मार्क-टू-मॉडल
मार्क-टू-मॉडल क्या है?
मार्क-टू-मॉडल एक विशिष्ट निवेश स्थिति या वित्तीय मॉडल के आधार पर पोर्टफोलियो के लिए एक मूल्य निर्धारण विधि है। यह पारंपरिक बाजार की कीमतों का इस्तेमाल मूल्यों की गणना के साथ-साथ पदों पर होने वाले नुकसान या लाभ के लिए किया जाता है।
उन परिसंपत्तियों को चिह्नित किया जाना चाहिए जिनके पास या तो एक नियमित बाजार नहीं है जो सटीक मूल्य निर्धारण प्रदान करता है, या ऐसे मूल्यांकन होते हैं जो संदर्भ चर और समय सीमा के जटिल सेट पर निर्भर करते हैं। यह एक ऐसी स्थिति बनाता है जिसमें किसी संपत्ति को मूल्य प्रदान करने के लिए अनुमान और मान्यताओं का उपयोग किया जाना चाहिए, जो परिसंपत्ति को जोखिम भरा बनाता है।
चाबी छीन लेना
- मार्क-टू-मॉडल में वित्तीय मॉडल का उपयोग करके संपत्ति के मूल्यों को निर्दिष्ट करना शामिल है जैसा कि सामान्य बाजार मूल्यों के विपरीत है।
- इस मूल्य-निर्धारण की आवश्यकता उन अवैध संपत्तियों के कारण उत्पन्न होती है जिनके पास मार्क-टू-मार्केट मूल्य निर्धारण के लिए पर्याप्त बड़ा बाजार नहीं है।
- संपत्ति जोखिमपूर्ण होती है क्योंकि उनके मूल्य अनुमान पर आधारित होते हैं।
- 2008 के वित्तीय संकट पर लाए गए प्रतिभूतिकृत बंधक का मूल्यांकन मार्क-टू-मॉडल वैल्यूएशन का उपयोग करके किया गया था।
- वित्तीय संकट के बाद, मार्क-टू-मॉडल के माध्यम से मूल्यवान संपत्ति रखने वाली सभी कंपनियों को उन्हें प्रकट करना आवश्यक है।
मार्क-टू-मॉडल को समझना
मार्क-टू-मॉडल वैल्यूएशन का उपयोग मुख्य रूप से उन उत्पादों पर किया जाता है, जो अक्सर व्यापार नहीं करते हैं। मार्क-टू-मॉडल संपत्ति अनिवार्य रूप से व्याख्या के लिए खुद को खुला छोड़ देती है, और यह निवेशकों के लिए जोखिम पैदा कर सकती है। दिग्गज निवेशक, वॉरेन बफेट ने मूल्यांकन के इस तरीके को “मिथक को चिह्नित करते हुए,” जोखिम के अंडररिंग के कारण कहा।
2007 से शुरू हुए सबप्राइम मॉर्गेज मेल्टडाउन के दौरान मार्क-टू-मॉडल एसेट्स के खतरे इस गलतफहमी के कारण थे और इसलिए एसेट्स। सिक्योरिटीकृत बंधक परिसंपत्तियों में अरबों डॉलर का निवेश कंपनी की बैलेंस शीट पर लिखना पड़ता था क्योंकि मूल्यांकन की धारणा गलत थी। कई मार्क-टू-मॉडल वैल्यूएशन ने लिक्विड और अर्दली सेकेंडरी मार्केट और ऐतिहासिक डिफॉल्ट लेवल को ग्रहण किया । इन मान्यताओं को गलत साबित कर दिया जब माध्यमिक तरलता सूख गई और बंधक डिफ़ॉल्ट दर सामान्य स्तर से अच्छी तरह से बढ़ गई।
अप्रत्यक्ष रूप से बंधक उत्पादों के साथ सामना करने वाली बैलेंस शीट की समस्याओं के परिणामस्वरूप, वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफएएसबी) ने नवंबर 2007 में एक बयान जारी किया जिसमें सभी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों को अपनी बैलेंस शीट पर किसी भी संपत्ति का खुलासा करने की आवश्यकता होती है जो मार्क-इन-मॉडल पर भरोसा करते हैं। 2008 वित्तीय वर्ष में शुरू होने वाले मूल्यांकन।
लेवल वन, लेवल टू और लेवल थ्री
एफएएसबी स्टेटमेंट 157 ने एक वर्गीकरण प्रणाली पेश की जिसका उद्देश्य निगमों की वित्तीय परिसंपत्ति होल्डिंग्स में स्पष्टता लाना है। आस्तियों (साथ ही देनदारियों) को तीन श्रेणियों में बांटा गया है:
- स्तर 1
- लेवल 2
- स्तर 3
स्तर 1 की संपत्ति का मूल्यांकन बाजार की कीमतों के अनुसार किया जाता है। इन चिह्नित-टू-मार्केट परिसंपत्तियों में ट्रेजरी सिक्योरिटीज, मार्केटेबल सिक्योरिटीज, विदेशी मुद्राएं, कमोडिटीज, और अन्य लिक्विड एसेट्स शामिल हैं जिनके लिए बाजार की मौजूदा कीमतें आसानी से प्राप्त की जा सकती हैं।
निष्क्रिय बाजारों में उद्धृत कीमतों के आधार पर स्तर 2 की संपत्ति का मूल्यांकन किया जाता है और / या अप्रत्यक्ष रूप से ब्याज दरों, डिफ़ॉल्ट दरों और उपज घटता जैसे अवलोकन योग्य आदानों पर भरोसा करते हैं। कॉर्पोरेट बॉन्ड, बैंक ऋण और ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव इस श्रेणी में आते हैं।
अंत में, स्तर 3 की संपत्ति आंतरिक मॉडल के साथ मूल्यवान है। कीमतें प्रत्यक्ष रूप से अवलोकन योग्य नहीं हैं और धारणाएं, जो कि व्यापक भिन्नताओं के अधीन हो सकती हैं, को मार्क-टू-मॉडल परिसंपत्ति सत्यापन में बनाया जाना चाहिए। मार्क-टू-मॉडल परिसंपत्तियों के उदाहरण व्यथित ऋण, जटिल डेरिवेटिव और निजी इक्विटी शेयर हैं।