Microsoft का प्रतिस्पर्धात्मक लाभ: एक अंदरूनी रूप

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT), दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक है, यह अच्छी तरह से समझता है कि प्रतिस्पर्धात्मक लाभ कैसे बनाया जाए। कुछ लोग इस लाभ को एक सुरक्षात्मक खंदक के समान कहते हैं जो अन्य कंपनियों को अपना बाजार हिस्सा लेने से रोकता है। पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं, नेटवर्क प्रभाव, ब्रांड की ताकत, बौद्धिक संपदा और विनियमन सभी प्रतिस्पर्धी मौतों में योगदान कर सकते हैं। इन कारकों के बिना, तुलनीय उत्पादों और सेवाओं से प्रतिस्पर्धा अंततः ऑपरेटिंग मार्जिन को नष्ट कर देती है। लाभ की यह स्थिरता उन निवेशकों के लिए बेहद महत्वपूर्ण है जो चार्ली मुंगेर या वारेन बफेट के दर्शन का अनुसरण करते हैं।

ये प्रतिस्पर्धी लाभ बताते हैं कि कैसे Microsoft विंडोज, ऑफिस और एज़्योर जैसे लोकप्रिय उत्पाद सुइट्स के साथ वैश्विक रूप से संचालित होता है।नेटवर्क प्रभाव, पैमाने की अर्थव्यवस्था और मजबूत ब्रांड सभी माइक्रोसॉफ्ट के पक्ष में काम करते हैं, लेकिन यह अत्यधिक प्रतिस्पर्धी बाजारों में काम करता है जो तेज दरों पर बदल रहे हैं।मॉर्निंगस्टार Microsoft को कार्यालय और क्लाउड उत्पादों की हालिया प्रतिस्पर्धी सफलता के आधार पर एक व्यापक आर्थिक खाई प्रदान करता है, लेकिन पूंजी के अवसर लागत के करीब आने वाले मार्जिन और मुनाफेपरेशानी के संकेत हैं कि खंदक अस्थिर हो सकता है।

चाबी छीन लेना

• Microsoft के पास वारेन बफेट एक मजबूत खंदक है: प्रतिस्पर्धी लाभ जो इसे प्रतिद्वंद्वियों से बचाते हैं और इसके बड़े मुनाफे को सक्षम करते हैं।
• माइक्रोसॉफ्ट की बौद्धिक संपदा- विशेष रूप से, इसके पेटेंट और मालिकाना सॉफ्टवेयर कोड- इसकी खाई की गहराई में योगदान करते हैं।
• एक घरेलू नाम के रूप में, माइक्रोसॉफ्ट का ब्रांड नाम इसकी खाई का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।

आर्थिक Moats

वॉरेन बफेट ने एक आर्थिक खाई की अवधारणा को विकसित करने और लोकप्रिय बनाने में मदद की, जिसे एक स्थायी प्रतिस्पर्धी लाभ के रूप में परिभाषित किया गया है जो कंपनी को भविष्य के भविष्य के लिए आर्थिक लाभ उत्पन्न करने की अनुमति देता है ।  बिना किसी खाई के, अंतत: मार्जिन तब तक मिट जाएगा जब तक कि वे निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर लौटने के बराबर नहीं हो जाते। Moats को स्केल, नेटवर्क प्रभाव, बौद्धिक संपदा, ब्रांड पहचान या कानूनी विशिष्टता की अर्थव्यवस्थाओं द्वारा स्थापित किया जा सकता है। बफेट की रणनीति स्थायी प्रवाह वाली कंपनियों की पहचान करने के लिए घूमती है जो नकदी प्रवाह उत्पन्न करते हैं, भविष्य के नकदी प्रवाह के मौजूदा मूल्य का अनुमान लगाते हैं और उन नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य से नीचे आने पर स्टॉक की खरीद करते हैं।

Microsoft का व्यवसाय

Microsoft की उत्पादकता और व्यवसाय प्रक्रिया खंड में वाणिज्यिक और उपभोक्ता ग्राहकों के लिए Office और Office 365 के साथ-साथ Microsoft Dynamics सुइट के लिए लाइसेंसिंग और सदस्यता आय शामिल है।उत्पादकता और व्यवसाय सभी राजस्व का एक चौथाई से अधिक उत्पन्न करता है।

बुद्धिमान क्लाउड सेगमेंट में सार्वजनिक, निजी और हाइब्रिड सर्वर की पेशकश और संबंधित सेवाएं शामिल हैं। यह सकल राजस्व का 31% योगदान देता है। अधिक व्यक्तिगत कंप्यूटिंग सेगमेंट में विंडोज ओएस लाइसेंसिंग, डिवाइस, गेमिंग और खोज विज्ञापन शामिल हैं, और अब यह सकल राजस्व का लगभग 36% है।

सेगमेंट द्वारा माइक्रोसॉफ्ट के Moats

ऑफिस सूट लंबे समय तक उत्पादकता एप्लिकेशन स्पेस में एक प्रमुख बल था, लेकिन क्लाउड कंप्यूटिंग का उदय, ओपन-सोर्स विकल्प द्वारा प्रतिकृति और दस्तावेज़ सहयोग और साझा करने के लिए बदलती अपेक्षाओं ने अल्फाबेट इंक (NASDAQ: GOOGL) को जब्त कर लिया। Google Apps के साथ अंतरिक्ष में। Microsoft के Office 365 ने हेडवे बनाया है क्योंकि इसने अपने मार्केट शेयर को बढ़ावा दिया, जो कि अधिक लचीले मूल्य निर्धारण, बेहतर समर्थन और विरासत उत्पादों के साथ परिचित द्वारा संचालित है। कार्यालय के पास एक मजबूत ब्रांड है और नेटवर्क प्रभाव से लाभ, विशेष रूप से सहयोग और फ़ाइल साझाकरण व्यवसाय के संचालन में अधिक सामान्य हो जाते हैं। हालांकि, बाजार हिस्सेदारी में जंगली उतार-चढ़ाव से संकेत मिलता है कि Google जैसे अन्य प्रमुख प्रतियोगियों के सापेक्ष खंड-विशिष्ट खाई कुछ संकीर्ण है। यदि कंपनी क्लाउड-वाइड और कंपनी-व्यापी स्तर पर विंडोज के साथ संयुक्त हो, तो कार्यालय आपूर्ति-स्तर की अर्थव्यवस्थाओं को मजबूत कर सकता है।

Microsoft के क्लाउड सेवा खंड वैश्विक बाजार में कई प्रमुख खिलाड़ियों में से एक है, लेकिन भंडारण और संबंधित सेवाओं को बड़े पैमाने पर वर्गीकृत किया गया है।Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) 33% शेयर के साथ उद्योग पर हावी है, इसके बाद माइक्रोसॉफ्ट में 18% शेयर, Google, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार मशीनें निगम (NYSE: IBM), अलीबाबा क्लाउड (NYSE: BABA), और Salesforce.com शामिल हैं। इंक (एनवाईएसई: सीआरएम)।  क्लाउड सेवाएं पैमाने की समग्र अर्थव्यवस्थाओं में योगदान कर सकती हैं, लेकिन इस अत्यधिक प्रतिस्पर्धी स्थान में एक खंड-विशिष्ट खाई स्थापित करना मुश्किल है।

विंडोज के सभी संस्करणों को मिलाकर, Microsoft के पास डेस्कटॉप ऑपरेटिंग सिस्टम (OS) बाजार में लगभग 80% हिस्सा है।  इसकी मजबूत ब्रांड पहचान है, और उपयोगकर्ता ओएस से बहुत परिचित हैं।यह सबसे नए व्यक्तिगत कंप्यूटरों के साथ आता है, इस श्रेणी में इसकी विस्तृत खाई को दिखाता है और इसमें प्रवेश करता है।हालाँकि, विंडोज़ के पास मोबाइल उपकरणों और टैबलेट के लिए 1% से भी कम बाजार हिस्सेदारी है, और उपभोक्ता ऐसे कारकों को बनाने के लिए तेजी से शिफ्ट कर रहे हैं जिनमें Microsoft कम प्रभावी है।  इसकी खाई की स्थायित्व के बारे में चिंताएं हैं, कम से कम इसकी वर्तमान चौड़ाई पर।

Microsoft के Moat

प्रतिस्पर्धी खंदक के लिए मात्रात्मक परीक्षण मार्जिन स्थिरता और निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर पूंजी (डब्ल्यूएसीसी) की भारित औसत लागत के सापेक्ष वापसी है । सितंबर 2019 में समाप्त होने वाली तिमाही के लिए Microsoft का ROIC 92.39% था, जबकि इसका WACC लगभग 7.19% था, जो कि 6.2% के बाजार जोखिम प्रीमियम और 2.71% की मिश्रित प्रभावी ब्याज दर को मानते थे । यह प्रसार सकारात्मक है, लेकिन संकीर्ण है, और यह समय के साथ अधिक संकीर्ण हो गया है क्योंकि सकल मार्जिन और ऑपरेटिंग मार्जिन सिकुड़ गया है। एक दशक से कम अवधि के प्रॉफिट मार्जिन के साथ, माइक्रोसॉफ्ट के मूव में दीर्घकालिक स्थिरता में कमी हो सकती है।