभावित लाभ के लिए सभी निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है। फिर ये हेज फंड अपने सहयोग के बदले म्यूचुअल फंड के साथ अवैध लाभ का एक हिस्सा साझा कर सकते हैं।
लेट डे ट्रेडिंग उस कीमत के बारे में संघीय प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करती है, जिस पर म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदा जाना चाहिए, या भुनाया जाना चाहिए। एसईसी निष्कर्ष निकाला है कि गतिविधि के इस प्रकार देर दिन व्यापारी एक फायदा अन्य निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं देकर उन म्युचुअल फंड में निर्दोष निवेशकों को छलावे से लूट।
लेट-डे ट्रेडिंग विनियम
1933 के प्रतिभूति अधिनियम की धारा 17 (क), प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 10 (ख)और नियम 10ख-5सहित कई संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत देर से व्यापार करना गैरकानूनी है।१२
ट्रेडों को रखे जाने पर सत्यापित करने के लिए मूल लेट-डे ट्रेडिंग नियमों को ब्रोकर-डीलरों और निवेश सलाहकारों की आवश्यकता होती है। यदि म्यूचुअल फंड को दिन के लिए एनएवी की गणना करने के बाद आदेश मिले, तो वे तब भी ट्रेडों को निष्पादित कर सकते हैं यदि वे पहले प्रमाणित किए गए थे। यह विचार ग्राहकों को बैच ट्रेडों को रखने में सक्षम बनाने के लिए था, लेकिन दोष यह था कि म्यूचुअल फंडों को यह जानने का कोई तरीका नहीं था कि क्या कोई अवैध ट्रेड रखा जा रहा है।
इन नियमों ने अतीत में कई मुद्दों का कारण बना।उदाहरण के लिए, गीक प्रतिभूति एक ब्रोकर-डीलर और निवेश सलाहकार कि गया थादोषी पाया 4:00 बजे पूर्वी समय के बाद अपने ग्राहकों से ट्रेडिंग निर्देश प्राप्त करने और उन ट्रेडों क्रियान्वित ट्रेडिंग निर्देश के रूप में यदि उस समय से पहले प्राप्त किया गया था के लिए।सलाहकार ने लेट-ट्रेडिंग गतिविधियों को छिपाने और अनिर्दिष्ट फोन वार्तालापों का उपयोग करने के लिए टाइम-स्टैम्प मशीन का उपयोग किया।
प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने 2003 और 2004 में प्रस्तावित संशोधनों में देर से ट्रेडिंग नियमों में महत्वपूर्ण बदलाव किए। नए नियमों के लिए आवश्यक है कि म्यूचुअल फंड खरीद और रिडेम्पशन ऑर्डर को फंड से प्राप्त किया जाए, जब यह नेट एसेट वैल्यू की गणना करता है और म्यूचुअल में वृद्धि होती है फंड्स प्रॉस्पेक्टस का खुलासा मार्केट टाइमिंग से होता है। इन नियमों ने प्रवर्तन सुनिश्चित करने के लिए म्यूचुअल फंड में जिम्मेदारी को स्थानांतरित कर दिया।
लेट-डे ट्रेडिंग के लिए एसईसी जुर्माना का उदाहरण
पूर्व यूनाइटेड किंगडम हेज फंड पेंटागन कैपिटल मैनेजमेंट पर प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा $ 98.6 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया गया था जो कि फरवरी 2001 और सितंबर 2003 के बीच होने वाले देर से व्यापार के उल्लंघन के लिए था। हेज फंड ने अपने ब्रोकर डीलर, ट्रूटमैन वास्समैन और केमाध्यम से देर से ट्रेडों को रखा।कंपनी, प्रत्येक दिन के अंत में म्यूचुअल फंड की कीमतों को तय करने के बाद जारी की गई जानकारी से अवैध लाभ के लिए।
हेज फंड ने तर्क दिया कि ट्रेडों में संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत धोखाधड़ी या धोखा नहीं था और इसे निवेश सलाहकार के रूप में उत्तरदायी नहीं ठहराया जा सकता था क्योंकि यह म्यूचुअल फंड के साथ सीधे संवाद नहीं करता था। लेकिन, अदालतों ने फैसला सुनाया कि “धोखेबाज़ इरादे देर से व्यापार के अधिनियम में निहित हैं” और उन्होंने अंतिम रूप से संचार की सहमति पर कहा कि भले ही ब्रोकर-डीलर अंततः ट्रेडों को रखने के लिए जिम्मेदार थे।
तल – रेखा
नेट-एसेट वैल्यू की गणना होने के बाद लेट-डे ट्रेडिंग म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के आदेश रखने की प्रथा है। यह प्रथा कई अलग-अलग संघीय प्रतिभूतियों के नियमों के तहत अवैध है और देर-सवेर ट्रेडिंग से उत्पन्न अभियोग और जुर्माना के कई प्रलेखित मामले हैं।