मिलान आदेश

मिलान आदेश क्या हैं?

मैचिंग ऑर्डर एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक प्रतिभूतियां जोड़े को एक या एक से अधिक अनचाहे खरीदती हैं, एक या अधिक बिक्री के आदेशों को ट्रेडों को बनाने के लिए खरीदती हैं। यह एक व्यापार के लिए आगे बढ़ने के लिए एक सुरक्षा में एक उद्धरण (RFQ) के अनुरोधों के साथ विपरीत हो सकता है ।

यदि एक निवेशक स्टॉक की एक मात्रा खरीदना चाहता है और दूसरा समान मूल्य पर समान मात्रा में बेचना चाहता है, तो उनके ऑर्डर मेल खाते हैं और लेनदेन प्रभावित होता है। इन आदेशों युग्मित होने का काम है जिसके द्वारा एक्सचेंजों खरीद आदेश, या पहचान आदेश मिलान की प्रक्रिया है बोलियां, बेचने के आदेश इसी के साथ, या पूछता है, उन्हें अमल करने के लिए। आज, अधिकांश एक्सचेंज कंप्यूटर एल्गोरिदम का उपयोग करके ऑर्डर से मेल खाते हैं; लेकिन ऐतिहासिक रूप से, दलालों ने खुलेआम नीलामी में एक ट्रेडिंग फ्लोर पर आमने-सामने बातचीत के माध्यम से आदेशों का मिलान किया।

चाबी छीन लेना

• मिलान आदेश सुरक्षा के लिए समान और विपरीत अनुरोधों के बीच एक व्यापार की पहचान करने और उसे प्रभावित करने की प्रक्रिया है (यानी, एक ही कीमत पर एक खरीद और बिक्री)।
• ऑर्डर मिलान यह है कि कुशल और अर्दली ट्रेडिंग के लिए संगत कीमतों पर कितने एक्सचेंज जोड़ीदार और विक्रेता हैं।
• पिछले एक दशक में यह प्रक्रिया लगभग पूरी तरह से स्वचालित हो गई है।

कैसे मिलान आदेश काम करता है

खरीदारों और विक्रेताओं के आदेशों का मिलान करना एक्सचेंजों में विशेषज्ञों और बाजार निर्माताओं का प्राथमिक काम है। मैच तब होते हैं जब संगत खरीद आदेश और समान सुरक्षा के लिए आदेश बेचते हैं, कीमत और समय में निकटता में प्रस्तुत किए जाते हैं। आम तौर पर, एक खरीद ऑर्डर और एक बिक्री आदेश संगत होता है अगर खरीद आदेश की अधिकतम कीमत मैच के आदेश की न्यूनतम कीमत से मेल खाती है या इससे अधिक है। वहां से, विभिन्न एक्सचेंजों के कम्प्यूटरीकृत, ऑर्डर-मैचिंग सिस्टम मिलान के लिए आदेशों को प्राथमिकता देने के लिए कई तरीकों का उपयोग करते हैं।

त्वरित, सटीक क्रम मिलान विनिमय का महत्वपूर्ण घटक है। निवेशक, विशेष रूप से सक्रिय निवेशक और दिन के व्यापारी, हर संभव स्रोत से ट्रेडिंग में अक्षमताओं को कम करने के तरीकों की तलाश करेंगे। एक धीमी क्रम-मिलान प्रणाली खरीदारों या विक्रेताओं को कम-से-आदर्श कीमतों पर ट्रेडों को निष्पादित करने का कारण बन सकती है, निवेशकों के मुनाफे में खा सकती है। यदि कुछ ऑर्डर-मैचिंग प्रोटोकॉल खरीदारों का पक्ष लेते हैं, और अन्य विक्रेता बेचते हैं, तो ये तरीके शोषक बन जाते हैं। यह उन क्षेत्रों में से एक है जहां उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग (एचएफटी) दक्षता में सुधार करने में सक्षम थी। एक्सचेंजों का उद्देश्य एक तरह से ट्रेडों को प्राथमिकता देना है, जो खरीदारों और विक्रेताओं को समान रूप से लाभ पहुंचाते हैं ताकि ऑर्डर वॉल्यूम को अधिकतम किया जा सके – एक्सचेंज का जीवनकाल।

मिलान आदेशों के लिए लोकप्रिय एल्गोरिदम

2010 के बाद से सभी प्रमुख बाजारों ने इलेक्ट्रॉनिक मिलान के लिए संक्रमण किया है। प्रत्येक सिक्योरिटी एक्सचेंज ऑर्डर मैच करने के लिए अपने विशिष्ट एल्गोरिदम का उपयोग करता है। मोटे तौर पर, वे दो श्रेणियों में आते हैं: पहला-पहला-आउट (FIFO) और प्रो-राटा ।

एक बुनियादी फीफो एल्गोरिथ्म, या मूल्य-समय-प्राथमिकता वाले एल्गोरिथ्म के तहत, उच्चतम मूल्य पर जल्द से जल्द सक्रिय खरीद आदेश उस मूल्य पर किसी भी बाद के आदेश पर प्राथमिकता लेता है, जो बदले में कम कीमत पर किसी भी सक्रिय खरीद आदेश पर प्राथमिकता लेता है। उदाहरण के लिए, यदि $ 90 प्रति शेयर पर 200 शेयरों के शेयर खरीदने का ऑर्डर समान मूल्य पर समान स्टॉक के 50 शेयरों के लिए ऑर्डर देता है, तो सिस्टम को शुरू होने से पहले पूरे 200-शेयर ऑर्डर को एक या एक से अधिक बेचने के आदेश से मेल खाना चाहिए। 50-शेयर ऑर्डर के किसी भी हिस्से से मिलान करें।

एक बुनियादी प्रो-रटा एल्गोरिथ्म के तहत, सिस्टम प्रत्येक ऑर्डर के सापेक्ष आकार के लिए आनुपातिक मूल्य पर सक्रिय आदेशों को प्राथमिकता देता है। उदाहरण के लिए, यदि दोनों 200-शेयर खरीदने के आदेश और समान मूल्य पर 50-शेयर खरीद आदेश दोनों सक्रिय हैं, जब 200-शेयर बेचने का ऑर्डर आता है, तो सिस्टम 200-शेयर खरीदने के आदेश और 40 शेयरों के 160 शेयरों का मिलान करेगा 50-शेयर खरीदने के आदेश के लिए। चूंकि दोनों ऑर्डर खरीदने के ऑर्डर को पूरा करने के लिए सेल ऑर्डर काफी बड़ा नहीं है, इसलिए सिस्टम आंशिक रूप से दोनों को भर देगा। इस मामले में, प्रो-राटा मिलान एल्गोरिदम प्रत्येक आदेश का 80 प्रतिशत भरता है।